周二，鄭州小麥市場整體呈現整理態勢，各合約全天多數維持在昨日收盤附近波動，尾盤受滬銅跳水影響小幅下挫，各合約最終漲跌互現。硬麥401合約收開盤1480，最高1509，最低1471，收盤1479，下跌8元，成交萎縮報189080手，空盤量增11938張至154486張。強麥401合約收報1678元，下跌10元，成交119988手，空盤量減少1088張至95976張。現貨市場，由於本年度小麥繼續減產，農民惜售心理嚴重。隨著面粉加工企業進入生產旺季，需求量增加，三等白小麥全國平均價格為1097元/噸，比上月上漲0.64%。今年由於春節較往年相對提前，1月份將陸續迎來元旦及春節兩個消費高峰。目前鄭州大型面粉加工廠的普通小麥進廠價已提高到1120元/噸。

　　近階段，小麥期價呈現大幅波動走勢。在周邊市場漲停鼓舞下，硬麥期價大幅上漲並創出上市新高，遠期405合約更是創出自1997年以來新高1630元，短期內累計漲幅超過10%，遠超過現貨市場漲幅。強麥走勢跌宕起伏，在硬麥大幅上揚影響下聯動走高，但高位買盤不濟，導致價格衝高回落，強麥401和硬麥401價差從原先的250元縮小至200元，技術上短期均線構成壓制，期價有再次下行的可能。預計在周邊市場火爆行情逐漸降溫後，小麥期市整體仍將回歸至原來區間整理。

　　周二滬膠期價衝高回落，午盤交易在振蕩中更是跌幅加大，且成交量同步放大，展開了調整行情。終盤諸合約跌幅180-380元不等，其中現貨311合約收跌210元至15240元，成交量1924手，持倉量減至18786手；主力403合約收跌355元至16020元，成交量55830手，持倉量減1052手至60518手；遠期405合約收跌245元至16000元，成交量放大至107948手，持倉量增加1988手至40652手。

　　國際市場產區泰國膠價繼續受到降雨而導致的現貨供應緊張狀況的影響，11-12月船期的RSS3膠FOB報價已漲至1300美元/噸以上。東京期膠價格因此而保持續漲，現貨310期約今日收高至149.7日元/公斤；基准403期約收高至147日元/公斤。同期國內傳統市場產地海口、昆明的現貨競價分別昇至14610元/噸和14510元/噸，其它銷區各地報價不同幅度地昇至14500-15100元/噸之間。結合滬市今日盤中衝高回落的交易狀況分析，持續上漲後盤中顯現一定的弱勢特征。畢竟沒有只漲不跌的市場，諸合約期價技術圖表上強烈的超買指標一直『要求』著價格的調整。加上據海關公布的最新進口數據顯示，1-9月國內累計進口天然膠數量已經達到89萬噸，結合上周末期交所公布的庫存數量也在增加，國內一直存在的現貨壓力在日益顯現。盡管基本面上國際市場整體膠價仍維持強勢上漲特征，但滬市『獨立』的調整行情也屬正常。鑒於盤中主力403合約持倉量並未大幅減少，且遠期405合約在成交量放大的同時持倉一直在擴增中，後市的交易極有可能在價格高位的振蕩過程中，主力合約從403向405的過渡。操作上可在價格調整時逢低繼續建多倉，但在期價衝高的過程中注意防范市場風險。

　　周二，大連大豆各合約期價均有下滑，其中遠月合約跌幅較深，A405合約在持倉續增7萬餘手態勢下，下挫62點，以3160點報收。

　　自大交所出臺市場風險管理措施持倉大幅縮減後，A405合約重又成為市場關注的焦點，短短四個交易日，持倉由90830手驟增至周二的293664手，其持倉遞增幅度令人注目，而期價則以高位大幅振蕩體現期價走勢特征，高位多空雙方再次擴倉使市場分歧再次加劇。

　　近期現貨市場豆油及豆粕均走出暴昇行情，廠家豆粕報價高掛每噸3000元，而豆油每噸1000餘元的漲幅一度引發部分地區的搶購現象。有傳聞稱，國內豆油及豆粕的大幅上漲已引起了國內管理層的注意，並可能會引發相關部門出臺平抑價格的政策。周二連豆期價的擴倉下行或許與此有關。

　　美盤方面，盡管出口數據持續強勁，但美豆期價數次衝擊740餘美分未果，高位區域性阻力較強，其衝高回落的價格走向使強勢上行趨勢有所改變，技術上已顯現調整跡象。同樣的，近期連豆市場成交極為活躍，主力合約A405近期日均成交量50萬手，市場成交活躍有增，然期價昇勢受阻，高位壓力凸現，其高位振蕩走勢顯示期價有調整要求。

　　LME期銅周一觸及三年高點,基金買盤將期銅價格一度推高至每噸2,000美元,最終收報1,994美元。三個月期鋁再度上攻1,520/525區域,但未能成功,因雖然期銅尾盤上漲,但持續的賣盤打壓期鋁。交易員表示,短期內期鋁走勢呈中性,料將在1,500/525區間波動。今日國內鋁價繼續承接昨日的昇勢，出現少有的強勢，主力合約0403期鋁一度觸及15620元/噸的漲停板，尾市稍有回落。近二日滬鋁價昇量增，持倉放大市場明顯受到主力資金關注，由於本輪行情中，LME期鋁和國內銅市場有較好的昇勢，從而引發鋁價的補漲要求，同時銅、鋁價差進一步拉大，使鋁價短期內仍具有進一步上昇的空間，但價格的上漲仍取決於消費買盤。基本面來看，鋁生產原料氧化鋁出現了供應短缺局面。據麥格裡投資銀行分析，全球性的氧化鋁供應短缺將會持續到2007年，未來兩到三年時間內現貨氧化鋁價格將會保持在每噸300美元左右。由於現貨氧化鋁價格大約是LME鋁價的20%，因此，氧化鋁生產商將會力爭在今年最後一個季度內在合同談判期間抬高鋁的價格。前期由於鋁價始終在14500-14700元/噸的區間內波動，鋁廠的大量套利拋盤已在低位保值，使滬鋁在15500元/噸以上的保值壓力有所減少，現貨方面市場受到期價的影響，現貨鋁錠已達15400元/噸左右。

　　昨夜LME銅自2000年來終於再次攀上2000元高峰，最終收於2004。受此刺激，滬銅紛紛以跳高300點開盤，但是很快就隨著場外盤的回落而迅速下滑，跌幅遠大於場外，至尾盤各月銅均以小跌收盤，較之昨日收盤下跌幅度在100點上下，同期場外盤報收1987.5。

　　今日滬銅如此弱勢，我們傾向於理解成多頭主力的借勢洗盤，由於連日大漲，國內銅和倫銅的比值在今日開盤甚至瞬間達到了10.4以上，因此今日的大幅回調應該也屬於正常調整之列，尾盤比值已經下降到了10.2，這有利於後市的再度拉昇。再看持倉方面，2月銅持倉減少17000多手，3月和4月繼續大幅增倉，我們並沒有看出獲利豐厚的多頭資金有大規模清算離場的跡象，因此，從這方面我們也對滬銅後市的上漲抱有信心。

　　技術上看，倫銅昨夜對2000大關的突破正式成為多頭宣告勝利的裡程碑。雖然近期內可能對此關鍵心理價位有所反復，但是空頭應該大勢已去，接下來應該是多頭考慮如果調控今後上漲步伐的問題了。如果能在2000站穩，前期高點2036應該成為下一個挑戰目標，繼而是2100，2200的整數關卡。

　　基本面上，世界經濟的復蘇已經勿庸置疑，美國經濟數據也呈現了越來越多的利好。世界各大銅業巨頭紛紛調高對將來銅價的預期，前期已有不少產商肯定了年底衝上2000的可能性。

　　因此，我們依舊保持對銅後市的看好，每一次回調應該都是投資者進入建多的好機會。