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3月31日,上海聯交所提供的最新數據顯示,今年第一季度,上交所產權交易成交1193宗,成交金額501.17億元,其中的異地產權交易成交就達到190宗,成交金額100.67億元,佔總成交額的20.08%。
此前一天,長江流域產權交易共同市場第三屆會員大會在上海聯交所召開。來自全國15個省、市40個產權交易機構的近60位代表匯聚上海,提出要把長江流域產權交易共同市場建設成為立足長江流域、服務全國、面向世界的國際性產權交易共同市場。
佔中國GDP總量23.6%的長江三角洲地區,資產存量巨大,投資力量不斷增強,成為全國產權交易最為活躍的地區。作為全國規模最大的產權交易所,上海聯交所產權交易規模在全國穩佔了『半壁江山』。
構築跨省市產權交易平臺
1月18日,上海聯交所正式掛牌成立一個月後,『西部產權交易所』暨『上海聯合產權交易所陝西分所』在西安正式掛牌成立,西部產權交易所在行政上受陝西省國資委主管,業務上則接受上海聯交所指導。陝西分所的掛牌,被認為是上海聯交所邁出了全國戰略的第一步。
3月24日,上海聯合產權交易所杭州分所正式啟動。該機構落戶杭州,意在借上海的國內外資源,為浙江企業打造一個資本與項目對接的更廣闊平臺,推動各類產權的跨行業、跨地區、跨國界、跨所有制流動。至此,上海聯交所又在建立長三角技術與產權聯合交易市場的道路上邁出了第一步。
早在1997年7月,由上海發起倡議並成立的長江流域產權交易共同市場,便已經開創了中國跨地區產權市場的先河,其主要目的就在於推動異地重組和跨地區並購。
近年來,陝西、貴州、廣東、雲南等省的產權交易機構紛紛加盟長江流域產權交易共同市場,使之突破了長江流域的地域限制,成為服務全國的跨地區產權交易市場。
同時,上海、湖北、北京、天津和黑龍江5家產權交易機構已組成籌備工作組,正在籌建『中國產權交易機構行業協會』,推動全國產權交易大市場形成和發展,該籌備組聯絡處也設在上海。
記者在采訪產權交易方面的專家張益平博士中了解到,封閉地培育一個產權交易市場,需要花費的成本很高,一個地區想發展產權市場,最好采用開放的姿態與一個發展比較完善的市場連接,降低產權市場建設的成本。
另一方面,中國東西部地區目前在經濟發展水平上仍存在著很大的差距,而這些差距需要生產要素跨地區配置、產權跨地區流動來加以縮小,因此,上海聯交所通過長江流域產權交易共同市場這個區域性組織,加強各地區產權交易機構之間的聯動與合作,進一步推動各地區的產業結構調整和資源的優化配置,也可謂責無旁貸。
在3月30日長江流域產權交易共同市場的會員大會上,40個產權交易機構共同商議,計劃在長江流域產權交易共同市場的基礎上進一步擴展會員,並提出了今後發展的一個總目標:進一步吸納民間資金和外資,著力推進國有資產的戰略性調整,完善市場功能,盤活國有和社會資產,大膽實施交易手段、品種和管理創新,努力把長江流域產權交易共同市場建設成為立足長江流域、服務全國、面向世界的國際性產權交易共同市場。
在未來三年中,除繼續吸引非長江流域產權交易機構外,長江流域產權交易共同市場將鼓勵有條件的產權機構互相認可對方的產權經紀從業資格和資質,並互相認可產權交易的交割憑證。此外,共同市場還將逐步統一信息發布、交易規則和統計口徑,真正建立起一個無縫鏈接的各類產權跨地區交易的平臺。
產權交易共同市場推動長三角經濟一體化
『目前中國在投資活動方面,資本特別是民間資本越來越不安於本地本土的再投資,日益增多的資本急需衝破行政區劃的疆域界限,在流動中找到新出路。』長江流域產權交易共同市場秘書長王龍不免為資本的流動性當前受地域性限制而心急。
此次上海聯交所借杭州分所這座『橋梁』踏足長三角,不僅對其自身擴張具有戰略價值,而且對於長三角實現經濟一體化的目標亦有舉足輕重的意義。
據統計,2002年長江三角洲地區通過共同市場達成的異地產權交易共有181宗,交易金額45.6億元,其中,蘇浙地區並購上海企業有139宗,交易金額25.2億元;上海購並蘇浙企業有42宗,交易金額20.4億元。
上海與長三角地區之間企業產權的市場化交易,先一步促進了異地、異質、異態資產的合理流轉,跨區域產權交易的不斷完善也帶動了各地管理、規則等方面的趨同,更為重要的是,通過產權異地交易不斷擴大,相應的區域行政壁壘和經濟分割正在慢慢打破。一個產權多元化的企業就不再是地方政府控制的財產,一定程度上可以減少地方對企業的保護,使地區間的經濟融合變得更為暢通。
在上海聯交所的積極帶動下,我們相信,作為中國經濟最發達、外資和民間資本流動最活躍的地區之一,長三角地區注定將會在中國產權交易市場的發展中佔據一個極為重要的位置。
據了解,自去年4月12日起,由國務院四部門聯合頒發的《外國投資者並購境內企業暫行規定》就放寬了外資並購主體限制,明確了外國投資者和外商投資的企業都可以成為並購境內企業的主體,對於外商投資性企業的限制也將取消。外資對國內企業的並購大門被進一步打開,使中國的產權交易市場可以適應經濟全球化趨勢,在全球范圍進行資源的優化配置,實現產權的全球配置。
去年12月18日,在上海聯合產權交易所成立大會上,該所就與羅斯福中國基金、美國八方集團、祥峰中國投資、澳大利亞飛馬集團等簽署了收購境內企業產權和項目委托協議。
目前,上海聯交所各類會員已有300多家,摩根大通證券(亞太)有限公司、畢馬威華振會計師事務所、英高財務顧問有限公司、株式會社樂國富、普華永道等境外10多家著名中介機構也成為戰略合作伙伴。
華東師范大學長江流域發展研究院院長助理沈玉芳教授告訴記者,長三角地區一體化格局日趨完善,近年來在吸引外資方面發展得比較快,其中利用外資進行產權交易的密度也相對較高;還有就是浙江的民企發展迅速,當前面臨的主要問題就是資金出路,對於巨額民間資本來說,在新的一輪擴張中如何在產權交易市場尋找新的經濟增長點已成為其亟待解決的課題。而江蘇和上海的國資比重比較大,2004年2月1日正式實施的《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》,就是要將國有產權交易放在交易市場中公開進行,實現國有資產產權明晰、流轉有序。因此,今後長三角地區將成為全國產權交易的中心。
據了解,目前上海國資存量為6000多億元,佔全國國有資產總值的十分之一強,還有五六十家大型企業都將納入整體改革改制計劃當中,以完成國家提出的戰略性調整。
沈玉芳最後提到,上海以及長三角其他地區還面臨著支持西部大開發和支持東北振興的兩個任務,尤其是如何通過產權交易來幫助東北老工業基地的產業重構和改制,推進東北經濟發展的體制轉化。因為東北重工業都是以計劃經濟為主的,它們面臨的最大困難是體制上的改革,而產權交易的重要性就表現在這上面,將東北的一些企業資源放到長三角來進行產權交易,就可以更好地發揮東北的企業資源優勢。
全國性產權交易市場在競爭中發展形成
據業內人士預測,未來3—5年時間,至少有三分之一的中央直屬國有資產需要進行戰略性調整。目前中央直屬的經營性國有資產有6.9萬億元,即使以2.3萬億元中央直屬國有資產進場交易,按照目前通行的千分之二的標准計提交易傭金,僅此一項就有40多億元的收入,更不用說相關的進場費用。產權交易市場背後巨大的商機,正是各地政府如此熱心產權交易市場的一個重要原因。
中國國有企業有近19萬戶,其中大型企業8000多戶,中小型企業18萬多戶,其中需要調整的資產將超過10萬億元。因此,建設統一開放、競爭有序的全國性產權交易市場,為10萬多億元國有資產搭建『流動』平臺已成為中國產權交易市場未來發展的重中之重。
遺憾的是,目前中國產權交易市場的發展現狀,基本上還是一種各自為陣的格局。上海聯交所高級顧問張大為在解析國內產權交易市場的混亂現狀時也強調,實現資本的快速流動和資源的有效合理配置,是建立全國性產權交易平臺的根本因由,因此必須解決產權所有者的地域性與資本無界限之間的深層次矛盾。在這種大背景下,去年12月上海聯交所的成立,今年2月北京產權交易所的成立,確實又讓我們對全國性產權交易市場的發展之路充滿了更多希望。
現在國內的各類產權交易機構雖然很多,但未來的發展趨勢最終必然是走向聯合。正如張益平在采訪中指出,產權交易共同市場的輻射范圍越大,效率就越高,所以應該擴大輻射面,爭取更多的產權機構進入共同市場,加強相互之間的合作,爭取更多異地交易帶來的附加值,共同分享收益和成果。
更統一、更規范的全國性產權交易市場,將為國有企業的資產重組和結構調整提供一個更自由、更廣闊的平臺,使產權流動的效率更高,資源優化配置的功能發揮得更好。盡管未來全國性產權交易市場的格局目前仍不明朗,但是長江流域產權交易共同市場構築的跨區域產權交易市場平臺表明全國統一的市場構架正在實踐中逐漸形成,那麼,這種跨區域產權交易共同市場究竟能否不斷融合,最終發展成全國性產權交易市場呢?
沈玉芳認為,近年來,上海的證券市場已經比較成熟,在這個基礎上,一系列產權交易的市場平臺建設也開始趨向成熟;產權交易的關系網絡經過多年的組織運作已經漸漸穩固,在整個長三角地區已經形成一個緊密的構架。
他進而指出,與上海相比較,深圳都是一些新的產業,交易的份額、頻度與上海相比都有較大的差距;北京的企業原本就不多,需要完成產業結構轉化、兼並、重組的任務比較小。而上海國資比重又大,國有企業面臨的改制任務比較重,需要進行產權交易的客戶又多,上海理應成為全國產權交易的中心所在。
張益平表示,共同市場是產權市場發展的必然,產權交易市場最終將走向聯合,這有利於市場成本的降低和效率的提高,現在還不能確定的只是全國產權市場的最終格局,應該可以借助證券、銀行、航空市場模式去探索適合中國國情的產權市場模式。比如,可以對經濟中心主導、金融中心主導、信息中心主導、政策中心主導四種產權市場體系作一些比較選擇。但他最後還是強調,全國產權市場的格局,最終將通過競爭機制,在發展中形成和完善起來。
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