|
||||
3月下旬石化板塊在二級市場的表現驟然降溫,成為短期空頭主力,核心品種調整幅度均遠大於同期大盤跌幅。不過,筆者認為,石化板塊的上昇行情極有可能將貫穿2004年,目前的調整為後續資金的介入提供了良機。
石化板塊的下跌主要有以下原因:首先,石化板塊累計昇幅較大,核心品種更是出現翻番行情,且短期也有一定昇幅,獲利盤較重,技術上有修整的要求。
其次,部分石化股業績卻是出色,但市場已提前予以反映,而有的當前業績尚不能支持高企的股價,持籌者有暫且落袋為安的意願。業績披露後引發拋盤,如揚子石化公布2003年業績,每股收益0.71元,齊魯石化每股收益0.32元,中國石化每股收益0.22元,上海石化每股收益0.19元,公布後集體下挫,無一例外。
第三,石化股多為大盤股,受深圳將推出中小創業板消息的影響,大盤股普遍遭遇拋售壓力。上周五深滬兩市雙雙創出此輪行情的新高,但石化板塊表現依然不理想,中國石化、上海石化、揚子石化均以綠盤報收,令投資者頗為失望。
石化行業仍處增長期
不過,從行業發展情況來看,在國內經濟快速增長、世界經濟復蘇的大背景下,需求強勁增長,石化行業進入加速上昇周期,有力地推動產品利潤率提高,這將持續相當長的時間。據專家預測,這一波周期性增長的高峰將出現在2005年。今年以來石化產品如有機化工產品、合成樹脂、合成橡膠產品等價格持續上揚,預計一季度主要石化產品價格上漲速度將達到兩位數,石化行業利潤增長在20%以上。
商務部市場運行調節司日前發布《2003年生產資料市場發展狀況及2004年展望報告》指出,去年我國石油產品需求總量增長幅度達到為11.4%,比上年又提高了7.4個百分點,2004年,石油加工行業將面臨一個較好的發展機會。
按照現行成品油價格接軌辦法,近日國家發展和改革委公布了《關於調整成品油價格的通知》,對部分成品油價格進行調整,中國石化90#汽油的零售中准價每噸上調300元,0#柴油中准價不作調整,汽、柴油的具體零售價格在調後零售中准價基礎上最高可上浮8%。成品油調價將對相關上市公司起到正面的積極作用。
除了業績之外,投資者還應留意上市公司產能擴張潛力及投產時間表,如揚子石化在未來兩年將擴大煉油能力至800萬噸,芳烴、PTA等產能擴張也將陸續完成,參股10%的『揚巴工程』將在2005年建成投產,上海石化2002年6月建成投產的四期工程將乙烯生產能力提高到92萬噸,位居全國第一,2005年2季度投產的煉油裝置擴張項目將使公司煉油能力由880萬噸提高到1400萬噸。能在較短時期內實現產能擴張的上市公司無疑會在競爭中處於有力地位,並將分享到更多的收益。
機構仍看好石化板塊
以往績優股屢有『見光死』的現象,其主要原因就在於市場提前反映甚至是過度反映,當業績亮相後,拋盤洶湧而出,導致股價下挫。如韶鋼松山在2003年年報披露前後也曾一度快速下挫,即使業績亮麗也無濟於事,但不久該股股價即再度創出新高,那些堅守下來的投資者都獲得了更豐厚的利潤。其根本原因在於此類個股的價值依然被低估,因此,盡管會出現調整行情,但更多是技術性調整或機構投資者『換防』所致,此後還將繼續上漲,相信石化板塊也不例外,短期調整難改上昇趨勢。因此,投資者不能靜態看待石化板塊的市盈率,否則容易早早離開仍將奔跑的『白馬』。
資料顯示,仍有大量機構繼續看好石化板塊。中國石化2003年年報披露後,有分析文章指出社保基金已大幅減持中國石化,減持數量至少達到1.92億股,超過其持倉量的60%,那麼,這是否意味著機構不再看好中國石化呢?筆者認為,這樣的判斷未免有失偏頗,且不說主力機構可能是階段性的持倉結構調整,比如去年證券投資基金也曾在石化板塊上『大進大出』、『大出大進』,即使是社保基金撤退了,如果有別的主力機構介入,也能繼續維持其強勢。這已是此輪行情的一大特色。
隨著機構投資者隊伍的不斷壯大,投資理念更為完善和豐富,價值挖掘和再挖掘層出不窮。翻看各大牛股不難發現,十大股東中的機構投資者大多已換過幾茬了,但這並沒有影響其上昇趨勢,反而是『長江後浪推前浪』。將中國石化2003年末十大股東與三季度相比,盡管社保基金確在減持,但國泰君安卻在繼續增持,且股東人數從2003年中期的436119戶下降到348255戶,籌碼顯然在向機構集中。齊魯石化十大股東也進行了大換班,基金科翔、民生證券、山西證券、基金科瑞、基金科匯、基金通乾、基金景宏等紛紛退出十大股東之列,而基金安順、南方避險、基金漢盛、基金景福、基金久嘉、海富通精選、長城久恆等躋身其中,股東總戶數由2003年中期的127790戶下降至80057戶。
最有說服力的還是二級市場的表現,迄今為止中國石化股價依然位於去年年末之上(如果主力機構紛紛大舉撤退,股價早應該大幅滑落),齊魯石化的股價更是較去年末出現大幅上漲。揚子石化、上海石化等均有類似情況,一旦有所調整,新資金就大舉介入,使股價不斷抬高。
由於當前市場熱點不再局限於藍籌股,一些題材股甚至受到更多的追捧,在這種情況下,石化板塊受到冷落。筆者認為這只是暫時的,立足於中線來看,石化板塊仍有較大的上昇空間,投資者不妨趁調整之機適當建倉,應有較好回報。
因此,筆者提醒投資者在關注年報行情的時候,別忘了即將臨近的季報機會。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||