金屬周評

　　本周倫敦銅價繼續走低，未能承接上周的昇勢，本周直接低開，繼續走低，開盤2687，探低2530，最後報收於2581，較上周下跌140美元，周振幅150美元。從目前情況看，近期銅價的弱勢依會延續。

　　首先是利率因素，由於前期美元兌歐元的長期弱勢，使歐洲央行降息及美聯儲加息的呼聲越來越高，兩大經濟區對於降息問題的相反態度明確的給予市場一個訊號，美元長期弱勢的局面將被打破，前期美元的大幅貶值使銅價進入牛市，而一旦美元匯率回昇，同樣也會使銅價面臨下跌壓力，所以在今後相當長的時間內，美元匯率走勢仍會在很大程度上左右銅價。

　　其次近期原油價格的再度上漲也使銅價的前景依舊不妙，最新的國際原油報價為40美元，而如果油價繼續上揚將會給處於良性循環上昇的世界經濟帶來壓力，而從目前情況看，這種預測可能性仍會加大，中東伊拉克局勢的日趨緊張，及由此波及歐洲的恐怖主義騷動，歐佩克繼續減產的衝擊仍會使油價有很大的上揚空間，如此直接影響世界經濟的復蘇，同時也會使全球銅消費陷入低迷。

　　再次近期中國關於加大宏觀經濟調控所帶來的影響也在延續，做為目前全球銅消費主力軍的中國，其消費能力將受影響，這也直接反應在倫敦銅的走勢上，缺乏中國買盤的支持，銅價的上漲，難度不小。

　　結合以上觀點，目前倫銅仍有下調空間，操作上以逢高沽空為主。

　　連豆周評

　　本周是五一長假結束後的第一周交易，國內大豆延續弱勢下跌趨勢，周初因美盤節日期間上漲30餘美分而繼續在3590?3780平臺區域波動。周三晚間，在美國農業部公布了符合市場預期的5月份月度報告後，基金再度大舉拋售大豆期貨並令近月合約第二次出現50美分跌停。在外盤大幅下跌下，國內大豆周四、周五連續兩日跌停。當周大連黃大豆409合約以3711點開盤，周初最高上衝3740，周五收在當周最低點3462，下跌204點，跌幅5.56%，是大豆自4100高點下跌以來單周跌幅最大的一周，空盤量比節前增加12710張至303568張。當周美國大豆7月合約最高1036.5美分，最低962美分，周五白天亞洲盤收在976美分，較上周下跌55.4美分。

　　在周三公布的5月份月度報告中，美國農業部維持陳豆庫存在1.15億蒲式耳，巴西大豆產量由上月的5600萬噸下調至5350萬噸，阿根廷大豆產量由3500萬噸下調至3400萬噸。在南美產量預計減少下，預計新豆結轉庫存為1.9億蒲式耳，較市場預計的2.12億蒲式耳低。在利好的月度報告下，盤初美盤一度上衝9至10美分，但市場傳聞美國一家大商業公司將在CBOT5月大豆合約上進行大量交割，基金大舉拋售導致5月合約由1064高點回落80美分，7、8、9月合約也紛紛觸及50美分跌停板價位。當周中國取消10船大豆進口的消息令加重了市場的看空氣氛。大商所周五盤後公布的大豆倉單數較上周增加6399張至21289張。

　　從國內大豆9月合約走勢圖上看，大豆自2003年8月連續上漲了34周，在日線圖上4034及4100構築雙頭後步入中級調整行情，下跌行情在跌至前期盤整區域(左肩)3590?3780跌勢減緩並在此區域盤整了10多個交易日。以頸線位3690測算，本次下跌行情將繼續下行至3280附近，該點位也是大豆去年11月至1月的成交密集區。從時間上測算，本輪中級調整行情預計將持續至7月，反彈行情的力度將取決於美國大豆天氣狀況及中國宏觀基本面情況。

　　鄭麥周評

　　本周的鄭麥繼續下跌，雖然盤中屢有反彈的意願，無奈整個期貨市場跌聲一片，小麥只能不斷向下尋求支橕。強麥409周收盤價1855，較上周下跌了90點。

　　從本周的交易狀況分析，由於5月休假期間美國小麥暴跌，再加上產區不斷傳出小麥長勢喜人，單產有望增加，年產有望持平的利空消息，因此強麥409低開後即低走，從最低點的1905處反彈至1945處便顯得上漲困難重重，而前期已經有所反彈的硬麥則再度向下，期價積弱難返，而周四大豆的跌停更是直接促使了期價的向下破位。應該說，此次強麥的下跌幅度極大，盤中幾乎沒有向樣的反彈，使得搶反彈者損失不少。客觀的說，盡管強麥還有11多萬手的空盤量，很多人認為已完全擠乾泡沫，但實際不盡然，期貨有一諺語，所謂多頭不盡，行情不止。誠然，相對前期的2200的高點而言，目前的價顯得確實純潔了一點，但2200的高價是資金推動型加上一種預期，一旦泡沫破滅，下跌就顯得較為自然。另外投機空頭已悉數離場，留下的除了實盤就是意志特別堅定者，實際上，目前的價位空頭均獲利，因此多頭留在其中的滋味只有自己纔能體會到，所以作為中小資金一定要追逐趨勢，而非發現價值，因為發現價值並非是容易的事，只有一半的概率，難道說主力多頭進場所作的調研質量會遜於你嗎，所以從這波大跌勢來總結經驗，相信技術面，相信順勢而為對操作而言是多麼的重要。

　　從強麥409的技術圖形看，無論是日線，還是周線，都完完全全走壞，起漲點都被破壞，市場推倒重來的可能性只有新資金的到來纔會有可能，至少目前沒有任何跡象，建議仍順勢而為，倉量建議適度減少。