一、安泰科:中國主要煉鋁廠上半年數據

　　安泰科信息發展公司預測，今年中國料將生產525萬噸鋁，高於去年的440萬噸。

　　一分析師稱，此次預估值已低於今年稍早估計的530萬噸，因部分冶煉廠正面臨電力和原料供應緊張。

　　公司官員稱，貴州鋁業今年的鋁產量目標料為232,000噸，低於年初設定的24萬噸。

　　"5月份時，由於電力短缺，我們曾認為產出將比計劃減少3-4萬噸。但電力緊張狀況減弱，我們正在盡力彌補之前的產量虧損。"

　　此外，萬基鋁業也表示，今年的產量要比計劃減少1萬噸，料僅為14萬噸。

　　以下為中國主要煉鋁廠上半年的產量數據：(單位為噸)

　　冶煉商03年上半年02年上半年03全年預估

　　Chalco 365,000 360,000 740,000

　　青海131,761 115,515 260,000

　　貴州111,761 119,000 232,000

　　平果69,300 67,855 137,000

　　河南28,700 28,700 56,000

　　山東23,500 28,133 55,000

　　青銅峽120,500 116,280 250,000

　　豫鋼龍泉100,000 --- 210,000

　　蘭州鋁業104,680 61,325 200,000

　　包頭鋁業86,700 59,915 190,000

　　焦作萬方57,520 55,848 150,000

　　萬基鋁業58,911 31,294 140,000

　　商電鋁業56,530 52,334 115,000

　　關鋁54,022 52,758 109,000

　　雲南鋁業56,535 62,561 100,000

　　二、政府對鋁產能盲目擴容提出警告

　　政府官員周二稱，中國在審批新的鋁項目時將會采取更加嚴格的標准，以遏制鋁生產項目過熱擴張。中國已有的鋁生產廠家數量超過了世界其他國家的廠家總和。

　　這位官員低調處理周一新華社的一份報道。該報道援引一位國家發改委官員的話說，政府不會批准新的電解鋁項目上馬，但是沒有說明這一政策何時執行。

　　國家發展與改革委員會的官員周二表示，他們將更加嚴格地進行審批，但並不會完全停止審批，因為我們仍然需要發展這一行業。

　　國家發改委周二在其官方網站上稱，中國每年有70萬噸的鋁生產能力不能按計劃得到利用，並且再次警告稱，鋁生產能力過熱將會造成供應過剩。發改委稱，據不完全統計，由於氧化鋁和電力供應短缺，將會有70萬噸的年產能無法按計劃投產。

　　發改委並未指出哪些生產商將會受到影響或者給出一個具體的時間表。目前為止，中國有大約400萬噸的鋁年產能正處於建設或者計劃階段中。一旦產能擴容完成，中國鋁的年產能將會達到900萬噸，這將大大超出市場需求。

　　發改委在其官方網站www.sdpc.gov.cn.上稱，部分地區和部分公司不顧市場或者環境條件，盲目地新建項目或者進行產能擴容，這必將導致市場鋁供應過剩，即使考慮到出口之後也不能幸免。

　　三、鋁生產廠家數量直線上昇

　　在過去的六年內，中國的鋁生產商數量從70家增長到了130家，許多冶煉廠是小型冶煉廠而且效率低下。中國希望對其鋁生產行業進行整頓。盡管中國鋁生產商的數量比世界其它地區生產商數量的總和還要高，但中國鋁生產商的平均年產量不超過4萬噸，這僅僅是世界平均水平的四分之一。

　　國家發展與改革委員會稱，鋁產能的盲目擴張將導致氧化鋁供應的嚴重不足。到2002年年底，中國6家氧化鋁生產商一共生產了530萬噸氧化鋁。到2005年，中國的氧化鋁產能將會提高至750萬噸，如果通過進口滿足氧化鋁供應的短缺，這將能夠生產出350萬噸的鋁。

　　官方數據顯示，今年前7個月，中國的鋁產量提高了26.8%而至301萬噸，按照這種速度，今年中國的鋁產量將會達到525萬噸。國家發展與改革委員會稱，盡管由於缺乏氧化鋁和電力供應使得最近鋁投資降溫，但中國仍有部分地區在籌建新的項目。國家發展與改革委員會重申，中國政府將會減少對鋁項目的審批，同時還會縮緊對那些不能滿足環境標准的鋁項目的貸款。

　　四、普基公司在蘭州鋁業公司的投資項目可能推遲

　　據國內媒體報道，受中國政府關於嚴禁新上電解鋁項目指令的影響，普基公司在蘭州鋁業公司的投資項目可能推遲。該項目是普基公司和蘭州鋁業公司合作，共同建設一個26萬噸/年的新電解鋁廠。蘭州鋁業公司已經准備在甘肅省內建設一個15萬噸/年的電解鋁廠，蘭州鋁業公司一位官員稱，公司擔心與普基合作的項目能否得到政府的認可。該項目計劃應用普基的AP-30新技術，普基公司佔項目的51%股份，蘭州鋁業公司佔49%，原計劃將在2006年或2007年投產，雙方在2002年7月份就開始運作，但在加鋁欲收購普基的計劃落空之前，該項目未有任何進展。蘭州鋁業公司一直為15萬噸/年的電解鋁項目奮斗，預計在未來的兩年裡完成建設，在去年新增52臺預焙槽的後，蘭鋁2003年電解鋁的產量可能接近其20.6萬噸/年的產能。2002年其電解鋁產量為15.8萬噸。蘭鋁75%的銷售市場在國內，西北鋁加工廠是其子公司，加工能力為5萬噸/年。蘭鋁生產所需的氧化鋁60%由中鋁供應，其餘從澳大利亞進口。

　　五、摩根史坦利調低BHP Billiton公司評級，調高RioTinto公司評級

　　 美國投行摩根史坦利周二調低了對礦業集團BHP Billiton公司的評級，表明其對主要礦業股票的看法更為謹慎。

　　 摩根史坦利認為RioTinto公司是首選大型礦業公司，將該公司的評級調高。

　　六、ODJ中國銅市聚焦：國家儲備局拋售銅不會對強勁的銅需求造成影響

　　交易商和觀察家周一稱，有消息稱中國國家儲備局(SRB)可能會在國內或者海外市場上拋售銅，但該消息不會使中國的銅需求下降。

　　市場人士認為，任何給銅價造成的壓力都將會是短期的。有業界人士稱，短期內，由於國家儲備局選在銅價高企的時候拋售，這肯定會給銅價造成影響，但由於此舉是國家儲備局的一種正常操作，市場不會因此過分擔懮。

　　由於中國是全球最大的銅消費國，中國的銅需求都得到了市場人士的密切關注，預計中國的銅需求佔全球銅需求的18%。

　　美國國防後勤局(Defense Logistics Agency)通常儲備戰略性物資比如銅和橡膠，以備不時之需。中國國家儲備局跟美國國防後勤局所起的作用大體相同。在對庫存進行補充或者替換舊有庫存的過程中，中國國家儲備局能國對國際和國內市場銅價造成影響。中國國家儲備局是一個保密機構，該機構很少見諸媒體。而且中國國家儲備局也很好地發揮了交易公司的角色，中國國家儲備局經常在期貨市場上進行買賣，有它自己的獲利和虧損記錄。

　　周末，有消息稱，中國國家儲備局已經進口了18-20萬噸陰極銅，同時還在2003年上半年出售了5萬噸陰極銅，目前中國國家儲備局正在考慮出售更多的銅。

　　據業界人士稱，中國國家儲備局還同一家國外交易公司進行了接觸，以探討通過這家國外公司出售銅的可能性。

　　中國國家儲備局不會將銅交割至LME。因為據交易商稱，在本月早間銅價漲至高於每噸1800美元的水平時，中國國家儲備局在LME建立了空頭部位。

　　基金買盤踴躍以及美國經濟數據利好使得LME3月期銅價在8月1日達到了每噸1808美元的高點，這是自2001年3月以來的最高水平。從國際市場角度來看，當銅價達到了上述價位時，中國國家儲備局急於拋售LME銅合約將會打壓銅價上漲勢頭。然而有交易商稱，他並不認為中國國家儲備局的交易活動會對國內市場造成太大影響，因為在銅價下跌後，中國國家儲備局可能會在LME上重新回補其空頭部位。

　　該交易商也認為中國國家儲備局不會在LME進行交割，因為在這個方面，中國國家儲備局扮演的角色跟一家交易公司是一樣的。該交易商稱，中國國家儲備局進一步的銅拋售，不論是現貨交割或者在LME拋售都不會對國內強勁的銅需求造成影響。舉例來說，即使有消息稱中國國家儲備局即將拋售銅，但周一上海期貨交易所銅期貨仍以陽線收報。而且，中國的銅需求在7月份之後開始緩慢增長，7月份通常是國內每年的需求淡季。

　　即使中國國內銅庫存不斷下降，交易商認為中國強勁的銅需求仍將繼續，因為SARS並未對中國國內的工業生產造成太大影響。4月份中國陰極銅的現貨昇水已經漲至每噸110美元的高點，而SARS為這種上漲的勢頭踩了一腳剎車。

　　交易商稱，中國銅的高庫存水平並不能說明中國銅需求的下降，中國銅庫存水平走高主要是中國銅昇水上漲之後，全球的銅出口商都將銅運至中國，導致中國銅進口的大幅增長所致。2003年前6個月，中國進口了588,589噸陰極銅，比去年同期增長16%。僅6月份一個月，進口就比去年同期增長了77%而至112,552噸。

　　中國有色金屬有限公司的一位交易商稱，上海保稅倉庫中的庫存據估計就達到了10-15萬噸。目前還沒有跡象顯示國內銅需求存在任何問題。

　　七、7月份美國原鋁產量數據

　　 美國鋁業協會在最新的報告中稱，2003年7月份美國原鋁產量(按年率計)比去年同期的2,800,374噸下降5.0%至2,661,521噸。

　　 2003年7月份美國原鋁產量(按年率計)較上個月的2,692,739噸下降1.2%。

　　 7月份美國實際的原鋁產量為226,047噸，低於去年同期的237,840噸，但是，高於上個月的221,321噸，美國鋁業協會稱。

　　 7月份的日均產量為7,292噸，低於去年同期的7,672噸，並且低於上個月的7,377噸。

　　八、Alcan稱如無法獲得更多信息，將不會提高對Pechiney的收購價

　　加拿大鋁生產商Alcan公司周二稱，除非其競爭對手法國Pechiney公司提供更具潛力的削減成本的數據，否則該公司不會提高其對Pechiney公司的惡意收購價格。

　　Alcan公司資深副主席Daniel Gagnier稱，Alcan公司考慮了Pechiney公司的價值，認為目前該公司每股股票44歐元的價位是相當合理的，除非他們能夠得到更多的信息，否則Alcan不會提高對Pechiney公司的收購價格。

　　Gagnier對路透社稱，Pechiney公司一直認為，Alcan過低估計了合並後能夠節省1.5億歐元成本這個數字。Gagnier稱，Pechiney公司一直在談論合並後能夠節省的1.5億歐元成本，但如果Pechiney要想改變Alcan的估價的話就必須提供更為詳細的信息。

　　然而，當Alcan准備好要討論這筆交易的時候，Gagnier稱沒有計劃安排這兩家公司的高層進行會晤。

　　Pechiney公司認為Alcan的出價低到了"荒唐的地步"，並投票表決堅決反對，Pechiney指出，三年前未能成功的Alcan, Pechiney和瑞士生產商Algroup之間的三方合並方案能夠帶來4億歐元的成本節約。

　　Alcan仍在繼續對Algroup公司的收購工作，該公司預計通過與Pechiney公司捆綁收購Algroup，能夠帶來2.5億歐元的成本節約而不是4億歐元。

　　Gagnier證實，Alcan已於周一向歐盟競爭管理當局提交了正式的標書，該公司有信心贏得歐洲委員會的批准。這次投標收購從7月份開始，價值34億歐元(38億美元)，目前Alcan對Pechiney公司的估價超過了36億美元。

　　Pechiney公司的股票周二早間在巴黎稍稍走高，但長勢低於法國股市大盤總體水平。

　　九、北京推遲山西關鋁集團鋁產能擴容計劃

　　中國鋁生產商山西關鋁有限公司周二稱，北京尚未批准其新建冶煉廠的申請，而該新建的冶煉廠原計劃在明年4月份動工。該公司官員對路透社稱，他們希望能夠在明年4月份開始動工，預計建設工期將需要13個月。

　　由於國內鋁供應過剩，北京希望限制中國鋁產能的過快增長。過去幾年內，中國已經逐漸成為鋁的淨出口國。

　　中國國家發展與改革委員會已經警告稱，目前還有大約400萬噸的年產能正在建設或者計劃之中。一旦這些鋁產能完成，中國鋁的年產能將會達到900萬噸，這將大大超出市場需求。預計2003年，中國的鋁產量將會達到525萬噸。根據不完全統計，由於電力和氧化鋁供應不足，今年將會有70萬噸新增鋁產能無法按計劃投產。

　　去年，山西關鋁公司稱，該公司將會將提高其11萬噸的年產能，到2004年4月份，該公司鋁的年產能將會提高至31萬噸。該公司2003年的鋁產量為109,000噸。

　　十、三井礦業和冶煉公司將鋅價下調至每噸136000日元

　　日本三井礦業和冶煉公司周二稱，該公司將其鋅的銷售價格每噸下調了4000日元而至每噸136,000日元。這將會使預期中的8月份的平均鋅價降至每噸140,600日元。

　　十一、德意志銀行：預計西方世界鋅供應過剩的局面將持續到2005年

　　德意志銀行預計西方世界鋅供應過剩的局面將會一直持續到2005年，德意志銀行重申，鋅是所有基礎金屬中表現最差的一種。

　　該銀行在上周四的一份報告中指出，2003年上半年，西方世界鋅需求僅增長0.8%，意味著用量也相當疲軟。報告稱，供應方面，持續的高庫存水平以及亞洲精煉鋅產量的不斷增長正在抵消西方世界產量有限增長的正面效應。

　　德意志銀行預計，2003年西方世界鋅供應過剩將會達到90,000噸，LME現貨平均價格將會達到每磅35.4美分，這與2002年平均每磅35.3美分的價格基本持平。

　　預計供應過剩到2004年將會降至50,000噸，而2004年LME鋅的平均價格將會達到每磅37美分。2005年，西方世界鋅過剩將會達到15,000噸，這使得德意志銀行將對2005年LME平均鋅價預期提高至每磅43美分。(上海金鵬研發部）