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調整氣氛一旦形成,多頭的熱情被挫傷,空頭將在各個市場佔據較長時間的優勢。在單邊交易的深滬股市中,投資者若想獲得較好的長期穩定收益,必須學會休息或者學會在調整市中生存的技巧。
本周深滬股指在幾乎令多頭窒息的氣氛中跌跌不休,周末在技術上出現強烈短期反彈信號之時又報非典疑似病例,股指單邊下跌再創新低,周K線以近期罕見的長陰線報收,連續高位陰線呈現『三只烏鴉』的向淡格局,預示中期調整時間和幅度都不容樂觀。本欄上周建議『適量增倉看反彈』在本周的大跌市中遭遇一定程度的挫敗,但若根據我們的建議適量運作調整充分的藍籌指標股或強勢股,損失將非常有限;然而,如果投資者沒有『把魚尾留給別人』品格,或者在典型的『多維和諧共振』的中級頂部信號明確之時還奢望有主昇浪而高位套牢,在本周無疑遭受重大損失。
也許多數投資者到本周不得不放棄幻想,承認中級調整已經到來,而我們認為,現在認清調整的性質也許為時未晚。
一、形態分析:
大盤下跌速率比我們預計的還大,我們在4月初指出的1600點重要目標已經近在咫尺。我們認為,短期的恐慌性拋售浪潮已經基本告一段落,原因之一是滬綜指已經回到上昇楔形的起點1630點。我們來看看技術分析的經典著作中早有關於上傾三角形(上昇楔形)的精彩描述:由美國的羅伯特·D·愛德華和約翰·邁吉所著、被譽為『華爾街股市聖經』的《股市趨勢技術分析》中關於終結上傾三角形的描述:『上傾三角形的主要關鍵內容:它可在前面已存的上昇趨勢中發展成一種頂部變細的形態……它通常需要三周多時間來完成……價格衝破楔形下部的邊線時,它們通常立即開始急劇下降,隨後的下跌通常會回撤楔形內部本身贏得的所有地盤,有時甚至更多。』這就是本欄3月底提示《再創新高你將失去什麼》的主要依據之一。對於調整支橕位,滬指1630點是第一個重要支橕位,其後的支橕位分別是1600點、1580點和1550點,支橕力度依次增強。對於深成指,去年的最高點3525點是基於牛市的調整極限位,而我們認為其最可能在3700點之上止跌。
二、浪形分析:
近一年以來本欄的首選數浪方式都沒有改變過,即兩市綜指中型級(1)浪在本月初完成,目前進行中型級(2)浪調整。對於滬綜指的(1)浪劃分,本欄月初明確過。現在來看看由美國的柏徹特等人所著的《艾略特波浪理論》關於終結型三角形的描述:『終結傾斜三角形是一種特殊類型的波浪,主要出現在5浪的位置上,此時正如艾略特形容的那樣,它先前的波浪運動已經走得「太快太遠了」。終結傾斜三角形中的每一個子浪,包括1、3和5,都可以細分成「三浪」———在其他地方是一種調整浪的現象,從頭到尾產生一個3-3-3-3-3的波浪計數……第五浪延長、衰竭的第五浪和傾斜三角形都傳達了同樣的信息:激動人心的轉勢近在眼前。』因此,不能再寄望目前在運行4浪(c)了,幾乎可以肯定(1)浪已經在月初終結。對於深成指,首選(3)浪終結,次選是(3)浪1終結(此種情況允許跌破(1)浪頂)。
三、時間分析:
至本周,我們在一個月前指出的多個中長期時間周期匯聚顯現的威力展露無遺!而我們也更加確信4月初的高點是上半年的最高點,未來三個月被上破的可能性很小,而本欄在月初提出頂部周期和底部周期更值得重視。根據這個周期模型,我們模擬未來數月股指運行的大致軌跡。
四、綜合研判:
深滬股指的中級(2)浪調整將持續數月,滬綜指1600?1630點是第一支橕區,1550?1580點是第二支橕區,(2)浪以寬幅平臺結構運行,大致為:5月A浪完成,6月B浪頂,9月是重要底部區間,主昇浪(3)最可能該時點附近啟動。藍籌股的周期將有明顯差異,提前見頂的藍籌股將提前見底,4月構築頂部的股票調整時間將持續數月。至本周恐慌性殺跌基本告一段落,A浪接近完成。操作上,建議1600點附近不再殺跌,穩健型投資者輕倉持股耐心等待中線增倉時機,進取型投資者半倉運作,主要關注調整兩個月以上的藍籌股、績優股和強勢題材股。
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