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國外投資者形容某QFII機構的投資水平時,舉了一個很誇張的比喻:如果你看見××打碎窗戶往樓下跳,你也可以跟著它往下跳,因為它不僅可以軟著陸,還可能給你帶來好的收益。
真有這樣的事嗎?不看不知道,一看嚇一跳。
據統計,近日已有近200只個股跌破了1307點價位,其中竟有一些是標榜價值投資的QFII重倉的個股,如山東黃金(600547)、寶鋼股份(600019)等已跌破1307點的前期低點,重倉其的QFII們若沒有清倉顯然已成套中人。另外,中金黃金(600489)、鹽田港A(000088)、天津港(600717)、ST黑豹(600760)等已在1307點附近的價位徘徊。而重倉新疆屯河(600737)的花旗環球金融有限公司損失最為慘重。按上周五收盤價4.39元計算,其賬面浮虧已達68.75%。
真不知QFII是其重倉股下跌的始作俑者,還是受害者,但無論如何,QFII重倉股的下跌給『哈Q』一族上了一課,也讓QFII的成色消磨了幾分光彩。
看來,『外來的和尚也念歪了經』。但投資者若對QFII的虧損大驚小怪就沒有必要了。理由有四:
第一,從來沒有只贏不虧的市場,也從來沒有百戰百勝的機構。連股神巴菲特也有過虧損30%的經歷,QFII折戟沈沙並沒有什麼不正常的。
第二,公告披露的信息與QFII實際的操作有一定時間差。或許公開信息顯示QFII在增倉,但實際其已在進行反向操作,早已神龍見首不見尾。面對變化莫測的市場,QFII的操作遠比我們想象的靈活。某QFII的掌門人就說,我們本來的期待是持股一年獲得10%的收益,但如果市場在1個月內就達到了我們的目標,我們也會拋出股票。
第三,有些偽QFII概念股並不能代表主流。目前一些QFII概念股是不是出口轉內銷,是不是『madeinchina』值得懷疑。當QFII成為一個炙手可熱的炒作概念時,不排除部分出不了貨的老莊股借道QFII,吸引市場眼球以期最終金蟬脫殼。對於這些個股或許不值一提。
第四,QFII注重的是長期投資,由於其資金量較大,進出市場不方便,因而傾向於長線持股。QFII進軍一些海外市場時也發生過持倉初期被套的情況,但其最終還是成了大贏家。
雖然QFII的盈利情況並不如人們想象的那麼好。但QFII們並沒有改變對深滬股市的信心。近日通過批准的QFII就已增加到15只。業內人士預計,到2004年年底,有望出現20—30家QFII,總投資額度將超過50億美元。QFII為什麼急著趕往中國,美林證券中國研究部主管何顯鴻的觀點就很有代表性:中國將是全球經濟增長最快的地區,QFII們想分享中國經濟增長的成果。面對一個被海外投資者普遍看好的市場,我們自己也真應多些風物長宜放眼量的氣魄。
QFII帶來的是成熟市場的盈利模式和投資理念,我們或許不該只用新興市場的舊有眼光來看待它的操作。去年,我們看到了QFII如何在中國市場掘到了金。今年我們想看看QFII們如何解套,這將是一件有意思的事情。
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