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治本是遠水市場當自強
寧波海順的黃侃認為,就指數看,今年一定會跌破1300點,但跌穿1300點就是刻意誘空了,也應該是今年的最後一跌。目前從點位和時間上看,都還有一段距離。說到什麼契機纔可以使大盤走出底部,黃侃認為,目前市場的資金瓶頸很嚴重,債市股市齊跌說明機構的資金壓力很大。因此,銀行貨幣政策的放寬、證券公司發債數量的擴大、私募基金在法規上的認可、QFII和社保基金的大舉進入等,都應在市場資金面上有一個質的飛躍。當然,還有在政策上解決股權分裂的遺留問題,至少應有一個意向性的方案;此外,做空機制的建立、法制體系的健全以及社會資金能否在公平的環境下進行投資等都是股市真正企穩的重要條件。
鑫鼎盛投資的吳開懿認為,目前市場缺乏做空機制,在明顯的齊漲共跌、單邊上漲纔能獲利的市場特征下,所有投資者都在等待後續增量資金的進入。然而,當市場期望值趨於一致並且市場缺乏期望兌現能力時,市場往往會反向運行。惡性循環將導致市場資金面的進一步匱乏。所以,盡快推出指數期貨,通過對衝實現套期保值有利於更好地鎖定盈利,從而保證獲取長期穩定的投資回報。同時,這將更有利於市場風險的及時釋放,市場也纔會更加體現有效性。
當然,這些股市中的『本』在將來是一定要『治』的,但畢竟『遠水解不了近渴』,市場需要自身條件的成熟,只有大盤跌到一個『合理』的位置,各路資金纔會踴躍投進來。但 大盤要跌到什麼樣子纔算是見底呢?興業證券的宋淮松認為——
中級反彈條件尚未形成
首先,從技術講,股指從高位調整幅度須超過20%,調整時間須超過六個月。自今年四月份見高點1649點以來,至十月份,大盤已經調整了六個月左右的時間。但大盤調整的空間跨度並未能達到要求,從高點到九月份低點1348點,大盤的調整幅度僅為18%。如果調整幅度為20%以上的話,則大盤至少需調整至1319點。
其次,從市場主力基金的持倉比例看,不應超過50%。作為擁有淨值總額高達深滬兩地流通市值一成以上的證券投資基金,其持股比例與股指高低呈現較強的正相關性。一旦股票基金的倉位回落到50%以下,則基金就有能力發動一波中級以上的反彈行情。從已公布三季度投資組合的長盛成長價值以及金鷹成份優選基金的情況看,它們的倉位分別達到59%與57%,如果其他股票型基金的操作思路與這兩家基金大致相同,則基金總體倉位仍然不輕,故發動一波中級反彈行情的時機尚未成熟。
此外,市場資金面必須寬裕。證券市場資金面比較寬裕的時間一般是在年初,而年末資金面均有所偏緊。今年資金面緊缺來得更早,且形勢更為嚴峻,年內證券市場資金面供應偏緊的狀態難以根本改善。從這三個方面的情況來看,真正的底部區域尚未降臨。
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