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一周市場動態:
1、央行同時出臺兩項重大政策,一是決定實行差別存款准備金率制度,將資本充足率低於一定水平的金融機構存款准備金率提高0.5個百分點,執行7.5%的存款准備金率;二是決定實行再貸款浮息制度,將1年期內各檔再貸款利率上調0.63個百分點,再貼現利率上調0.27個百分點。近一周來債券市場整體收益率已經平均上移了20個基點。
2、今年社保基金股票的目標投資比例從去年的5.1%調整為25%,可上下浮動5%。截至去年12月31日,全國社保基金總資產達1325.01億元。根據估算,今年社保基金股票投資總量最低可達約265億元。
3、《企業年金基金管理試行辦法》(草案)已由勞動和社會保障部、銀監會、證監會、財政部、稅務總局進行會簽,有望年內出臺。統計顯示,截至2002年底,我國企業年金類業務保費收入達到380億元。預計未來企業年金每年增長規模將會達到1000億元,在2010年總規模將達到1萬億元,2030年達到1.8萬億元。
4、易方達50指數基金設立,淨銷售額為50.47億人民幣。
封閉式基金折價率再次擴大
股票市場在央行實行的緊縮性貨幣政策的影響下一改強勢,主要市場指數盤整微調,至周五收盤時,滬深A股指數分別較前周下跌0.78%和上漲0.26%。債券市場受央行貨幣政策的影響較大,上海國債指數一周下跌0.46%。受基礎投資市場影響,滬深基金指數分別較前周小幅下跌0.4%和0.05%,走勢略強於股票市場。54只封閉式基金中15家上漲,2家平盤,37家下跌,但走勢大抵平穩,一周價格的漲跌幅都在1%以內。另外,上周基金市場一周成交20.53億基金單位,較前周萎縮25.53%。
由於封閉式基金二級市場價格略強於淨值表現,使得加權平均折價率水平小幅擴大至25.72%,較前周增加0.08個百分點,42只封閉式基金以低於八折價格進行交易,其中基金景福折價率最高,達29.32%。
債券基金淨值全面下跌
隨著股票和債券兩個基礎市場的調整,基金淨值較前周略有下跌。封閉式基金淨值總額964.23億元,較前周下跌0.14%,具體為25只淨值增長,29只下跌,其中也有基金裕陽、景博等4只基金淨值漲幅超過1%。開放式基金表現略遜於封閉式,平均淨值下跌0.41%,55只基金中只有10只淨值保持小幅增長,但增長率均未超過1%。值得注意的是,在上周央行貨幣新政策的影響下,債券基金的淨值全面下跌,銀河收益債券基金的淨值周跌幅高達1.03%,甚至超過大多數股票型基金。
投資策略
股票型基金目前仍有較為樂觀的淨值增長預期,是目前相對較為合適的投資品種。但是在以藍籌股為主的基金重倉股票進行調整時,建議重點關注前期淨值表現較好的基金投資策略的重新定位。同時,目前基金投資風格的進一步細化,有助於投資者根據自身的投資需求以及對市場的判斷進行差異化投資。封閉式基金仍然是具有投資價值的品種,高折價率、有分紅預期、存續期限較短的基金以及有封閉轉開放預期的封閉式基金值得投資者堅決持有。此外,央行貨幣政策的出臺對債券市場的影響仍未結束,宏觀經濟形勢仍然不利於債券投資,低風險的基金投資者可以以貨幣基金作為債券基金的替代品種進行投資。
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