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近幾個月來,美元對歐元以及其他一些西方貨幣的比價呈持續上昇之勢,今後其走勢如何引起了普遍關注。
美元匯率這輪持續攀昇是美國經濟強勁復蘇的一種反映。經過長期緩慢復蘇之後,美國經濟從去年下半年開始呈現強勁復蘇勢頭,去年第三、第四季度的增長速度按年率計分別高達8.2%和4.1%,下半年的平均增長率達到6%,為近幾年中之最。從目前來看,即將公布的今年第一季度的增長率估計也可保持在4%以上。據國際貨幣基金組織最新公布的《世界經濟展望》報告預測,今年美國經濟的增長速度可望達到4.6%。與美國的經濟形勢相比,歐元區的經濟形勢和前景則顯得較為暗淡。據國際貨幣基金組織預測,去年歐元區經濟增長率估計僅為0.4%,今年也只能達到1.7%。
促使美元匯率回昇的另一個原因是美國的短期利率有望上昇。出於刺激經濟復蘇的需要,美國聯邦儲備委員會從2001年初美國經濟陷入衰退前開始大幅度降息,經過近3年總共13次降息,美國的短期利率從去年年中以來一直保持在1%這一自1958年以來的最低水平。過低的美國短期利率在刺激經濟復蘇的同時,也導致美元在金融市場上的吸引力下降。但隨著美國經濟形勢的好轉,加上可能危及美國經濟增長的通貨緊縮警報的解除,商品價格上昇的壓力近來開始明顯增大,這已經引起一些人對美國通貨膨脹上昇的擔懮。目前人們普遍認為,美聯儲將適時提高利率。美聯儲主席格林斯潘已表示,短期利率提高屬於『必然之舉』。美國利率的提高將使以美元計價的金融資產的『身價』提高,從而會導致美元的吸引力加大。
至於美元匯率今後是否會繼續上揚甚至飆昇,人們對這個問題尚存疑問。其中的一個主要原因就是布什政府並不希望美元昇值。近一年多來,誘導美元貶值並以此推動出口和限制進口是布什政府推動經濟盡快復蘇的策略之一。雖然美國政府也曾多次表示繼續執行從克林頓政府開始一直推行的『強勢美元』政策,但是近兩年美元比價持續滑落的事實已經表明,布什政府實際上已經放棄了這一政策。
西方七國財長和中央銀行行長在剛剛結束的世界銀行和國際貨幣基金組織春季會議期間舉行了會議,會後發表的聯合聲明雖然表示匯率的過度和無序波動對經濟增長不利,但同時也要求各國在匯率方面采取更靈活的做法。因此,今後一個時期美元的走勢還需要觀察,它將受到多種因素甚至包括美國大選政治的影響。26日紐約匯市美元匯率上昇後又出現較大幅度下跌或許可以作為觀察今後美元走勢的一個參考。
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