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與贏得QFII第一單的轟轟烈烈比起來,上周三瑞銀華寶宣布『已用完3億美元額度』的信息則顯得很低調,市場也沒有因此出現太多的反應。但筆者認為,這則消息的公布比QFII第一單更具有實質性的意義。
QFII重拳出擊A股市場價值初顯
自2003年7月瑞銀集團開始第一筆投資,三個月以來,該QFII已完成3億美元的投資額度,且大部分資金是投資於A股市場中的。雖然3億美元的資金量相對於A股市場容量尚屬於九牛一毛,但從瑞銀華寶在如此短時間內用完所申請的資金額度的姿態看,至少境外機構對國內市場的投資價值還是基本認同的。而在剛剛用完3億美元之後,目前瑞銀集團正在申請新的投資額度,如此積極的心態值得國內投資者高度警戒。另外,申請1億美元外匯的匯豐銀行,此次更是抽出6000萬美元的投資額度押寶國企股,其中將40%(約2400萬美元)投資於中國A股市場,剩下的60%則將投於B股和H股市場。匯豐投資聯席主席黃子驊在接受記者采訪時亦透露,投資的20個到30個國企股主要集中在內地的汽車及出口行業;在B股市場,主要注重汽車和電力股;而H股市場上電信、能源、石化、鋼鐵也將受到匯豐的關注。因此,在以上兩家QFII發出買入指令的時候,相信目前市場的投資價值也已基本進入其他QFII的買入區域。當然,以QFII目前的資金量而言,還難以對行情產生決定性影響,但至少可在局部范圍內產生積極影響。
人民幣昇值預期資金流動效應莫低估
前一階段美元連續貶值,使得外匯市場出現大幅度的震蕩。一些實行浮動匯率制的貨幣,如港元、歐元和日元等,均出現了大幅度的昇值走勢。而資本出於逐利性的考慮,將紛紛流入這些貨幣昇值地區的股市,如香港恆生指數、日本的日經指數以及最近的臺灣加權指數都出現大規模的熱錢炒作行為。上周四,臺灣股市收盤更是創出18個月以來的高點,市場交易員表示,合格境外機構投資者周四在股市上有大量買進行為。當然,外圍市場的走勢只是給我們提供了一個參考模式,因為在外圍貨幣相對於美元都出現大幅度昇值的情況下,惟獨人民幣跟隨美元被動貶值。因此,國際市場必然會對人民幣產生昇值的預期。而前段時間媒體上報道的境外上百億美元套利資金流入國內的傳言看來也絕非空穴來風。因此,不排除在外圍市場做到一定階段後,會有部分資金回流到國內A股市場博取雙重昇值,畢竟目前國內A股市場還處於相對低的歷史位置。
QFII先頭部隊做表率績優股有望重塑金身
自今年7月9日瑞銀華寶下了第一單之後,QFII概念逐步退出市場的核心視線。瑞銀華寶第一單中的4只股票均表現良好,雖然沒有出現大幅拉昇,但其抗跌的走勢足以證明這類個股的價值下限。一組數據顯示,自7月9日以來,上證指數跌幅為9.12%,而寶鋼股份10月17日的價格相對於7月9日的收盤價卻上漲了4.58%;外運發展的階段漲幅為0.15%;中興通訊的跌幅也僅為0.49%;而當中跌幅最大的上港集箱也不過7.2%。因此,作為一個群體看,QFII概念股走勢跑贏了大盤。在QFII先鋒部隊的良好帶動下,QFII概念有望被打開上行的空間。
因此,隨著QFII介入中國股市的步伐日漸加快,超跌績優股有望重新凝聚上漲的動力。陳林展
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