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3月31日在亞洲市場上,美元兌日元跌至近4年來最低水准103.38,主要是受日本會計年度結束前的資金流入、投資者對日本經濟的樂觀預期以及美國得州一家煉油廠發生火警等因素激勵。
借口推高
美國得州的事故令亞洲市場人士更有借口推高日元,日元連續攻克105及104兩個關卡,漲至103.38,已較3月初112.32附近的低點上揚了逾8.64%。
隨後,因市場懷疑日本央行賣出日元,日元而略為回落至103.50收盤。
筆者認為,日元的昇勢可能是日本出口商在會計年度最後的一天,大舉拋出美元所致。沒有強烈的跡象顯示當局進行乾預。在日本經濟基本面強勁的情況下,日元的走勢是自然的。日本央行僅會在日元昇值過快時乾預,以緩和日元的走勢,這跟以往積極的作為有所不同。日本自去年以來,在外匯乾預上已共投入30兆日元的資金。
感到困惑
市場人士並未預期到美元兌日元會在會計年度結束前跌得這麼快,因日元較弱會提高日本企業海外資產的賬面值。市場推昇日元的主要因素是,市場預期今天將公布的『短觀』企業景氣判斷報告,將加深這幾個月來經濟逐步復蘇的印象。
從目前來看,日本央行已將領地拱手讓給投機商。3月31日是日本財政年度最後一天,投機商乘機大幅推低美元,將美元推至關鍵價位104日元下方,而日本央行仍不出手,這使市場人士感到更加困惑。
經濟復蘇
經濟數據顯示,日本公布的2月工業產值繼1月大幅上揚後較1月下跌3.7%,符合預期。日本工業產值前景仍維持樂觀,預計此指標3月將增長0.5%,4月將增長4.2%。
日本2月份的商品貿易順差創下同期歷史之最,其對華貿易也出現了10年來的首次月度順差,這表明出口繼續推動日本的經濟復蘇。從貿易加權的觀點來看,日元仍被低估。這些因素都推動了日元的進一步上昇。
繼續看漲
美元兌日元自七大工業國迪拜會議前的117,已跌破104的下挫走勢,這將暗示美元可能繼續下跌。
筆者預計,從技術上來看,美元兌日元後市將跌向102.05日元(2000年3月份低點)和101.43靠攏,這一帶是美元兌日元於1999年12月份至2000年1月份見底時的水平,未來數周將跌至這一帶。
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