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18日,招商銀行發布公告稱,擬對去年10月15日臨時股東大會通過的可轉債發行方案中的部分條款進行修訂,其中原不超過100億元的發行規模將調整為65億元。與此同時,該公司又推出了定向發行35億元次級定期債務的計劃,債券期限設在5年以上。至此,曾經一度鬧得沸沸揚揚的招行百億可轉債事件,終於暫告一段落。
記者在18日上午與招商銀行取得聯系,但對方三緘其口。也許他們正在靜觀市場的反應,而不希望自己的任何言辭同去年一樣招來不斷的非議。而一部分基金經理也似乎比去年冷靜了許多。不過他們表示,招行可轉債新方案需要謹慎對待,言辭之間還是透露出不甚滿意的意味。
招商銀行發行百億可轉債風波,起始於去年8月26日招商銀行一則公告。公告稱:董事會會議決議發行不超過100億元、期限為5年的可轉換債券;債券年利率第1年為1.0%,此後逐年遞增0.375%,最後1年為2.5%。這一決議將在10月9日至10日的股東大會上表決。從此引發了市場各方的廣泛關注,其中機構投資者的反應尤其激烈。市場在不久以後就傳出招行公布可轉債方案後,遭到基金集體砸盤的說法。
招商銀行臨時股東大會通過發行百億可轉債方案後,流通股東基金金泰等46家基金和社保基金106組合及世紀證券發表聯合聲明,呼吁全社會都來關注並譴責招商銀行這一違法違規並嚴重侵犯流通股東利益的行為,同時呼吁招商銀行的流通股股東團結起來,為爭取自己的合法權益而抗爭,為推動我國證券市場的健康發展盡一份力量。
為了解決招行發行百億可轉債的問題,招商銀行於2003年10月15日召開臨時股東大會。臨時股東大會共召開了5個小時,會上招商銀行的代表與眾多基金機構互相引經據典、脣槍舌劍,沒有戰火卻是硝煙彌漫。雖然招商銀行取得了最終的勝利,但眾家基金機構卻不甘心認輸,會後發表了《部分流通股股東關於對招商銀行股東大會通過發債議案的聯合聲明》,並對可轉債議案最終獲得股東大會通過深表遺憾。而招商銀行方面也並未就此確定可轉債。
對於招商銀行今年發行可轉債的新方案,部分基金經理仍持去年的反對意見。其理由集中在以下幾點。
其一是認為再融資規模過大。招商銀行此次再融資是迄今為止A股市場規模最大的可轉債方案,也是今年募集資金最多的融資計劃之一。他們認為,在招商銀行上市融資後僅一年半,再次提出金額高達100億元(65億可轉債和35億次級債)的融資計劃,是『再開惡性融資先例』。
按照基金界人士測算,招商銀行要擴張到2005年年底,保證滿足央行對商業銀行資本充足率(資本淨額與風險加權資產的比率)達到8%的要求,需要融資37億元即可。這一融資規模已經考慮到今年可能實施新的資本充足率計算辦法。而如果要滿足9%的資本充足率,則需融資76億元。他們認為,融資超過70億元的部分,2005年之前不能產生效益,將對股東不利。他們認為,招商銀行應先發行35億可次級債,其它的發行計劃目前就不要考慮。
其次,基金經理們認為,對於流通股股東來說,配股方案最佳,增發方式其次,而可轉債『最不受歡迎』,因為配股和增發可直接充實商業銀行核心資本,而可轉債至多只能進入次級資本;按照次級資本不能超過核心資本的規定,招商銀行發行的可轉債最多只有60億元充實入次級資本,因而不是充實資本的最佳方案。
基金經理們同時認為,今年與去年一樣,正是央行緊縮銀根之時,若進行大規模再融資,就是沒有充分考慮到股東利益,沒有充分關注自身股價的風險。
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