近日，世界頭號青霉素生產廠華北制藥(600812)不得不面對許多麻煩。前段時間該公司主要盈利產品青霉素原料以及維生素原料雙雙跌價，導致公司第三季度利潤同比急劇下滑。而集團佔用上市公司20多億資金的內幕近來又被踢爆，引來證監會深入調查。不僅如此，10月底華北制藥對外公布的整改方案也似乎並不能使外界信服。

　　佔用資金事件影響惡劣

　　『如果非要作比較，我覺得華北制藥此次佔用上市公司資金的事件比當年同樣發生在另一家醫藥企業三九集團的事件更嚴重。』專門從事醫藥類股票研究的廣州市萬隆成長投資部勞先生如是分析。他認為，之所以認為『更嚴重』的原因有二：一是20多億資金中有10億資金屬於超過三年以上的壞賬，二是華北制藥的盈利線路太單一，非常容易受市場左右。相比而言，三九集團發展的業態更多元化，抗風險能力相對更強。

　　勞說，華北制藥發生這種事最起碼說明了公司內部管理很不規范，把上市公司當『提款機』。這次事件也在很大程度上影響了企業形象，另外，公司的資金鏈也可能將由此吃緊。他認為，在這起事件背後，透露出華北制藥原料藥銷售中肯定有些不規范現象，如賒銷等，這些問題一旦惡化並擴大化，後果會相當嚴重。而這種醫藥行業內存在已久的『生意』方式，則是讓行內人士無可奈何並影響行業正常發展的不良運作方式。

　　7月-9月每股收益僅0.01元

　　作為低價股的華北制藥在10月末遭遇股票跌停，很多人覺得愕然。其實原因也很簡單。

　　昆侖證券分析師介紹，華北制藥公布第三季度報告顯示，7月-9月每股收益0.01元，利潤不過628萬元，而在去年同期，這個數字是3328萬元。這位分析師介紹，直接導致這一情況發生的原因是，近段時間國內青霉素和維生素C兩種原料藥價格雙雙跳水三四成。據行業內人士透露，這個數字已經跌近成本價。而這兩種藥物正好是華北制藥銷售收入最大的兩種藥，外部估計的數據是，華北制藥這兩種藥的毛利率由前一報告期的38.41%降為20.14%。分析師認為，公司經營形勢不好，投資者迅速作出反應是情理之中的事。

　　但是，同在一個城市同樣以原料藥見長的石家莊制藥集團卻不見有如此大波折。石藥集團廣州辦事處張先生向記者坦陳，原料藥價格下跌，石藥同樣也受影響，但是並沒有遭遇到華藥這樣的打擊，張表示，石藥波折小的原因是因為其成品藥物發展好。張告訴記者，相對原料藥，成品藥因為有國家物價局定價，幾乎不受影響，即使是同一類型的青霉素原料價格大跌的時候，同類青霉素成藥也不會有價格影響，導致成藥價格變化的原因主要是政府定價變化，以及區域市場遭受競爭。與原料藥市場價格大起大落比較，成藥價格市場變化甚微。

　　不僅是石藥，其他原料藥主要生產企業如新華魯抗、東北藥在這場原料藥價格下跌事件中，都不曾出現華藥這樣的境況。

　　自去年開始，作為國內資格最老的制藥企業之一的華藥集團，就嚷嚷著要轉賣。先是說華藥要和石藥合並，後被懷疑是政府有意『拉郎配』；再是傳出復星、華源等資本方與之牽手，但是均無實際動作。華藥集團高層在接受對外采訪時明確表示與外界有合作，但是對實質內容保密。事實上，記者曾向一位知名制藥企業老總請教過對華藥的看法，這位老總非常直率地表示：華藥？我不會考慮，單是退休職工問題就是很大的負累。

　　青霉素老大地位岌岌可危

　　不僅如此，華藥在原料藥領域的優勢位置也岌岌可危。不久前，記者從行業內人士處了解到，華藥青霉素龍頭老大位置將被河南新鄉一家叫做華星制藥的村辦企業代替。華星制藥的副廠長張全義告訴記者，華星目前正在從日本、德國等地引進新設備，預計一年以後，華星的青霉素產量可以達到1萬噸以上，而目前國內最大的青霉素生產企業華北制藥的產量不過5000多噸。行業內人士預計，在未來，青霉素原料藥無論是國內市場還是國際市場都將被後來者佔據。

　　華藥集團內部一位負責原料藥銷售的人士證實了這些信息，這位人士非常無奈地表示，諾大的集團競爭能力不如一個村辦企業，真是一件不好受的事情，惟有希望政府方面能給企業一些幫助，憑老資格在銀行貸款等問題上爭取些周轉，這是作為老國企的惟一的優勢。這位不願意透露姓名的人士甚至表示，比起同城石藥的員工，華藥底下的職工都有些羡慕，石藥與華藥在產品和企業架構上都有些類似，但是在管理以及運作上，石藥都勝一籌。

　　整改方案備受各方質疑

　　自9月證監會派人前往華藥檢查之後，華藥在10月中旬收到了《關於華北制藥股份有限公司限期整改通知書》。接到通知書後，公司董事會迅速作出反應，10月下旬，一份整改報告呈現在外界面前。

　　華藥董事長常幸對外表示，公司將針對內部一些問題，盡快對公司進行治理，其中包括歸還佔用資金、解決房屋產權問題以及按規定進行財務處理。按照華藥集團對外提供的整改報告，公司將力爭於2004年上半年解決資金佔用問題，而這一說法遭到了行業內人士的質疑。

　　萬隆成長投資部勞先生表示，按照華北制藥公布的方案，要在2004年上半年解決資金佔用問題，除非有政府部門扶持。他分析，華北制藥要調整產業品種不是一朝一夕能解決的，要增加市場銷售也要看市場形勢。但是青霉素原料和維生素原料價格並不按照企業意志轉移而攀昇，華藥目前最好的辦法就是股權轉讓。按照華北制藥目前的經營狀況，其產品利潤不大，並在國內市場趨於飽和，很難受國內企業青睞，惟有依賴外資。華藥曾經對外表示過有日韓企業與之談合作。但是勞認為，日韓企業同樣對公司架構以及資產優良程度很在意，所以與日韓企業合作也不是想像中那麼輕易的事情。