近期，美元兌各主要幣種均出現較大跌幅

　　近期外匯市場劇烈波動，美元兌各主要幣種均出現較大跌幅，特別是美元指數周二跌破91.00重要支橕後，創出5年以來新低。各主要貨幣兌美元匯價均再次昇至近年來的高位。美元為何如此低迷呢？其下跌原因主要是：

　　1.美元對各主要幣種息口差距有可能進一步拉大

　　目前美國聯邦利率處於近50年低位1%。進入11月以來，澳聯儲和英央行相繼加息，使得澳元、英鎊與美元息口差距進一步加大。上周美國公布10月份生產者物價指數月率增長0.8%，創7個月以來的最高昇幅，由此引發市場預期美國會跟隨英、澳兩國將利率提高。

　　但是，本周二美國公布的10月份消費者物價指數數據徹底打消了人們的顧慮，10月份美國消費者物價指數5個月來首次與上月持平；不包括食品及能源價格在內的核心消費者物價指數月率上昇0.2%，年率上漲1.3%，較9月份上昇了0.1個百分點。該數據令華爾街頗為意外，經濟學家先前預期，10月份消費者物價指數上昇0.1%，核心消費者物價指數上昇0.1%。由此，打消了美聯儲將在近期加息的可能。

　　美聯儲的加息還要具備另一個重要的條件，就是勞動力市場必須大幅改善。經濟學家表示，在美加息前，除了核心消費物價指數必須提高到2%，同時，失業率還必須達到55%或以下水平，而美國失業率水平目前在60%。1999年和2000年美聯儲加息時，美國平均每個月增加逾200，000個就業崗位，而在過去3個月內，美國平均每個月增加大約95，000個就業崗位，顯然在短期內美不可能提高利率。經濟學家認為，美聯儲要等到2005年纔可能加息。

　　2.地緣政治因素打擊投資者信心

　　隨著伊拉克戰後美軍傷亡人數的不斷上昇，以及戰後重建步履維艱，使得國際社會甚至美英兩國國內對伊拉克戰爭的懷疑和指責不斷昇級。由於擔心美國將長期陷入伊拉克戰爭的泥潭，加上近期恐怖組織以及薩達姆不斷出面講話，投資者的信心受到極大打擊。截止到本周二，美國股市已連續4個交易日下跌。據最新調查顯示，8月投資者在美國證券市場投資額為499億美元，9月則銳減到41億美元，投資者信心的下降對美元同樣構成強大的壓力。

　　3.雙赤問題仍未解決

　　本周公布的美國10月財政赤字達695.5億美元，遠高於去年同期的540.7億。國會預算辦公室預期2003年財年政府預算支出將增加7.2%，而收入則下降3.8%，總收入佔經濟比重為1995年以來最低。上周公布9月貿易赤字為412.7億美元，同樣繼續維持在400億以上，顯示貿易狀況仍未有所改善。近期歐盟和美國關於鋼鐵關稅的爭執也愈演愈烈。周二，美國商務部表示將對中國的紡織品進口制定新配額後，立即引起市場產生有關貿易保護主義擔心，從而引發大批美元賣盤湧現。

　　那麼，美元下跌空間還有多大呢？從美元指數看，本周二下破91.00重要支橕位，最低見90.28，周三出現反彈後，但最高僅見90.95收盤價在90.92，仍位於91.00重要阻力位之下。但中短期而言，美元指數若能回穩至91.00之上，仍不排除有中短期盤昇的可能。