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截至4月20日,所有112只應披露今年第一季度末投資組合的基金已經全部披露了投資組合。進入4月份後,去年基金重倉持有的大盤藍籌股走勢明顯偏弱。在抑制投資過熱、銀根進一步緊縮的政策環境下,機構投資者的操作思路是否也發生了相應的變化呢?因此,有必要對比基金今年第一季度和去年第四季度投資組合,以此洞察機構投資者的持倉變化,並挖掘後市有望保持良好走勢的潛力股。
一、基金持倉整體情況分析
從基金整體行業持倉匯總情況看,股票持倉市值所佔比例最大的前五個行業中,新出現了石油、化學、塑膠、塑料業,去年第四季度信息技術業退至第七名,而且均出現了不同程度的減倉,說明基金在行業上的投資偏好沒有發生實質性變更,但降低了行業板塊的集中度,做了分散投資的操作。見表1。
從股票持倉市值所佔比例增減前五個行業上看,基金在去年第四季度市值比例增加電力、煤氣及水的生產和供應業,在今年第一季度反而減少最多。交通運輸、倉儲業也是去年第四季度增加,今年第一季度減少。石油、化學、塑膠、塑料業和采掘業是連續兩個季度市值比例上昇的行業。電子是去年第四季度市值比例減少,而今年第一季度增加的行業。房地產和醫藥、生物制品是新出現市值比例增加的行業。見表2。
二、基金減持和清倉股票分析
根據天相系統統計數據顯示,今年第一季度基金所持股票和去年第四季度相比,共有87只股票被減持,包括鋼鐵化工有色等原材料16只,電力11只,交通運輸9只,汽車及配件行業8只,機械行業8只,煤炭石油5只,家電5只,金融3只,其餘股票行業分布散亂。被減持股票主要集中在原材料、電力、交通運輸、汽車等行業。減持股數最多的前十只股票顯示,鋼鐵股就有3只,其次是電力股2只,而截至3月31日,上海汽車、南方航空、寶鋼股份仍保持較高的持股比例。這10只股票中,有中國聯通、南方航空、武鋼股份屬於在去年第四季度還是被增持股數最多的前十只股票,基金在操作上出現反差。寶鋼股份則是連續兩季列入被減持股數最多的前十只股票中。見表3。
三、基金增倉和新進股票分析
今年第一季度基金所持股票和去年第四季度相比,有110只股票被增持。其中包括鋼鐵化工有色等原材料26只,信息技術9只,醫藥8只,交通運輸8只,電力7只,房地產6只,煤炭石油6只,家電5只,金融4只,其餘股票行業集中度不高。其中屬於原材料類石化行業的中國石化、上海石化、齊魯石化、揚子石化繼去年第四季度後繼續被增持。金融股中除華夏銀行、深發展外的3家上市銀行被增持。
今年第一季度被基金增持股數最多的前十只股票顯示,石化和銀行類股票被大量增持,中國石化、上海石化、齊魯石化、上海機場是連續兩季列入被增持股數前十名。具體見表4。
四、基金所持原材料類行業的股票分析
原材料類行業的股票中石化股被繼續增持。被減持的股票中鋼鐵股居多。
鋼鐵股中被增持的有南鋼股份、新鋼釩、韶鋼松山,還有新進建倉的邯鄲鋼鐵。其中韶鋼松山去年第四季度被減持。今年第一季度被減持的有寶鋼股份、太鋼不鏽、武鋼股份、馬鋼股份、新興鑄管、酒鋼宏興、鞍鋼新軋、承德釩鈦、安陽鋼鐵,還有鋼聯股份被清倉。鋼聯股份、安陽鋼鐵、武鋼股份在去年第四季度還屬於新進建倉。
化工股中沒有被清倉的,被減持的有紅星發展、浙江龍盛、山西焦化。煙臺萬華、鹽湖鉀肥、中化國際、湖北宜化、宏達股份被增持,還有新進增倉的樂凱膠片、山東海化。其中煙臺萬華、鹽湖鉀肥在去年第四季度被減持。
石化股中的上海石化、中國石化、揚子石化、齊魯石化全部繼續被增持。
有色股中有江西銅業、吉恩鎳業、山東黃金被減持,其中江西銅業去年第四季度曾被增持。山東鋁業、寶鈦股份、銅都銅業被增持,其中寶鈦股份去年第四季度曾被減持,山東鋁業、銅都銅業已經連續兩季被增持。還有中孚實業、錫業股份、中金嶺南為新進建倉。
五、被增減持股票的上市公司業績分析
公司年報業績和分配方案對基金操作影響不明顯。
被增倉最多的前十家上市公司,2003年每股收益除上海石化外,都在0.20元以上。另外,去年全年淨利潤同比均實現增長,增幅在50%以上的有4家。和去年前三季度相比,淨利潤增幅上昇的只有3家。
被減持股數最多的前十家上市公司中武鋼股份、寶鋼股份、國電電力還有優厚的分配方案。而被增持股數最多的前十名公司中,僅有萬科、民生銀行有送紅股和轉增。由此可見,基金進行倉位調整與公司去年全年業績和分配情況關系不大。
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