滬膠探低遇支橕後寬幅震蕩，但政策、供需、資金等諸多利空又導致其重歸階段性回落走勢，其中遠期合約跌勢基本形成，測試前期低點甚至再創新低的可能性不能排除。

　　滬膠資金流失的利空重於庫存減少的利多。滬膠持倉量已由前期的21-22萬手縮減至近期的17-18萬手，減幅為4萬手左右，主要體現為近期合約持續減倉，遠期合約難以顯著擴倉，滬膠庫存量於4月22日達到203555噸近期峰值，29日小幅縮減340噸至203215噸，庫存壓力並未顯著減輕。由此滬膠資金與庫存對比依然呈現資金較為缺乏、庫存壓力沈重的偏空態勢，並對滬膠走勢產生較重壓制作用。

　　宏觀調控措施和貨幣緊縮政策對滬膠構成利空。雖然宏觀調控政策措施主要針對鋼鐵、電解鋁、水泥等行業，但汽車、輪胎行業與上述受宏觀調控行業密切相關，對用膠需求消費的利空作用將逐漸顯現。同時，貨幣緊縮政策將導致各行業固定資產投資資金漸趨緊張，包括汽車行業和輪胎制造行業，由此將對用膠需求消費產生利空作用和影響，也將對滬膠整體走勢產生利空作用和影響。

　　滬膠後市測試並考驗前期低點的可能性較大，投資者宜謹慎堅持短線空頭思維。