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股指在跌破1600點後出現反抽,兩市綜指收出十字星,顯示大盤經過連續調整後,積聚的反彈動能在進一步加大,但這種技術性反彈,難以從根本上改變市場的弱市走勢。
市場整體運行格局偏弱,主要是宏觀面出現的轉折所致。在政治局強調堅決遏制盲目投資和低水平擴張後,國務院隨即出臺遏制過度投資的措施,提高四大行業開發固定資產投資項目資本金比例。管理層已經給出了堅定的降溫信號,對市場資金面和相關行業的影響巨大。從資金面來看,央行提高銀行存款准備金率正式實施後,將直接收縮資金1100億元。而按乘數效應,估計會收縮4000億元左右的資金,將對股市資金供給造成影響。同時前期國債市場的暴跌,對資金鏈的影響也不小。不少上市公司的國債委托資金遭遇損失,加上券商客戶保證金第三方存管在年內全面啟動,將帶來不小的震蕩。另外,如果在一系列政策出臺後固定資產投資率仍然居高不下,管理層有繼續推出新政策的可能。市場的預期是『五·一』黃金周後,如果4月份數據仍然不理想,可能進一步推出新政策,甚至會動用利率工具。這種市場預期和資金面的收縮,加快了市場調整的步伐。
大盤在一個月不到的時間裡,跌幅超過了10%,期間幾乎沒有組織反彈的力量,技術指標超賣嚴重,技術性反彈的內在要求正在逐步顯現。但由於市場基本面發生了根本性變化,宏觀形勢與年初完全不同,在短期內要想扭轉頹勢異常艱難。目前的反彈只能作為超跌的技術性反彈來對待,由於目前離中期均線比較近,反彈空間有限。因此,反彈後仍有探底過程。
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