在利率問題上美元目前面臨的風險是：如果利率上調速度過慢，投資者可能因擔心Fed在抑制通脹方面行動過於遲緩而賣出美元；如果Fed官員大刀闊斧的加息政策，那麼債券市場可能發生的混亂局面也會對美元構成壓力。

　　市場對美元猶豫不決

　　表面看來，美國聯邦儲備委員會(Fed)周二在決定維持利率不變的同時發表的這份政策聲明基本上與市場預期相符。盡管市場已經獲得了截至目前最明確的信號：美國即將上調利率，但外匯投資者仍對是否購買美元猶豫不決。在這種情況下，美國定於周五公布的4月份就業報告則顯得尤為重要，它對利率預期以及美元走勢的影響甚至有可能超過Fed聲明本身的影響。

　　對於那些已經消化了加息因素的投資者來說，Fed本次會議所表明的態度還遠遠不夠。甚至某些人不禁想到，到最終加息的時候，這種『有節制的』加息步伐也許並不足以緩和日益增大的通脹壓力。

　　雖然上調利率通常會增強其貨幣對投資者的吸引力，但是在抵御通貨膨脹方面反應遲鈍顯然會削弱這種影響，甚至有可能引發金融市場的混亂局面。

　　美元面臨著三重風險

　　在利率問題上美元面臨著三重風險。如果利率上調速度過慢，投資者可能因擔心Fed在抑制通脹方面行動過於遲緩而賣出美元；如果Fed官員故伎重施，采取1994年大刀闊斧的加息政策，那麼債券市場可能發生的混亂局面也會對美元構成壓力。

　　此外，正如資產管理公司MerkInvestments總裁阿克塞爾·默克所說，任何程度的加息都可能對身負重債的美國消費者造成影響，而這些消費者支出佔美國國內生產總值(GDP)的2/3左右。默克說：『我們認為美元匯率很難高於目前水平。』如果說可以從匯市對Fed聲明的反應中看出點什麼，那麼默克所說的美元面臨的問題也就由此可見一斑。

　　利差水平不是決定因素

　　紐約銀行的資深外匯策略師邁克爾·伍爾霍克說，在這種情況下，美元未來幾周可能『飄忽不定』，隨著投資者根據經濟數據調整頭寸而上下波動。他預計目前至Fed6月底召開政策會議的這段時間，歐元將在1.15?1.25美元的較寬區間內上下震蕩。伍爾霍克說，這期間公布的兩份就業報告將決定Fed屆時是否加息。

　　蘇格蘭皇家銀行的北美首席經濟學家雷姆·巴加萬圖拉預計Fed將在6月30日的會議上上調利率，但表示在此之前美元可能出現某種程度的下跌，因為市場人士將試圖利用現有的利差再賺一筆。巴加萬圖拉說，展望未來，決定美元走勢的可能不會是利差水平。他說，美元面臨的一大問題是，加息會在多大程度上影響美國金融市場。年底前強勁的公司業績應該能夠幫助股市擺脫加息的影響，那麼債市將作何反應就成了最大的懸念。