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本周市場走勢再現戲劇性:周一的放量長陽一度讓人認為行情可能加速,但上證指數在拔掉『6·24』制高點後,反而出現了較大幅度的回落。正當市場謹慎心態開始佔上風的時候,周五的中陽線卻使上證指數又創出28個月以來的收盤新高。
面對這種震蕩的走勢,散戶投資者操作的難度陡然增大。尤其是指數創出『6·24行情』新高後,市場並未像很多人預期的那樣出現快速拉昇行情,而是走出了先縮量,後回落的走勢。這讓不少投資者對行情產生了動搖的念頭,部分股票的籌碼也出現了松動。雖然『6·24行情』高點一度被認為是進入大牛市的門檻,很多股票只要過了這個坎兒,基本上就會出現單邊行情。但市場要真正跨過這個坎兒,卻非一蹴而就,還需多次反復確認。在此關鍵點位,散戶投資者又該如何把握呢?
抓住龍頭
翻看行情不難發現,以中國石化為首的核心資產股與上證指數的走勢最吻合。尤其是在上證指數出現大陽線的那兩天,核心資產股,尤其是石化股的表現要好於大盤,其指揮棒的作用顯露無遺。
事實上,這種現象在上周已經出現。上周二市場的止跌企穩以及上周三的大漲,無一不是核心資產股的傑作。核心資產股正是用最近兩周的良好表現向市場發出了自己的聲音:我們又回來了。去年叱吒市場的核心資產股自今年初全體出現調整,這個時間維持了兩個月。雖然淡出時間不長,但很多人已經把它們遺忘。兩個月後,淡出江湖的核心資產股再度出山,氣勢同樣恢宏。
『不要忽視核心資產股的異動,它們正成為未來行情的領頭羊。』有資深證券分析師這樣提醒說。
緊跟機構
眾所周知,核心資產股最堅定的擁躉是以基金為首的機構投資者。它們最近的異動是否表明基金始自今年初的持倉調整行為已經告一段落呢?
『這種可能性完全存在。』江蘇天鼎的秦洪表示。他認為,這基於以下兩個判斷,一方面,目前上市公司年報已經公布大半,核心資產股的業績開始明朗。同時,通過調研和分析,基金對核心資產股今年四個季度業績的分布情況也有了一個比較清晰的認識,什麼該增,什麼該減,基金心中應該有數了。近期石化類公司在核心資產股中表現更為搶眼可能就是一個標志。另一方面,新基金募集資金的逐漸到位為核心資產股再次走向前臺補充了『彈藥』。『從這兩個方面來看,核心資產股卷土重來完全有可能。』秦洪再一次強調。
無獨有偶,南方基金管理公司在最新一期的投資策略報告中也預言,核心資產股將『梅開三度』。該報告指出,2004年證券市場資金十分寬裕,機構投資人的力量將空前強大,各路合法資金將源源不斷地進入證券市場,但增量資金依然主要來自於基金、社保、QFII和券商。這決定了價值投資仍將是今年的主線。『目前我們擔懮的問題不是證券市場的供大於求,而是將出現供不應求,也就是說,發行將滯後於市場對高品質股票的需求。』南方基金公司的這個觀點表明,目前這些核心資產股並不夠機構投資者進行配置,因此,核心資產股極有可能出現一定程度的溢價。
認請形勢
近期市場出現的震蕩從另一個層面來講,實際上是機構借消息面的不確定性進行了洗籌。如果這個假設成立的話,那麼一個新的問題也就隨之而來:行情會加速嗎?
『對於資金量十分龐大的機構來說,進出市場所需要的時間都比較長,慢牛行情可能更符合他們的利益。』有業內人士這樣下判斷。他認為,從最近幾天的走勢來看,震蕩較好地清洗了獲利盤,這為行情加速提供了前提,因此短線不排除有加速的可能,但從一個更長時期來看,走慢牛行情將是市場最終的選擇。
中證資訊的徐輝也表示,近期機構投資者的操作策略從一個側面證明,他們更傾向於走慢牛行情。他認為,核心資產股目前表現出了明顯的先導性走勢,這種走勢背後反映出的是機構反市場操作的投資理念,即在市場恐慌中買進,在市場氣氛高漲時賣出。正是由於機構的這種反市場操作行為,牛市行情將更加穩鍵。『行情從來沒有像現在這樣走得健康,以基金為首的機構投資者正在發揮市場穩定器的功能。』有關證券分析師在評價近期市場走勢時發出這樣的感慨。隨著參與機構數量的增多,以及實力的壯大,市場的慢牛特征將越發明顯。
留住籌碼
弄清了機構跨越牛市門檻的操作思路後,散戶投資者就不必因為近期市場的反復震蕩而動搖已有的理念。事實上,在最近兩周中,追漲殺跌往往適得其反,陷自己於被動之中。因此,對於散戶投資者而言,要想在牛市中分享財富增長的快樂,最關鍵的是要找到屬於自己的籌碼,然後把它留住。
『在一個只有靠做多纔能賺錢的市場中,隨著向上趨勢的確立,籌碼的重要性自然不言而喻。』秦洪這樣表示,他認為,對於散戶投資者而言,在牛市中波段操作並不可取,買入持股是最佳的選擇。中企東方的王飛太也建議,不要和趨勢作對。他認為很多人都喜歡尋找黑馬,似乎白馬的漲幅已經很高了,再漲的潛力不大。而找到黑馬等待它變成白馬似乎是風險小、收益高的投資。其實,在上千只股票中,真正能夠經歷長期考驗的白馬股並不多,否則就不會有『漂亮50』之說。因此,從這個角度上講,核心資產股反而是一個低風險的選擇。
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