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由於市場擔心澳大利亞的利率優勢將會減退,澳元匯率出現下挫,不過美國巨大的經常項目赤字可能會為澳元走勢帶來一線曙光。
美澳利差曾令澳元受益
匯率策略師稱,受美國加息預期拖累,澳元在未來月份可能會進一步下挫,特別是當備受關注的美國國債和澳大利亞10年期國債收益率之差收窄至關鍵的100個基點之下時。
不過,部分人士認為,一旦市場重新將關注目光轉向美國經常項目赤字問題時,澳元應會出現反彈。
美聯儲(FED)主席格林斯潘周二稱已不存在通貨緊縮問題,從而進一步加深了市場對美國可能提前加息的預期,此後澳元兌美元下跌了2美分,跌至0.7300美元之下。
同時格林斯潘的講話也使得澳元兌美元匯率較上周澳大利亞央行行長IanMacfarlane發表講話前下跌了近3美分。Macfarlane當時表示,美國加息將會縮小美國與澳大利亞之間的利差。
目前澳大利亞央行的基准利率為5.25%,遠遠高於美國1.0%的聯邦基金利率,這也是其46年的低點水平。
澳大利亞相對較高的利率水平吸引了大量資金流入澳大利亞債券和固定收入市場,並成為澳大利亞在實行浮動匯率制度後澳元創下最大漲幅的一個主要推動因素。
經常項赤字將壓制美元
由於澳大利亞緊縮性的貨幣政策接近尾聲,同時FED也開始准備加息,澳大利亞的高利率優勢必將會逐步消退,有鑒於此,澳元近期將面臨振蕩的走勢。
花旗集團經濟研究部聯合主管Halmarick稱,目前澳元市場面臨的問題是要弄清影響美國市場的主導性因素是什麼:是經常項目赤字還是利差?
顯然利差在過去幾周一直是市場的主導力量,而從近期看,由於市場走向仍取決於FED的加息決策,因此利差仍將會是市場的主導因素。
但他表示,到年底之前,對美國經常項目赤字的擔懮將再次主導市場。
一旦FED真正決定開始加息,金融市場可能會尋找其他因素來推動市場走勢。
他說,隨著市場注意力轉移到美國日益增長的經常項目赤字,到年底之前美元將會繼續走軟,而澳元將昇至0.7800美元。美國每年的經常項目赤字為5000億澳元,佔其國內生產總值的4.5%。
他說,預計美元中期看跌,因此澳元將會進一步走高。
澳元會跌至0.68美元
Halmarick預計,美國國債和澳大利亞10年期國債的息差將從目前的146個基點收窄至100個基點,而到年底之前將反彈至125個基點。
分析師稱,隨著有關息差問題的爭論告一段落,近期澳元兌美元將跌至其0.7200?0.7700美元區間的底端位置。
澳洲銀行的匯率策略師Jansen稱,澳元甚至會跌至0.7000美元或0.6800美元的低點。
Jansen稱,在過去幾周澳元已經出現下跌,特別是近幾天,這實際上是市場在試圖確定澳元在今年剩餘時間的交易區間。
他說,他決不認為這是新一輪中期下行走勢的開始。
如果澳大利亞10年期債券和美國國債之間的息差收窄至100個基點之下,將會對澳元產生不利影響。
息差收窄至100個基點之下將觸發澳元的賣盤,因為這往往會引發市場對澳大利亞經濟潛在風險的擔懮,特別是澳大利亞自身的經常項目赤字問題。
澳大利亞2003年第四季度的經常項目赤字為120.1億澳元。外國投資者之所以願意彌補澳大利亞的經常項目赤字,應歸功於澳大利亞相對較高的利率,以及在澳投資的收益表現。
Jansen稱,如果FED采取了相當積極的加息舉措,息差不費吹灰之力地就會降至80個基點之下,這將成為澳元走軟的一個信號。
Jansen預計澳元將在今年年底上揚,但他稱,澳元將很難在2月份創下的0.8007美元的基礎上進一步有所作為,特別是考慮到多種因素可能會拖累澳元的漲幅。
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