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由於市場盛傳央行將會采取進一步上調存款准備金率的政策,使債券投資者剛剛有所恢復的信心再度遭受打擊。昨日,交易所和銀行間債券市場面臨新一輪拋壓。交易所上證國債指數下跌0.19%,報收97.82點。
上周五,市場傳出了央行將於周末出臺上周存款准備金率的消息,並且不同資質的商業銀行將執行不同的存款准備金率。盡管這一傳聞最終並未成為現實,但是,其在債市投資者的心理上已經投下了濃重的陰影。
昨日,交易所市場21只品種全線下跌,近七成現券跌幅超過0.2%。其中,0115等7只國債品種的淨價甚至已經破位去年大跌時的低點,創下了歷史新低。
在各現券品種中,中、短期品種的下跌勢頭最猛。當日,存續期尚有8年的0203券下跌0.49%,排名第一;近期表現堅挺的短債0214券,竟然也出現了0.39%的大幅下跌。
在銀行間市場上,盡管從加權結算價上看,國債品種所受到的衝擊並不大。但是,各金融機構在已經降低了對國債現券的報價,其中,跨市場品種的報價已經與交易所國債品種大致持平。
昨日,在回購收益率上,交易所和銀行間市場與前相比變化不大,但在拆借資金期限上已出現分化。尤其是在銀行間市場上,突出表現為機構加大短期資金的融出量,但對14天以上的中、長期資金則明顯表現出惜貸。
一位銀行間市場的交易員告訴記者,盡管央行並沒出臺相關的政策,但市場卻不得不未雨綢繆,以避免出現去年下半年被動的局面。所以各家商業銀行相應縮短了資金運用的節奏,只進行短期資金的拆借。
當日,短期品種7天回購的量達到202億元,比上周同期還多了7億元,而利率水平還較前一交易日跌去了1個基點。但是,14天和21天的的回購量卻明顯減少,分別只及上周同期的四成和七成。
毫無疑問,上調存款准備金率這一緊縮型貨幣政策是否出臺?何時出臺?正時時刻刻牽動債市投資者的神經。
自上周起,貨幣市場便對這一預期已有所反應。這首先體現在回購品種的價格上。盡管7天回購品種的收益率持續走低,但14天以上品種的收益率卻開始止跌,並略有回昇。其次,上周五一向成交清淡的1個月、2個月的回購量突然放大,分別達到31.96億元和20億元。顯然已經有銀行為應對存款准備金率的上調,提前進行資金准備。
經歷了上周六、周日的等待後,雖說目前仍沒有任何動靜,但每家銀行都不敢掉以輕心。據悉,昨天不少商業銀行在內部召開了緊急會議,商議如何應對萬一出現的局面。
"在明確消息尚未出臺前,我們現在做的,只能做好准備耐心等待。"一家商業銀行資金運作中心的負責人表示。
但是,等待對目前的債券不是一件好事。從收益率結構上看,經歷了昨天的大幅下跌之後,目前存續期在8至7年間的國債品種的收益率又全部昇至4%以上,幾乎向長期品種看齊,而6至7年間的跨市場品種已昇至3.8%。也就是說,債券市場已經具備了又一輪結構性調整的動力。因為,如果中、短期國債收益率進一步上揚,勢必將推昇長期國債的收益率,從而將使債券市場陷入又一輪收益率調整的循環之中。
顯然,眼下債市正面臨深幅調整的壓力。
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