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國際黃金市場進入4月中旬後,波動幅度有加大趨勢,金價跌宕起伏,令人眼花繚亂,很難把握其變化脈搏。國際外匯市場風向仍然是影響金價走勢的主要因素之一。
正是4月中旬美國發布了強勁的經濟數據,2003年第四季度對外資流入放緩的普遍悲觀情緒,已經讓位於再度顯現的對經濟較強勁成長跡象的樂觀情緒,投資者加強了對美國經濟復蘇基礎更加牢固的期望,從而使美元受到一定支持,對歐元、日元等世界主要貨幣出現強勁反彈,最終導致了黃金昇勢再次受挫,出現暫時回落行情,由4月上旬的420美元左右,大幅回落到了400美元左右水平。美國3月零售銷售增長1.8%,遠遠超過分析師預估的增加的0.6%,此外,美國2月企業庫存上昇0.7%,也高於市場預期,亦顯示經濟成長較預期強勁。
然而,這只是對美元有利,對黃金利空的一面,這種不利黃金的局面是否會維持較長時間值得考慮。美國財政部公布,3月聯邦預算赤字為727.0億美元,繼續向年度預算赤字可能達致紀錄高位的方向邁進。美國貿易赤字未見收縮,佔美國GDP約5%比重格局短期內無法改變。雙赤字加上伊拉克局勢仍為左右外匯市場的潛在因素,美元要想持續在上昇通道運行比較困難。今年以來,美元已經反復多次,黃金價格也隨之反復多次,從前幾次市場走勢積累的經驗看,400美元處是一個比較安全的吸納點位,400美元以下吸納黃金風險就更小,投資者應密切關注,耐心等待良機出現。
黃金下跌的最大幅度,可能不會超過420美元水平時的10%,即金價回落的極限位置將不會低於380美元水平。380-390美元區間黃金多頭倉位甚重,如果多頭連這一區間也守不住,則黃金就可以斷定是轉勢了,只是目前還看不到黃金將徹底由牛市狀態轉為熊市狀態的征兆。市場投資者中許多人認為美聯儲(FED)將在今夏前昇息。一旦美國利率自45年低點上調,持有黃金的成本將會增加。但也有相當多的投資者認為,伊拉克局勢和安全懮慮將會有力遏制黃金下跌。
黃金市場多空雙方角力,各自依據的理由都不能使對方信服。當市場聚焦於地緣政治情勢時,美元處於守勢,金價較為堅挺,反之,當市場更多地關注美國公布的經濟數據和美國利率時,美元將處於攻勢,金價將承壓。紐約商品期貨交易所6月期金,目前400美元的結算價較4月1日觸及的15年高點已下跌7.5%,商品基金進入4月中旬後競相減輕倉位以鎖定獲利,這些釋放出來的便宜籌碼投資者不應錯過。
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