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如果把藍籌股當做旗幟,人們將發現,自己已經不由自主地陷於無所適從的困境。雖然歷史上也許不乏某一兩個藍籌股成為市場高高飄揚的大旗的時候,但那面大旗與其說是屬於整個藍籌股的,不如說是屬於它自己的。當初發展、長虹鮮明的藍籌股品格曾經引起市場對整個藍籌股群體的共鳴,但並不是所有的藍籌股都可能擁有發展、長虹所特有的獨領風騷的龍頭風范。這就是為什麼五六年來中國股市至今未產生第二個發展、第二個長虹的道理所在。
藍籌股猶如股市的名牌,名牌是可以復制的,而旗幟則難以復制。2003年的春天,滬深股市出現了一場不可謂不轟轟烈烈的藍籌股運動,但至少,在那些堪稱熱門的藍籌股中,沒有一個具有發展、長虹當初那樣的旗幟效應。
2003年上半年的藍籌股行情由於本土主力過於急迫地搶在QFII入市之前大打時間差、提前量,從而過分透支了藍籌股的價值效應,不僅使QFII面臨想吃頭鍋湯卻有可能喝了洗腳水的窘境,也使得場內資金自相殘殺,而大批場外資金卻隔岸觀火,缺乏入市的積極性。
藍籌股的窘境實際上是對價值投資理念的考驗。人們盡管並不否認藍籌股的投資價值,但是,在任何時候,所謂投資價值都是具有相對性的,或者說是階段性的。2002年『6·24』行情中,一部分投資機構的資金在相對高位買進了許多大盤藍籌股,造成2002年基金淨值的大幅度減少,這恐怕是基金在尋求新盈利模式的過程中所交的學費,同時也無可避免地抬高了2003年這波藍籌股行情的成本。在《沃倫·巴菲特投資戰略》中,選股時機的把握一直是構成其價值投資理念的先決條件。如果不是在價格被嚴重低估的時候買入,哪裡還談得上至少持股五年以上的投資價值?
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