5月7日在紐約市場上，受美國就業數據推動，美元全面飆昇，澳元兌美元更是大幅下挫近200點，最低曾跌至0.7014，尾盤勉強回昇至0.7040，當日跌幅近3%，位居主要貨幣跌幅榜首位。

　　利差優勢褪色

　　澳元大幅下挫，最主要原因在於澳元的利差優勢正逐漸縮減。上周英國央行和新西蘭央行都再次昇息25個基點，但澳大利亞央行卻維持利率不變，直接導致澳元與英鎊的利差縮小，新西蘭元的利率高出澳元25個基點。更為關鍵的是5月7日澳大利亞央行表示，澳大利亞經濟2004年可能更為平衡，通脹有望下降，而且家庭債務及房地產價格上昇對該國經濟的威脅減弱。市場把這番言論解讀為澳大利亞央行不急於仿效美國提高利率，因為澳大利亞利率已經接近於正常水平，令市場失望。

　　另外，美聯儲上周已經明確表示將以『慎重有序』的方式提高利率，5月7日亮麗的就業數據更令投資者熱情高漲，最新歐洲美元利率期貨已經顯示6月底美聯儲有90%的概率提高利率，截止到年底可能提昇75個基點。此消彼長之下，失去了利率優勢根基的澳元自然受到拋售。

　　利差交易調整

　　近幾年來，投資者熱衷的是利差交易，即借進利率較低的貨幣諸如日元、美元、瑞郎，再投資高收益貨幣澳元、新西蘭元、英鎊。這種利差交易在過去美元利率下跌、美元一路貶值之際，令投資者利潤豐厚。但隨著美國即將步入昇息周期(市場利率已經大幅上昇)、美元強勁反彈，這種利差交易難以維繼。

　　從中期來看，市場傳統利差交易的調整將對高收益貨幣尤其是澳元產生巨大壓力。本周匯市的焦點依然集中在經濟基本面。澳大利亞主要是本周三和本周四的家庭債務和就業數據，但難以改變澳大利亞央行的中性態度，美國的貿易數據、生產者物價指數、零售和密歇根大學消費者信心指數將吸引更多眼球。在就業市場大幅增長之後，美聯儲利率決定的另一主要指標——通脹將越發引人關注，美國第一季度核心消費者物價指數已經大幅飆昇2%，如果生產者物價指數有意外表現將進一步激勵昇息預期。

　　技術中線看跌

　　從短期來看，澳元上周大跌，尤其是5月7日大跌200點後，超賣較為嚴重，本周初在慣性下滑後可能出現一些局部的反彈。初步支橕位於0.72附近，這裡是澳元從2002年以來上昇的主要支橕線所在位置。但上檔0.72、0.7350附近的阻力壓力重重，尤其是後者難以突破。

　　從中期來看，澳元周線圖和月線圖都發出了明顯的頭部跡象，後市仍有較大壓力，可能將跌至0.68附近(澳元2001年0.48反彈以來38.2%回檔位)纔會有較為強勁的反彈。