自長江電力確定發行以來，融資額超過百億元，投資者較為擔懮由此引致市場資金面壓力。雖然近兩日是該股申購繳款期，但股指卻接連收出兩根大陽線，兩日滬市單邊成交金額也超過200億元，表明市場對該股的利空預期消化較為充分。隨著大盤階段性底部的確立，極具藍籌潛力的長江電力已被眾多機構瞄准。

　　按照長江電力日前發布的網下配售公告，法人投資者申購繳款期為11月3日至4日，由於此次網下申購需要全額繳款，意味著主力機構需要將大量資金實際轉移到新股申購上。受此影響，上周國債回購市場利率走勢均出現大幅飆昇行情，7天和14天回購品種利率走勢最高漲至5.3%，28天、91天和192天品種收盤利率也達到了3.5%以上的高位水平。由此可見，長江電力發行確實在一定程度上造成了債券市場資金面壓力。但是，根據網下配售公告：法人投資者申購分為預約登記和發出要約兩個階段，網下申購資金解凍日為11月10日，網下申購資金佔用時間大約為7天。按目前7天回購利率計算的話，機構投資者對長江電力的網下申購仍有利可圖，特別是對於大資金和能夠低成本融到資金的機構投資者來講。所以，眾多機構摩拳擦掌爭席位，根據預測，估計參與網上申購的市值會在8000億至8500億元。眾多機構甘願承擔利息成本融入資金申購，而並沒有選擇通過減持股票套現資金的方式參與網下配售，股市資金壓力自然就小得多。

　　其實，長江電力真正的壓力應該是在其上市以後，按其4.3元的發行價推算，保守估計二級市場的定價至少在5.5元左右。雖然佔長江電力流通股比例45%的戰略投資者鎖定期為18個月，但場內全部接盤資金將超過70億元，這將對市場資金面產生較大壓力。但是，從現在盤面的走勢來看，這種壓力也不會太大。上證指數在低位放量收出三連陽，尤其是昨日的大陽線，一舉突破多重均線壓制，並一度擊穿前期下降通道高點1411點，預示著股指有望展開一定級別的反彈行情。而領漲板塊是以中國聯通、寶鋼股份、中國石化等為首的低價藍籌股，藍籌股的強勢特征已經確立，也說明基金主力將咬定核心資產不放松。

　　長江電力是電力行業的龍頭企業，預計2004年長江電力全面攤薄後每股盈利將達到0.332元。憑借其規模和盈利能力，以及低價、盤大優勢，會成為市場新藍籌領軍人物，必將得到主流資金追捧，成為多方主力新一枚做多棋子。　　　楊惠忠