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正如曾推動歐元上揚一樣,對衝基金現在正在引領歐元下跌之路。由於對衝基金擁有強大的財務實力,因此他們在市場中有巨大的影響。
外匯策略師說,歐元區經濟形勢疲軟,美國經濟復蘇終於開始創造更多的就業機會,以及美國將會在『不太遙遠的未來』加息這些因素使得歐元人氣出現了驚人的惡化。
隨著第二季度的推進,同時市場流動性在復活節後也恢復至正常水平,對衝基金正在建立歐元空頭頭寸,也就是說,他們對歐元持看跌預期。
宏觀對衝基金做空歐元
芝加哥的外匯期貨交易公司AlaronFX的資深外匯策略師羅素說,兩家宏觀對衝基金在周二倫敦匯市開盤時做空了歐元,而一般情況下,他們對市場的判斷都非常准確。
宏觀對衝基金一般投資於股市、債市以及外匯等投資工具,以期從全球利率形勢、一國的經濟政策或者經濟發展趨勢等宏觀經濟形勢的重大轉變中獲利。許多此類基金在交易時至少著眼於市場在中期內的發展,一般是3個月左右或者更長時間。
在美國3月份商品零售額激增1.8%,並推動歐元兌美元跌至4個月新低的情況下,這些對衝基金又在略高於去年11月底做多歐元的價位開始做空歐元。
去年11月底歐元兌美元還在1.1860美元左右時,對衝基金開始大量買進歐元,引發了歐元長達3個月的漲勢,並在今年2月18日昇至1.2927美元。周二早些時候,歐元還在1.2050美元左右,但到美東時間中午,歐元已經最低跌至1.1908美元,在紐約匯市後市,歐元在1.1930美元附近獲得支橕,但仍遠遠低於周一紐約匯市尾盤時的1.2074美元。外匯分析師說,對衝基金是周二歐元大幅下跌的罪魁禍首。
歐元可能『俯衝式』下跌
瑞士銀行(UBS)的外匯分析師指出,『歐元目前已經跌至關鍵價位。迄今為止,歐元兌美元從歷史高點下滑10美分尚未引起長期帳戶采取行動,但如果本周歐元收於1.19美元之下,那麼這些長期帳戶可能會放棄歐元多頭頭寸。』
倫敦外匯基金管理公司ECU集團兩周之前建立了歐元空頭頭寸。其首席經濟學家麥金農說,對衝基金目前正在主導歐元走勢,而他們歐元頭寸狀況的變化表明,歐元兌美元在當前這個季度可能會創出相當大的跌幅。麥金農說,在第二季度,歐元兌美元很可能出現『俯衝式』的下跌。
Brandywine資產管理公司執行副總裁史密斯說,他的公司在兩個月前對其所持有的全部歐洲債券做了對衝。現在,他全部投資組合的2/3都是以美元計價的,而去年這個比例僅僅是10%。
ECU的麥金農預計,歐元在6月30日之前將跌至1.10美元。他還表示,那些大型銀行改變對歐元的看漲預期是遲早的事情。目前一些大型銀行仍然預計,歐元在今年年底前將輕松突破1.30美元。
頗為巧合的是,荷蘭銀行周二剛公布的研究報告大幅調低了對歐元的3個月預期。
荷蘭銀行外匯策略團隊在報告中稱,由於歐元區經濟增長在主要經濟體中依然滯後,同時歐元又喪失了部分避險優勢,預計歐元兌其他貨幣將繼續全線走低。他們目前預計,歐元在3個月內將跌至1.17美元,而其此前的預期為1.26美元。另外,他們還將歐元兌日元的預期從此前的132.00日元下調至118.00日元。
美國和歐元區經濟分道揚鑣
歐元區12國的經濟增長前景也沒有給歐元帶來幫助。歐盟委員會上周將2004年歐元區12國經濟增長預期從此前的1.8%下調至1.7%。這個速度遠遠低於其他主要國家和地區的預期經濟增長速度。日本經濟在2004年預計將增長3%,美國為4.5%?5%甚至更高,而亞洲其他地區經濟預計將增長7%。
在3月份就業報告公布後,美國的經濟增長前景進一步改善。就業報告顯示,3月份美國新增就業人數30.8萬人,這表明遲遲不見起色的就業市場也走上了正軌。
麥金農說,3月份就業報告的公布是一個決定性的時刻,因為該報告加強了對衝基金看漲美元看跌歐元的立場。
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