周一鄭麥受CBOT小麥上揚影響而高開，硬麥405全天交投活絡，多空分歧進一步增大，期價在繼續上揚。收市價1694，較上一交易日上漲26點。

　　從盤面分析，上周五的排行榜顯示前期減倉的多頭卷土重來，再加上美國小麥的止跌企穩，今日的多頭信心大增，在1685處積極增持多單，期價呈現出強勢。相比較而言，強麥在曇花一現後再次呈現疲弱的態勢，盤中呈現被動跟漲態勢，後市有望跟隨硬麥上漲，但漲幅肯定會遠小於硬麥。從最近現貨價情況看，山東的報價在1420處，較上周上漲40元，倉單的成本價也高於1400元，同時組織倉單也顯得越發困難，因此目前的大幅下跌較為困難。相反，由於硬麥405已有深幅回調，因此目前的逢低介入仍比較安全，只是高度可謹慎。

　　今日滬膠在上周五漲停的基礎上小幅高開，但很快就受空頭的瘋狂打壓下行，直到下午纔在遠月增倉的帶動下上行，尾盤有所回落。截至收盤，各月呈現近弱遠強格局，其中6月一支獨秀較上日上漲70點，其餘月份均有所下跌，6月和5月的價差已經由原來200多元的貼水變為85元的昇水。6月大幅增倉5230手，5月尾盤的快速減倉使得總體持倉反而有所下降。

　　技術上看，滬膠5月在14000附近得到了強力支橕，日線也開始逐漸走好，因此價格可能有回昇的跡象。120天線將起到一個強有力的支橕作用。

　　但是另一方面看，散戶在目前位置看漲情緒濃烈，上周五的一個漲停更是加大這種目前來說還算是盲目的情緒。從盤後的持倉來看，6月的大幅增倉以及5月的尾盤減倉，可以看到前期主力多頭席位有加空的跡象，這起碼就給了市場一個較為明確的信號--天膠就此上漲還有難度，至少不會讓眾多散戶如此方便的就搭上了暴漲的班車。並且考慮到年底資金清算和周邊市場還未走好，預計接下來的走勢很可能是以振蕩築底的形式繼續，就算要上漲也是以大幅振蕩形式，14000很可能不是這波下跌的最低點。另外注意到遠月近日來較近月明顯走強，6月價格已經超過5月。接下來我們應該期待遠月的陸續趕超，當形成近低遠高的牛市格局後，也許天膠真正的大漲纔會開始。

　　周五晚間，美國CBOT大豆探低反彈，最終收跌5.75美分至上周2.5美分不等，總體近弱遠強。1月合約在739 1/2美分獲得支橕，收盤753 1/2美分，下跌5 3/4美分。當晚基本面消息清淡，市場傳聞中國取消了大約3至6船美國大豆而轉向南美市場購買。基金在大豆上的操作仍以賣出為主，而且還淨賣出2000張豆粕，但在豆油上則買入了1000至2000張豆油。截止11月18日，基金持有CBOT大豆淨多單47666張，較上周減少741張，在豆粕及豆油上仍以多單為主。

　　大連大豆周一繼續弱勢下跌，各合約上在圖形上均呈現明顯頭肩頂形態，整個市場各品種均處於弱勢調整之中，而股市的火爆上漲行情對投機資金更具吸引力。主要合約5月大豆盤中最低跌至3156元，和前期左肩低點3157元相當，收盤報3165元，較周五下跌15元。

　　自進入11月份以來，國內商品期貨全線出現創新高後大幅回落走勢，而各品種中期趨勢仍然保持良好，調整行情在圖形上和周期上可能會運行至今年年底。由於今年春節較往年提前，在明年1月中下旬即將面臨春節長假，各行業在年底前的備貨高峰期已基本結束，隨著各商品期貨價格的大幅回落，對於後市的看淡將令價格短期內難有大的起色。同期股市的火爆也將導致部分投機資金撤離期市，期貨行情將陷於弱勢整理探低之中。建議投資者操作上逢高拋空，短線進出。

　　周五LME鋁反彈10美圓至1509.50美圓報收。由於期鋁走勢較為溫和，技術形態上破位特征並不明顯，但短期均線在1510美圓上方正構築阻力，多頭持有者應減少頭寸。

　　現貨市場方面，中鋁集團的銷售報價較上周抬高150元/噸至15750元/噸，長江有色金屬市場報價仍為15500元/噸，現貨報價對12月期鋁形成100元/噸的昇水。

　　今日滬鋁仍處於資金退場狀態。各期合約的減倉幅度不一，其中12月期鋁全日持倉興趣減少876手。成交量則集中在0404至0406合約，累計近萬手的交易最終導致價格上漲百元左右。我們仍不看好滬鋁後市。盡管0406合約有增倉表現，但臨近年關，即將進入消費淡季的鋁錠市場依照正常規律應逐漸走弱。建議投資者在15400元/噸左右的價格拋空遠期合約。

　　周五，LME銅價探底回昇，三月期銅價收昇3美圓至1971美圓。銅價經過前期大幅下跌之後，總算喘了一口氣，價格在1950美圓處企穩，從基金持倉來看，本次下跌主要是基金的大副減倉，獲利平倉單使短期內價格回昇的壓力比較大。從技術方面來看，昨日小陽收市只是對前期下跌的弱勢反彈，1950美圓支橕仍有效，短期內將不斷的測試支橕位，價格在1950-2000美圓整固可能性大些。但從整體來看，銅價仍處於牛勢之中，中長期向上的趨勢未變。

　　滬銅今日早盤平開，價格一路下跌，呈弱市震蕩格局，但逢低有買盤出現，畢竟外盤下跌動能趨緩，銅價長期上漲趨勢未變。午盤之後價格被迅速拉起，收盤收回失地，成交量相對前期比較小，但多空雙方仍在六月期銅上積極擴倉。

　　由於銅價此次仍屬上波急漲行情的快速調整，長期上漲趨勢未變，建議逢低買入。