美元/日元

　　5月11日，匯價盤昇受阻回落整理。

　　日本財務省數據，截止4月30日一周日本淨買入1086億日元外國債券，淨買入497億日元外國股票，淨買入量為1583億日元；同期，外資淨買入3099億日元日本債券，淨拋售1036億日元日本股票，淨買入量為2063億日元。

　　日本財務大臣谷垣禎一表示，日本政府將持續密切關注股匯市動向，並稱他不擔心日股下挫，因為近期經濟數據顯示日本經濟好轉。谷垣禎一稱，外匯市場普遍表現穩定，並指出七大工業國(G7)財政部長和央行總裁4月集會一致認為外匯市場已趨於平靜。

　　高盛日本公司(Goldman Sachs Japan Ltd.)提高了對2004年第一季度日本國內生產總值的預期。高盛預計日本經濟在截至日期為3月31日的第一季度中，相比前一季度將增長1%，年增4.2%。高盛於4月公布的對日本經濟在第一季度的增長預期為年率2.9%。日本內閣府將於5月18日正式公布2004年第一季度該國的國內生產總值。

　　日本3月份領先指標為80.0%，同步指標為38.9%，滯後指標為80.0%；領先指標連續第12個月超過50%，顯示日本經濟至少未來六個月可望增長。

　　標准普爾數據顯示，美聯儲的昇息預期拖累4月標准普爾/花旗集團全球市場指數以及分項指數均下跌。標准普爾副總監克爾(Patrick Kerr)指出，伊拉克暴力事件迅速增加，加之市場對美聯儲將於短期內昇息的預期，拖累全球大部分股市4月走低。美國一系列數據顯示，經濟動力仍持續存在，美元出現反彈，同時暗示美聯儲昇息可能性加大。標准普爾/花旗集團全球資本指數涉及52個國家，超過7500家企業以及全球97%的資本市場。

　　摩根斯坦利預計，美聯儲將於6月的會議中昇息25個基點，至04年末昇息50個基點至1.75%，05年將昇息至3%。從期貨交易情況來看，美聯儲在6月、8月、9月、11月和12月的會議中均有可能昇息。歐元美元期貨以及債市表現均暗示，投資者預計美聯儲不久將放棄當前的貨幣政策。

　　經濟合作與發展組織(OECD)表示，由於經濟增長好於預計，使日本經濟擺脫了長期的疲軟。日本05年消費物價將增長。OECD認為，如果期望降低通貨緊縮，保證長期經濟增長，日本就必須繼續進行體制改革，包括清理銀行大量的呆帳。日本最近受出口帶動的經濟增長已經開始向更大范圍延伸，將有助於改變1998年起的通貨緊縮。OECD預計，考慮到物價因素，日本04年經濟增長3%，05年增長2.8%。OECD預計日本05年消費物價增長0.1%，而04年降低0.2%。

　　紅皮書商業調查顯示，5月8日當周全美零售銷售較4月份同期上昇0.7%，未經季節性調整較2003年同期上昇4.7%。紅皮書商業調查指出，大部分商店在5月8日當周的銷售均符合或小幅超出計劃，季節性因素幫助推動電子產品、兒童服飾和其它季節性產品。

　　國際購物中心委員會-瑞銀華寶(International Council of Shopping Centers-UBS )5月8日當周美國連鎖店同店銷售指數經季節性調整後較此前一周上昇0.3%；5月1日當周該指數上揚1.5%。年率5月8日當周美國連鎖店同店銷售指數較此前一周上昇7.0%；在5月1日當周該指數上昇6.5%。

　　美國裡奇蒙德聯儲公布的報告顯示，該地區4月制造業活動放緩。裡奇蒙德聯儲4月制造業出貨指數由3月的30降至13，制造業就業指數由3降至1。如果指數小於0，表明制造業正在萎縮，如果大於0，表明制造業正在擴張。服務業活動有所擴張。4月服務業收入指數由3月的2昇至16，零售業收入指數由5昇至12。4月服務業價格年率增加1.26%，3月上漲了1.40%。4月制造業價格年率上漲3.11%，創下自93年12月以來最大漲幅，3月上漲了2.62%。裡奇蒙德聯儲地區包括：哥倫比亞、馬裡蘭、北卡羅來納州、南卡羅來納州、維吉尼亞以及西維吉尼亞的大部分地區。

　　加拿大3月份新屋價格指數持續上昇為120.8，較2月份上昇0.3%，較2003年同期則上昇了5.1%。加拿大統計部門稱，此次新屋價格指數的上昇主要是由於勞動力成本和建築材料費用有所提高。

　　匯價日高113.90，日低112.87，尾盤在112.90附近整理；匯價日昇跌率-0.774%，日漲跌幅-0.88，收於112.88點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈多頭排列但昇勢趨緩，匯價位於3日均線之下附近、5日均線之上附近、10日及30日均線之上，顯示短線與短中線向多的概率繼續增大，短線超買盤昇受阻有整理要求。匯價若站穩於112.40之上則短線向多，上擋壓力位於113.40、113.90，不排除震蕩整理後繼續震蕩盤昇的可能；下破112.40則下擋支橕位於111.90、111.40。112.40為匯價短線向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價站穩於111.00之上則周線向多。111.00為周線指標向多的分界線。

　　月技術指標顯示，匯價若持續站穩於113.50之上則月線向多，下擋月線支橕位於110.00一線。113.50為匯價月線向多的分界線。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自4月1日日低103.46至今運行在反彈波動之中，且自5月5日日低108.28進入第五波，第一反彈目標114.20到達後受到壓力回落，若在112.40附近受到支橕則有望在震蕩整理後繼續盤昇，若上破114.20則目標暫看115.90。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力113.90，弱壓力113.40；強支橕111.90，弱支橕112.40。

　　歐元/美元

　　5月11日，歐元震蕩整理、略昇。

　　歐盟經濟貨幣事務專員阿爾穆尼亞(Joaquin Almunia)日前表示，全球經濟復蘇尤其是美國、日本和中國經濟增長有助歐元區經濟增長，但油價高企和美國巨額的預算赤字則是歐元區經濟復蘇面臨的幾大威脅，預計歐元區經濟將於04年下半年達到正常增長水平，預計04年歐元區通脹率將低於2%。

　　歐洲最大銀行瑞士銀行(UBS AG)調高美元兌歐元匯價6月的預估。瑞士銀行外匯策略師全球主管Mansoor Mohi-uddin稱，6月美元兌歐元可能位於1.2美元，先前預估為1.22美元。上周五美國公布4月新增就業人口28.8萬人，大於預期，期貨交易員把聯邦資金7月期貨合約的利率推高至1.225%，顯示美聯儲6月30日的會議有90%可能調高利率。Mohi-uddin說，未來6-12個月美元兌歐元和日元可能走貶，因為美國股市下跌，公債收益率上昇。未來六個月美元兌歐元可能貶到1.32美元；12個月匯價可能再貶到1.4美元。美元兌日元六個月可能貶到100，12個月也是100。

　　歐洲央行首席經濟學家易辛(Otmar Issing)10日晚間在法蘭克福對房地產和股票市場泡沫問題發表評論表示，一般來說央行不應該對資產價格做出乾預。因為資產的價格通漲或通縮很難判斷，資產估價不可靠，相反，商品價格則沒有這個問題。央行無法獲得較市場更多的信息。央行只有間接手段乾預資產價值。如果央行乾預資產價格，則容易引發道德風險。易辛表示，盡管無法取得一般和直接的答案，任何行動都將取決於具體情況而定，但央行仍能夠采取一些措施。首先，央行在任何情況下都應該避免傳達市場過熱或過冷的信息，央行的言論將對市場產生中性的影響。其次，在特殊情況下，央行可以做出某些具體的表述。

　　法國3月份工業產值經季調後月率上昇0.1%，2月份修正後月率上昇1.2%，初值為增長0.8%。經濟學家預期3月份工業產值月率增長0.4%。扣除食品及能源後3月份工業產值月率下降0.3%，2月份昇1.1%。

　　德國聯邦統計局公布，德國3月貿易盈餘165億歐元；進口額650億歐元，出口額485億歐元。

　　經合組織下調歐元區2004年經濟增長預測，從1.8%下調至1.6%，並將歐元區2005年經濟增長預測從2.5%下調至2.4%。經合組織首席經濟學家科蒂斯表示，歐元區消費信心仍比較低迷，令該地區謹慎性儲蓄上昇，需求下降。歐元區經濟復蘇可能會較預期表現更糟。由於經濟復蘇的不確定性，以及通貨膨脹壓力的較小，歐元區可能會進一步放松貨幣政策。經合組織稱，歐央行可能會下調利率50個基點以支持經濟復蘇，預計歐央行會在2005年中開始上調利率。

　　經濟合作及發展組織在一年兩度的報告中將意大利2004年GDP增長率預期大幅削減近一半，由11月份作出的上揚1.6%下調至0.9%，並警告稱除非意大利政府采取措施控制赤字，否則該國將違反歐盟預算赤字規定。OECD還將意大利2005年GDP預期增長率由2.1%下調至1.9%。OECD認為意大利和德國是拖累歐洲經濟增長緩慢的兩個國家，兩國在推進結構改革促進經濟增長上均步伐緩慢。OECD稱，除非政府采取措施，否則意大利2004年預算赤字預計將昇至GDP的3.1%，2005年將達到GDP的3.9%。

　　經濟合作與發展組織(OECD)在其半年度經濟展望報告中稱，預計其成員國(30個工業化國家)2004年經濟增長率平均為3.4%，高於其在2003年11月報告中所作的3%的預期值；2005年的平均經濟增長率為3.3%，亦高於之前3.1%的預期值。報告稱，『在當前經濟復蘇階段，美國的利率比較低，美聯儲維持這種相當適當的貨幣政策已有很長一段時間，在2004年中期逐步取消這種刺激性的貨幣政策將與經合組織關於經濟將繼續強勁增長的預期相吻合。』經合組織預期，美國2004年經濟將增長4.7%，為20年來的最快增速，高於該組織前期增長4.2%的預期，亦高於國際貨幣基金組織(IMF)增長4.6%的預期值。OECD稱，預計美國2005年經濟增長率可能為3.7%。OECD預期，2004年全球貿易將增長8.6%,2005年增幅達10%。該組織2003年11月報告中的預期值則分別為7.8%和9.1%。OECD預計商業支出將推動日本2004年經濟增長3%，高於其前期增長1.8%的預期值；預計2005日本經濟增長率將為2.8%。

　　歐洲央行5月8日當周外匯儲備增加1億歐元至1749億歐元。

　　匯價日高1.1890，日低1.1786，尾盤在1.1870附近整理；匯價日昇跌率0.330%，日漲跌幅0.0039，收於1.1873點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線已呈死叉空頭排列之勢但跌勢趨緩且仍有呈纏繞的可能，匯價位於3日均線處、5日10日及30日均線之下，顯示短線與短中線向空的概率繼續增大，短線超賣受到支橕有震蕩整理要求。匯價若站穩於1.1870之上則上擋壓力位於1.1920、1.1970；下破1.1870則短線向空，下擋支橕位於1.1800、1.1750、1.1700。1.1750一線為雙底支橕，若受到支橕則仍有望反彈，但若有效下破則不排除短中線向1.1500方向運行的可能。1.1870為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價受壓於1.1920之下則周線向空，下擋周線支橕位於1.1740附近。1.1920為匯價周線向空的分界線。

　　波動分析顯示，可暫認定匯價自1月12日日高1.2897進入修正波動之中，至今已運行87個交易日。匯價自4月1日日高1.2389進入下行C波5之中，C波5為延伸波結構的概率較大，其5波1至4月22日日低1.1776結束，自1.1776進入5波2反彈於5月5日日高1.2179結束，5月5日日高1.2179至今已進入5波3下跌之中，其波段下跌目標暫看1.1500-50附近，5波3的1波下跌可能已於昨日日低1.1786結束進入2波反彈之中，或在今日若下探1.1740-60區域受到支橕則進入2波反彈。

　　今日，匯價有望震蕩盤跌下探支橕或下探支橕後反彈。

　　今日強壓力1.1970，弱壓力1.1920；強支橕1.1760，弱支橕1.1810。

　　英鎊/美元

　　5月11日，英鎊震蕩盤跌。

　　英國國家統計局(Office for National Statistics)表示，受機械設備生產下滑拖累，英國3月份制造業產值出乎預期連續第二個月下跌，月率下降0.3%年率上昇0.4%。早前預計3月份制造商產值將增加0.5%。消費者支出支持英國經濟增長，但制造業復蘇滯後，由於作為英國最大貿易伙伴的歐元區國家需求疲軟，英國出口受到抑制。構成英國制造業指數的13個工業團體中有8個團體的制造業疲弱。制造業受到了英鎊昇值的打壓，高企的匯率推高了英國對海外市場的出口成本。英國2004年第一季度制造業產值較前一季度下滑0.5%，工業產值較前一季度下滑0.6%。

　　匯價日高1.7773，日低1.7528，尾盤在1.7570附近整理；匯價日昇跌率-1.075%，日漲跌幅-0.019，收於1.7592點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線呈死叉空頭排列之勢，匯價位於其下及30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率繼續增大。匯價若受壓於1.7640-1.7670之下則短線向空，下擋支橕位於1.7530、1.7480，不排除短中線繼續震蕩盤跌的可能。1.7670為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若受壓於1.7850之下則周線向空，下擋周線支橕1.7650、1.7450。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自2月18日日高1.9140以來進入C波下跌之中，自4月1日日高1.8603完成C波4進入C波5之中，C波5為延伸波的概率較大，已在4月22日日低1.7621結束5波1進入5波2，且至5月7日日高1.8038結束5波2進入5波3下跌之中，下跌目標暫看1.7320-40附近；或謹慎認定匯價自4月1日日高1.8603完成C波4進入C波5-1至今，目標1.7320-40，其後進入較大級別4波整理。其整體走勢仍有跟隨歐元兌美元走勢的趨勢。

　　今日，匯價有望震蕩盤跌下探支橕。

　　今日強壓力1.7700，弱壓力1.7650；強支橕1.7430，弱支橕1.7530。

　　澳元/美元

　　5月11日，澳元震蕩整理、略昇。

　　據報道，澳大利亞計劃在截至05年6月30日的04/05財年內發行價值50至60億澳元的國債。澳大利亞04/05財年約有50億澳元國債到期。政府預計，到05年6月30日的債券總額為480-490億澳元，而04年6月30日估計為480億澳元。政府重申，將保持足夠的債券發行量，以支持債市，每年將發行約50億澳元的債券。根據02/03財年的預算，政府計劃03/04財年發行20-30億澳元債券。04年至今已經發行了15億澳元，2015年到期的債券。政府表示，計劃發行更多的2015年到期的債券，完成計劃量。6月早些時候，政府將發行8-10億澳元，2017年2月到期的債券。04/05財年上半年將發行量增長至50億澳元左右。澳大利亞政府表示，價值約30億澳元的5年期國債將在04/05財年發行。

　　匯價日高0.6989，日低0.6917，尾盤在0.6980附近整理；匯價日昇跌率0.345%，日漲跌幅0.0024，收於0.6979點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈空頭排列但跌勢趨緩，匯價位於3日均線之上附近、5日均線之下附近、10日及30日均線之下，顯示匯價短線與短中線向空的概率增大，短線超賣有整理要求。匯價若受壓於0.7030之下則短線向空，下擋支橕位於0.6930、0.6870。0.7030為匯價短線向空的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價若位於0.7190之下則周線向空，下擋周線支橕位於0.6850。

　　波動分析顯示，暫認定匯價自2月18日日高0.8008結束上昇波動進入較大級別調整之中；匯價自4月7日日高0.7692結束C波4進入C波5之中，C波5為延伸波的概率較大。匯價自4月13日日高0.7687進入C波5的大1波下跌至今；其波動與歐洲主要貨幣兌美元的波動結構不同，即波計數自0.7687至今為具有延伸波結構的大5波1下跌，現已運行至3波4(4月13日日高至4月14日日低0.7296為1波下跌，0.7296至4月19日日高0.7512為2波上昇，0.7512至4月22日日低0.7230為3波1下跌，0.7230至5月5日日高0.7341為3波2反彈，0.7341至5月10日日低0.6902為3波3，0.6902至今進入3波4的概率較大)之中，反彈第一目標0.7030，若上破則第二目標0.7140附近。整體大5波1下跌的波段目標若有效下破0.6900則可看至0.6500附近。

　　今日，匯價有望震蕩整理或震蕩盤昇。

　　今日強壓力0.7050，弱壓力0.7010；強支橕0.6910，弱支橕0.6950。

　　歐元/日元

　　5月11日，匯價震蕩整理、略跌。

　　匯價日高134.92，日低134.03，尾盤在134.10附近整理；匯價日昇跌率-0.453%，日漲跌幅-0.61，收於134.09點。

　　技術指標顯示，匯價的短期日均線系統與30日均線繼續呈多頭排列但昇勢趨緩，匯價位於3日均線之下附近、5日均線之上附近、10日及30日均線之上，顯示短線與短中線向多的概率依然較大，短線超買有回落整理要求。匯價若站穩於133.80之上則短線向多，上擋壓力位於134.40、134.90，不排除繼續震蕩盤昇的可能，但市場對匯價在昨日高點134.92見波段高點的可能性保持警惕，即重要壓力區域134.00-90一線的上破有效性仍需考驗，若盤昇受阻回落則有進入大幅波段下跌的風險；若受壓回落於133.80之下則下擋支橕位於133.30、132.80。133.80為匯價短線向多的分界線。

　　周技術指標顯示，匯價周線壓力位於134.00一線已經上破成為支橕、周線向多，但仍需考驗。

　　波動分析顯示，匯價自2003年3月8日日高139.11進入較大級別C波下跌之中的概率繼續增大；現運行於C波的2波反彈末段之中的概率較大，且市場對匯價昨日高點134.92為波段高點的可能性保持警惕。

　　今日，匯價有望震蕩整理。

　　今日強壓力135.00，弱壓力134.50；強支橕133.20；弱支橕133.70。