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周四交易所國債現券市場浮動利率債和部分中、長期債走勢較強,但缺乏成交量配合,只有跨市場基准概念券0301成交超過一個億,看來股市連續幾天的調整並未擠出多少資金到債市避險。
最近債市基本面的利空消息接二連三。據國家統計局官方網站消息,1月份,全國規模以上工業完成增加值同比增長7.2%,扣除春節假日的不可比因素,同比增長19.1%。工業產品出口繼續保持快速增長。1月份,工業企業實現出口交貨值1940.8億元,比上年同月增長15.8%,如果扣除春節放假的影響,增長速度高達28.7%。顯示出經濟增長的態勢依然非常強勁。
另外,央行行長周小川日前表示,從今年開始,中國將重點防止通貨膨脹,這表明央行認為,通貨膨脹壓力已經開始顯現,前幾年針對通貨緊縮的貨幣政策將面臨調整。按照周小川行長的部署,2004年整體的貨幣政策傾向是收縮銀根,減少貨幣投放,爭取2004年全部金融機構新增貸款比去年減少近4千億,減到2.6萬億左右。在整體銀根趨緊的背景下,債市資金面肯定難以獨善其身。
美聯儲主席格林斯潘周三衝淡了市場對美國的昇息預期,他重申美聯儲的一貫態度,即低通脹率意味著美聯儲可以繼續保持耐心。這使前一階段美聯儲例會放出的昇息可能落空。看來人民幣與美元的利差仍將維持。
轉債市場亦積累了比較大的風險,而且其流動性比國債和企業債都要差得多,從這幾天轉債的走勢就可以看出。種種跡象都表明,債市仍將面臨比較大的系統性風險,投資者應該謹慎參與。
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