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金屬周評(銅)
本周倫敦銅價高位振蕩走低,周初銅價在衝高3040後,再顯疲態,缺乏後續買盤跟進,同時基金在高位的再度減倉行為使價格大幅下滑,其後雖有所反彈,但總體仍顯弱勢,周四晚報收於2872,由於是復活節假期所以周五及下周一倫敦金屬交易所休市。
從技術上看,3月2日3055高點、3月19日3030高點及4月2日3040高點已在圖表上構成一個三重頂,同時短線的均線系統都被擊破,所以從技術上看,後市銅價仍不容樂觀。
從基本面看,近期美元的振蕩波動仍在很大程度上影響銅價,從2月以來美元兌其他幾大貨幣的匯率波動有所加劇。從圖表上看,美元的弱勢暫時也有所緩解,這也意味著美元隨時可能產生大幅反彈,一旦如此,銅價的再度大漲空間也將很有限。
從基金動態看,前期基金大幅減倉的行動仍在繼續,淨多頭頭寸以4.8萬手下降至近1.4萬手,同時在空頭部位卻逐步增加,一旦市場主力都已開始撤退,要指望銅價再有所作為無疑難度很大。
綜上所述,目前銅價仍處於相對弱勢中,回調欲望仍很強烈,暫時操作上仍不宜買入。
滬膠周評
本周滬膠期價於周五展開低位反彈行情,交易量有效放大。至周五收市,近月404合約報收15100元,較上周的15265元仍下跌了165元;主力407合約報收16210元,較上周的16130元上漲了80元;後續408合約報收15610元,較上周的15730元仍下跌了120元。綜觀一周期價走勢,周初整體交易仍呈弱勢振蕩走低的態勢,交易量日漸萎縮。盤中408合約期價跌幅較大,使其與主力407合約的價格逆差曾一度擴大到815元,導致其價格在周五低位帶頭展開大幅反彈行情。盡管周五期交所公布的天膠庫存數量再增3920噸至192691噸,其中倉單數量增加7620噸至173710噸,但庫存的增加應該早在投資者的預期當中。鑒於基本面新的影響因素甚少,而周五的成交量和持倉量均有效放大,預計後市價格在振蕩中有望繼續反彈。
國際市場,東南亞產區現貨市場的橡膠報價因淡季而相對較穩定,泰國和印尼的RSS3膠最新報價分別至1350美元/噸和1380美元/噸,TSR20膠分別報1270美元/噸和1295美元/噸。因目前市場上缺乏來自中國橡膠制造商和交易商的購買意願,導致膠價出現小幅回落。中國買方需求量的持續下降,泰國現貨市場根本沒有大批量的交易達成。在過去的幾周裡,中國輪胎制造商和交易商僅購買了很少量的天然橡膠,從而給期現兩市紛紛帶來壓力。銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格一周來呈現振蕩走強的趨勢,周五價格更是大幅反彈,現貨404期約價格報收145.4日元/公斤;基准409期約收於160.5日元/公斤。因日元兌美元匯率的再度走弱,吸引了買盤的介入,而基金買盤也給市場起到了支橕作用。另外,據日本汽車輪胎制造商協會公布的數據顯示,日本2月用於制造輪胎的橡膠數量較上年同期增長3.7%,至103839噸。累計輪胎用橡膠數量較上年同期增長2.1%,至196503噸。由於日本為橡膠純消費國,消費量的增加對於國內膠價起到直接的支橕作用。
國內市場,傳統產區海南農墾電子交易市場的交易量繼續萎縮,五號標膠一周僅成交61噸,均價14650元/噸;雲南農墾市場五號標膠交易明顯活躍,一周共成交2917噸,均價在14349-14470元/噸。顯示了雲南農墾加重拋售而海南農墾惜售的操作特點。傳統銷區市場,各地報價仍小幅波動,整體維持在14600-15100元/噸區域內。目前國內的消費數據沒有明確的說法,但與去年相比,由於許多外資輪胎企業陸續進入開工階段,雖然成本提昇影響部分企業的產能,但總體的消費水平應該較去年仍有增加。加上近期國內丁苯橡膠市場價格穩中有昇,華南、華北等地價格小幅上昇,幅度100元/噸,天津等地報價上昇了100元/噸。隨著下游加工企業因限電導致的開工率較低狀況,鐵路運力的緊張導致的全國范圍內商品價格的大幅上揚,天膠的運輸費也同步上漲,對價格形成支橕,使得銷區價格基本維持在14500元/噸左右的水平。國內輪胎企業的采購在4月份可能展開,膠鞋及輪胎行業的生產及銷售將進入旺季,需求也將同步上昇,預計膠價有望繼續反彈。
另外,據國際橡膠研究組織(IRSG)預測,2004年世界橡膠消耗量將在1905.6萬噸左右,增長0.4%。其中,天然橡膠790.6萬噸,增長0.6%;合成膠1114.9萬噸,增長0.3%。根據經濟形勢,IRSG預測2004年中國橡膠消耗量為349萬噸,較2003年的用膠量增長幅度大致為5.8%。目前,亞洲橡膠年消耗量已佔全球的48%,達到912.8萬噸;北美由376.6萬噸減至346.9萬噸,所佔比例降到18%;西歐由352.1萬噸減為348.8萬噸,所佔比例與北美大體相同。世界十大橡膠工業生產國有4個在亞洲,4個在歐洲,2個在美洲。亞洲已成為全球橡膠工業生產重心。中國橡膠消耗量從2000年的253.5萬噸飆昇到2003年的345萬噸,年均增速達10%以上,連續2年超過美國而居世界首位。中國2003年生產輪胎1.87億條,比2002年的1.61億條增長16%,已超過日本的1.79億條,次於美國的3.29億條,躍至世界第2位;力車胎3.85億條,比上年增長3.4%,加上摩托車胎已達4.5億條,佔全球6.1億條的近3/4;膠鞋7.92億雙,比上年下降10%,包括其他運動鞋、旅游鞋、休閑鞋在內約50多億雙,佔世界130億雙的40%。中國已成為世界橡膠工業重要生產基地。
鄭麥周評
本周的鄭麥強弱涇渭分明,強麥走勢極為堅挺,硬麥則非但無力創新高,相反不斷走低。硬麥409,強麥409收市價分別為1937,2203,跌幅分別為40點,21點。
從本周的情況看,基本面的差強人意是期價下跌的主要原因,但強麥跌幅較小的原因仍是多頭的積極護盤所至。應該說,由於前期小麥的漲幅不少,大家的普遍預期也較高,但接踵而至的河南省糧食拍賣活動很大程度上緩解了小麥供應緊張的矛盾,同時國家大面積的糧食庫存調查工作也已經開始,估計結果尚待時日。另外近期海外的海運費下降幅度較大,美國小麥的現貨價從前期的到岸價280美元下降為235美元/噸,即便算上13%的增值稅因素,小麥的進口成本價在2220左右,這與強麥409的價格相差無幾。因此,無論未來的歲月小麥現貨價是否會緊缺,目前的價由於投機資金的介入而顯得有點高。當然,存在的必然有它的合理性,所以即便最近的基本面不配合,資金的推動力量還是不可忽視的,因此接下來的交易中,一方面應關注國家的政策,另外應關注小麥的生長情況。從目前的情況看,雖然今年有一定的蟲害,但相比前幾年而言尚屬正常,土壤?情也基本屬於風調雨順,5月份的天氣將最為重要。所以,筆者認為,小麥雖然基本面有從熊市轉牛的跡象,但期貨的牛市似乎過於猛烈點,或者說啟動的價太高,時間越長對多頭越不利。因為,6月的新麥即將上市,現貨的緊張就不復存在,因此必須速戰速決。
從小麥的技術形態看,強麥與硬麥的走勢不可同日而語。硬麥的所有均線逐漸形成空頭排列,但下方的支橕在1910處,因此短時間內似乎向下破位有點難,上漲也難,估計以區域振蕩為主。強麥則形態依舊良好,雖然2220上方壓力不小,但在現貨尚且不好的前提下如此堅挺,假如有基本面的配合的話,還會有漲幅。另外,從周線看,本周為上揚以來的第7周,第8周按照慣例,將有大行情,建議密切關注高點突破的真實性。
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