5月20日在亞洲市場上，日元兌美元回吐稍早漲幅，下跌至113.87日元。日本央行政策委員會投票決定維持貨幣政策不變，東京股市下跌0.96%，日元盤中也出現大幅波動。

　　保持貨幣政策穩定

　　鑒於目前快速增長的經濟不需要其他措施的刺激，日本央行政策委員會5月20日投票一致同意保持貨幣政策穩定，這是日本央行政策委員會連續第六次在會議中作出上述決定。

　　上述決定符合金融市場的預期，盡管5月初股市曾大幅下跌。過去一段時間股市的疲軟曾促使日本央行增加流動資金，但是本周股價已經有所恢復，股市波動也沒有對短期利率造成影響。

　　日本央行將流動資金目標維持在30萬億至35萬億日元。日本央行還將每月購入的政府債券額度維持在1.2萬億日元。

　　追隨日本股市跌勢

　　日本央行在同時發布的聲明中稱，一旦出現諸如流動資金需求大幅上昇等金融市場不穩定的風險，日本央行將放棄上述流動資金目標，提供更多流動資金。日本央行最近一次修改貨幣政策是在1月份，當時日本央行將流動資金目標上調了3萬億日元。

　　日本股市在連續上漲兩天後，5月20日逆轉下跌。日經指數前兩天在對日本經濟復蘇的樂觀氣氛帶動下，共計上漲4.4%，5月20日則收低0.96%。

　　早盤時，日股大多處於上漲局面，在缺乏其他清楚的交投因素下，帶動日元走高至112.69日元。摩根大通首席外匯分析師稱，沒有太多消息或事件，但很明顯的股市有些疲弱。他稱，匯市出現一些擔懮，即日股最近的漲勢可能因全球投資者在半年度財務報告結賬前獲利了結而受限。

　　蘇格蘭皇家銀行一位外匯交易主管表示，與其他國家的市場相比，日股表現仍舊相對強勁，且日本經濟數據表現強勁，使日元成為投資者買進的原因之一。

　　油價對日元影響顯現

　　本周末將在紐約舉行七大工業國財長會議，日本財務省官員透露這次會議將不再討論外匯問題，焦點將轉移至石油價格和改革的問題。

　　日本官方的言論令市場揣測美元兌日元將進一步下跌，因石油價格上昇對日本經濟的影響在擴大。分析人士指出油價近日攀昇至21年高點，已經威脅到日本企業的獲利空間，因為日本的石油需求幾乎全仰賴進口。而日元兌美元近來走貶，則提高了企業進口石油的成本。以至於日本財務大臣谷垣禎一稱，必須關注油價高漲對日本以及亞洲其他國家的衝擊。

　　技術面稍顯有利

　　美元兌日元的上昇彌補了於去年9月22日留下的缺口，但是上昇被限制在115以下，給美元的走勢留下缺陷。雖然技術面上美元兌日元的走勢自5月10日以來有形成頭部之嫌，頸線位於112.10附近，但是只有有效跌破該部位纔可重新看好日元。

　　美元兌日元短線傾向保持調整的基調，上方的阻力主要在113.80、115.00以及115.67，而下方的支持則在112.40和111.62。