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本周國債現券品種繼續在低位區域整理,個別券種間或出現價格異常波動現象。上證國債指數昨日收報97.68點,較周二下挫0.11%,國債現券成交17.69億元,同比萎縮一成半。國債回購昨日成交160億元,同比略增。
從市場表現看,國債現券品種短線下跌走勢上周三告一段落,周四震蕩回昇,至本周二基本處於反彈走勢,昨日小幅回落,5個交易日累計漲幅為0.3%。國債現券的回昇與央行收縮銀根的政策相對較市場預期更為溫和有關。
人民銀行決定從2004年4月25日起實行差別存款准備金率制度,自4月25日起資本充足率低於一定水平的金融機構存款准備金率提高0.5個百分點,執行7.5%的存款准備金率;其他金融機構仍執行現行7%的存款准備金率。去年9月21日,人民銀行曾將當時6%的存款准備金率上調了1個百分點,引發了債券市場的大幅調整,7年牛市就此終結;而這次實施差別存款准備金制度對於債市的影響預期會小得多。因為對於債市而言,3月17日至24日連續6天的下挫已經提前反映了市場對於收縮銀根的預期,因此消息明朗以後止跌回穩是正常的。
個券方面,昨日滬市只有009704、009905、010215券收跌,000696、010115、010311券持平,其餘悉數上漲。010215券周二尾盤出現不正常的拉昇並收漲2.13%,昨日該券顯著回落1.87%,並影響國債指數收低。總體來看,雖然今年債市的運行環境仍不甚樂觀,但目前市場資金較充沛,銀行利率將保持穩定,部分中期國債現券收益率也頗有優勢,適合中長線持有。
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