周一鄭麥盡管受到倉單持續增加的利空打擊，但在主力多頭的積極運作之下仍創出新高，尤其是強麥405，一改弱勢形態，領漲各合約，尾市保收於1947，大漲48點。

　　從盤面看，前期硬麥明顯受到主力資金的關照而強勢上揚，而強麥則呈被動跟漲態勢，硬麥405與強麥405的價差接近130點，這在兩者的價差圖上接近底線，因此有不少套利資金積極參與，同時過小的價差使強麥的投資價值凸現，所以今日盤面顯示出明顯的資金向強麥傾斜的跡象，強麥405單日空盤量勁增14000手，成交量為天量，按照天量天價的期貨諺語，後市理應會再上一新臺階。而硬麥雖走勢上遜於強麥，但整體向上的格局不變，展望後市，小麥的上部空間有強麥開拓。硬麥有望在後期再度跟上，建議逢低介入強麥405，硬麥405。

　　今日滬膠表現為窄幅整理格局，主力合約0405較上一交易日收盤價跳低140元/噸開盤後，市場看空氣氛並不沈重，期價曾一路攀昇至14615元/噸，高於周五收盤價80元/噸。但之後主力並沒有一氣呵成把價格推向更高點，而是趁勢獲利當日盤減少頭寸。午盤後期價最低下探至14355元噸，收盤以最低價附近14390元/噸，全天成交量有所萎縮為88992手，持倉略增130手。合約0406全天走勢與0405合約基本雷同，成交量為48070手，持倉增加258手。

　　從近兩日的交易情況看，主力目前的主要任務是來回振蕩洗盤。滬膠價格從前期的高點下跌已過三千餘點，這不管是對前一波上漲的回調，還是膠價的轉勢下跌，這一幅度已有相當力度，期價已接近進口成本價附近，後期的走勢有待基本面的更加明朗化。基本面情況，東南亞現貨報價已有企穩跡象，東京膠也處於上下振蕩階段。就此原因，現階段應以觀望為主，待調整結束後再行介入。

　　周五晚間，美國CBOT大豆繼續維持振蕩走勢，總體在豆油大幅上揚的影響下收高2至10美分。1月合約收盤778 1/2美分，上漲2 1/2美分；5月合約收盤746 3/4美分，上漲9 3/4美分。盤前公布的出口銷售數據和市場預期相符為91.74萬噸，比前一周和前四周平均水平分別下降51%和35%。截止11月6日，美國03/04年度大豆累計銷售量達到1717萬噸，去年同期為1302萬噸，其中中國購買量為635萬噸，同期水平為227萬噸。當天公布的大豆壓榨報告中，豆油庫存比上月下降了3600萬蒲式耳至10.44億蒲式耳，大豆壓榨量增加1840萬蒲式耳至1.42億蒲式耳。

　　受外盤上漲影響，國內大豆早盤紛紛走高，在中午CBOT亞洲電子盤小幅滑落下，下午盤期價從日高點回落，總體近弱遠強。409大豆以當日次高點3331報收，上漲64點，5月合約收盤3323，上漲32點，空盤量整體以減為主。

　　CFTC公布美國CBOT大豆持倉報告顯示，截止11月11日，基金持有大豆多單減少了2542張，空單減少了2164張，淨頭寸為多單48407張。從近幾周的持倉變化可以看出，基金在11月合約到期前的獲利平倉成為本輪調整行情的主要下跌因素之一，在11月合約以773美分摘牌後，市場短期內已沒有很大的利空因素，而美盤的止跌企穩將令中國市場價格受到鼓舞。從近期遠期合約的強勢可以看出，大豆整體牛市格局依舊，資金避近就遠很大程度上由於11月份是新豆上市高峰期。在季節性高峰過後，大豆仍因為供應量相對緊張需求量穩步增加而價格上移。建議投資者關注遠期合約，不易追漲殺跌。

　　在倫鎳再創新高的帶動下，隔夜倫鋁高收13美圓至1531.50美圓。期間倫鋁庫存繼續增加6475噸至1377800噸。技術而言，倫鋁價格處1510—1530美圓區間的上沿附近，未完全脫離區間吸引，上檔壓力區1560—1580美圓。

　　周五，美國道瓊斯指數下跌69.26點報9768.68點。上周美股在周中突然走強與中美新簽定的巨額貿易單有密切關系。無論股指還是倫鋁，指標上的超買均十分明顯。目前的漲勢均來自投資者的預期，且一系列經濟數據的良好表現，加強了市場的買入欲望。短時內，能夠抑制市場買入欲望的因素尚不成熟，我們仍看好後市。

　　今日滬鋁走勢正與倫鋁相反。最後交易日的11月合約，走勢反復下行，多頭平倉意念堅決。上午現貨市場報價在15900—16000元/噸間，長江有色金屬市場報價稍高，達到16000—16030元/噸，但到了下午，期現貨的同步下跌呈加速態勢，現貨僅15800元/噸，較前期高點16400元/噸已有600元的不小跌幅。11月期鋁更是以下跌380元/噸的15680元報收，可以說滬鋁期貨前期的強勢上漲已經結束。其他合約交易，收盤報價在15520—15780元/噸區間，成交量和持倉興趣逐日減少應是行情轉弱的明顯特征。從操作角度看，投資者可建立遠期合約的空頭頭寸，15700元/噸以上的價格較為理想。

　　周五，LME期銅在鋁鎳聯袂走高下收高，但低於盤中高點。價格未能有效突破2100美圓。昨晚公布的經濟數據好壞不一，美國10月工業生產成長0.2%，但低於預期值，同時零售銷售因汽車需求下降而下滑，顯示消費活動連續第二個月下降，但美國11月密西根消費者信心指數跳至93.5，為2002年5月以來最高水准，高於分析師預期91。從周五公布持倉來看，基金仍在不斷減持多頭，顯示在如此高的銅價基金想走是主要目的。從技術面上看，銅價仍處於上昇通道中，均線系統對期價有良好的支橕作用。5日10日均線(2080美圓)支橕有效，價格短期內向上突破概率較大。

　　反觀滬銅今日走勢疲軟，價格呈高開低走態勢，盤中空方主動拋壓增多，主要是多殺多，獲利平倉拋盤使價格一路走低，收盤各合約幾乎收於最低價。經過前期爆漲的滬銅已經沒有當初的強悍，倫弱滬強已演變成倫強滬弱格局。

　　建議趨勢未改，逢低買入。