昨日滬深兩市縮量整理，機構投資者以相對冷靜的觀望態度來等待長江電力的上市。從交易盤面來看，ST板塊出現了明顯的分化走勢，?ST百大、ST宏峰等個股報收漲停，但?ST湖山、?ST鴻基、?ST資源等一批ST股票跌幅居前。如何來理解這一分化現象呢？

　　首先，主流熱點的退潮為ST股票的短線反彈提供了機會。前期藍籌股行情活躍的時候，市場進行了深層次的股價結構調整，其中ST股票成為『災情』最為嚴重的一個群體，有10多家ST股票跌破了3元關口，相應的，ST股票嚴重超跌後技術上也孕育著比較強烈的反彈要求。但股價結構調整是一個漫長而復雜的過程，其間必然會出現多次的曲折反復，而近期藍籌股行情攻擊力度減弱而出現了一定的震蕩，其中汽車股、港口股等都出現了向下的震蕩，主流熱點的短線退潮為其他股票的短線活躍提供了一定的機會。

　　其次，存量資金的運作格局決定了ST板塊的反彈僅僅是短線性質。從市場交易盤面來看，ST股票雖然表現出一定的活躍性，但成交量依然呈現相對的萎縮狀態，?ST百大、?ST民豐一度上攻漲停，但成交量並沒有呈現明顯的放大，反映出ST板塊的活躍還僅僅是存量資金運作的性質。

　　第三，從ST板塊的中期發展來看，其行情的中線走弱將是難以逆轉的趨勢。國外成熟的證券市場有大量的『仙股』，以國際成熟投資理念來看，絕大多數ST股票都應該屬於『仙股』范疇，換言之，其定位可能也就在幾分錢的價位。但在中國股市中這種可能性並不是很大，一批持續兩年虧損的ST股票如果繼續虧損，則根據有關規則而暫停交易或直接退出證券市場交易，也就是在巨大的退市壓力之下，盡管ST板塊已經下跌了很深空間，但存量資金依然是不計成本地出逃。另外，隨著投資理念的轉變，廣大投資者更願意追逐『陽光』下的利潤，相應的，也逐漸失去了對ST板塊的追逐熱情，ST股票的每次反彈都可能成為存量資金出逃的機會。　　 董旭海