美元兌日元很可能會突破至115.00日元上方，但這將是一個艱難甚至可能是長期的過程。上一次美元兌日元達到115.00日元是在去年9月份七大工業國(G7)在迪拜召開會議前不久。

　　近期對日本股市的擔懮已經開始減弱。在最近幾周中，日本股市的下跌推動美元兌日元走高。而且，如果日元跌至日本出口商的預算水平之下，那麼美元的拋售壓力可能死灰復燃。

　　東京三菱銀行駐倫敦的外匯策略師Derek Halpenny稱，如果未來一兩天內美元重新回到115日元，那麼來自出口商的拋盤數量將幾乎達到進口商買盤數量的兩倍，這將是大約2個月來的第一次。

　　日元貶值影響美國競爭力

　　資深策略師認為，可能還會有另外一個阻止美元走高的關鍵因素，那就是美國政治。他說，如果美元達到115日元水平，美國國內將出現大量爭吵，他指的是美國政府擔懮如果日元兌美元繼續貶值，那麼美國的競爭力將下降。

　　他說，目前美元兌日元在110至115日元之間對雙方來說都是一個很容易被接受的水平。

　　從上一次美元兌日元達到這個水平以來確實經過了一段時間。上一次美元兌日元持續高於115日元的時間就在去年9月19日在迪拜舉行的七大工業國會議前不久，七大工業國財政部長們發表聲明，呼吁更靈活的匯率制度。

　　這被看作是七大工業國希望美元兌日元下跌的一個明確信號，一輪拋盤使美元在3月底跌至104日元以下，雖然日本央行的乾預程度史無前例。

　　但此後，美國經濟復蘇的越來越多的跡象以及對美國將最早於6月份加息的預期推動美元反彈。

　　周一，美元兌日元突破至114.00日元之上，達到將近114.20日元的今年高點。

　　周三早些時候，最新發布的外匯儲備數據顯示，4月份日本外匯儲備實際下降116.1億美元，證明日本央行可能從3月中旬撤離市場。在此前的3個月中，日本央行買進美元兌日元的乾預行動導致日本外匯儲備大幅增長。

　　外國炒家對日股需求大降

　　最近幾周中，美元兌日元的反彈受到外國投資者對日本股票需求大幅下降的推動，而對美國將加息的擔懮以及中國采取緊縮政策使經濟增長放緩的威脅已經損害了日本出口商的利益。

　　周三早些時候，日經指數反彈246點，為今年的最大單日漲幅。分析師指出，股市上漲的原因不僅包括日本在摩根士丹利資本國際(MSCI)指數中的權重增大，也因為市場認識到日本股市畢竟不應該過度下挫。

　　雖然美國利率將上調，但很少有跡象顯示，美聯儲將在11月份的大選之前過快過大地采取緊縮政策而危及美國甚至全球的經濟復蘇。

　　中國加息對日本影響小

　　而且，目前看來對中國經濟大幅放緩的擔懮被嚴重誇大。目前依然沒有出現中國將馬上采取行動的跡象，中國人民銀行今天早些時候暗示，當前的政策足以使經濟降溫並避免經濟的硬著陸。

　　但即使中國人民銀行加息，也只可能會使中國的經濟增長率由目前的超過9%下降至更加溫和的6%?7%。因此Halpenny稱，這對日本出口商的影響將非常小。

　　炒家等著拋售美元

　　然後就是日元本身的下跌，日元的下跌已經恢復了日本制造商們在今年早些時候因美元兌日元跌至110.00日元以下而失去的競爭優勢。

　　日本出口商如何對這些情況作出反應將成為目前美元匯率進一步上漲的又一個障礙。分析師們猜測，大多數出口商針對日元的大幅上漲進行了對衝。但是，正如分析師所指出的，他們已經顯示出希望在美元重返115.00日元時拋售美元的跡象。

　　歐洲匯市周三，美元再次遭遇壓力，由紐約匯市周二尾盤的113.22日元回落至112.52日元，這種走勢並不意外，而且大大降低了提前突破115.00日元的可能性。