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開放式基金遭遇集中淨贖回,各基金經理被迫減持以套回現金???
今年二季度,開放式基金遭遇集中的淨贖回,25只開放式基金被淨贖回96.88億份,其中股票投資基金被贖回84.32億份,債券投資基金被贖回7.56億份。大量集中的淨贖回,使 得各基金經理必須減持以套回現金,從而導致了現金流的緊缺。
於是,一個問題不可避免地產生了:大量變現的開放式基金,是否已成為市場內最大的空頭主力?
-單位淨值平均增長率超過了6%回報率高於同期銀行存款利率
今年6、7月份以來,開放式基金的發行達到了前所未有的高潮。截至7月17日,已經發行和正在發行的開放式基金達到25只(包括傘形基金中的子基金),發行規模達到277億份基金單位。
有數據表明,我國的證券投資基金已經成為證券市場的主力資金,截至6月30日,基金所持股票市值近720億元,約佔A股流通市值的6%。
二季度基金投資組合顯示,基金二季度重倉持有的前20只股票上半年流通市值增長311.57億元,而滬深兩市流通A股市值(不考慮上半年上市新股)共增長644.1億元;這20只重倉股市值的增長量佔兩市流通市值增長量的48.37%。開放式基金成為了市場的主導力量。
今年上半年開放式基金的平均分紅率超過了3%,單位基金淨值平均增長率超過了6%,開放式基金的投資回報率遠遠高於同期的銀行存款利率,不少開放式基金還實行了二次、三次分紅。從已公布的數據來看,開放式基金贏得了投資人的滿意。
這一切都表明,證券投資基金已經成為證券市場的主力資金。它們是市場裡最大的機構投資者,其投資思路對決定股票市場走向起著越來越重要的作用。
-基金淨值增長遭遇巨額贖回基金業面對前所未有的尷尬
基金淨值增長,本是應該高興的事情。然而,伴隨基金淨值增長而來的卻是陡然加大的贖回壓力。開放式基金遭遇了前所未有的尷尬。
統計數據顯示,二季度25只開放式基金被淨贖回91.88億,其中股票投資方向的基金被贖回84.32億份,債券投資方向的基金被贖回7.56億份。換句話說,如果將這25只基金與其首次發行規模相比,則已被淨贖回216.64億元。
面對大量集中的淨贖回,各基金經理喜懮參半。喜的是,終於可以與投資者共同分享公司業績增長帶來的收益;懮的是,必須以減持股票、債券套回現金來應付贖回。
以華安創新為例,由於二季度遭遇10億份的贖回,只得被迫在二級市場減持套現7億元。而易方達平穩增長,也是因為面對二季度9.67億份的贖回,被迫在二級市場上套現7億元。
『收益好了、淨值高了,有贖回壓力;做得不好、淨值低了,還是會被投資者贖回,這就是目前基金業的狀況。』一位基金公司高管對記者說,『沒辦法,只有分紅,通過分紅把基金淨值降下來,纔能打消投資者贖回的意願。』
遭受大額贖回就得變賣股票套現,而變賣股票勢必造成基金淨值的下跌,淨值下跌後將會引發更大規模的贖回。基金業似乎進入了一個『怪圈』。
-套現導致股市資金出現緊張基金是否成為市場空頭主力
巨額贖回導致了現金流的緊缺;而現金流的緊缺,又勢必造成基金經理在二級市場上的套現。開放式基金遭遇淨贖回正對A股市場產生不利的影響,導致股市資金出現比較緊張的局面。
面對市場越來越多的開放式基金,人們不禁擔心:基金會不會成為市場中最大的空頭主力?
銀河證券基金評價中心的杜書明認為,這種擔心是不必要的,因為前一段時間出現的集中贖回現象,是一些機構集中持有造成的,隨著時間的推移,該走的機構已經走了,而新進入的機構投資者由於受到成本的限制,是不會輕易出貨的。
目前股市散戶數量的眾多以及市場慣性思維的存在,使一些投資者始終認為,基金就是一個大的莊家,這是不對的。從國外的經驗來看,長期持有基金的投資人,最終都會得到穩定的收益。而基金經理也不會因為股市短期的漲跌而采取極端的措施。
博時基金的秦紅也表示,基金應該是一種長線投資工具。在國外,基金持有人持有基金時間都在幾年、十幾年。但國內的部分投資者似乎還沒有樹立這種意識。
從最近幾個月的情況來看,一些投資者贖回後想等淨值跌下來再申購,但結果是基金淨值不跌反漲,不少投資者紛紛踏空。這是很不值得的。
-開放式基金的幾條對應策略投資者應該樹立的投資理念
開放式基金應當制定相關策略,來應付投資者的贖回壓力。
首先,建立完善的銷售渠道。目前,我國開放式基金的銷售基本上是指定幾家銀行作為代理銷售點,銷售渠道比較單一。可以借鑒國外成熟市場的經驗,除了自行銷售外,還可以通過銀行、證券公司、保險公司、信托投資公司等金融機構進行。
其次,推出合理的分紅計劃。目前一些基金公司在分紅時,都采取給投資人分紅的方式,即直接接受紅利,或紅利轉投資。這不僅使該基金處於『淨申購』狀態,同時由於分紅降低了基金淨值,既減少了投資人贖回的可能性,又以相對較低的『價格』吸引投資人的申購,在一定程度上緩解了贖回的壓力。
第三,加強基金的流動性管理。選擇流通性較好的籃籌股,作為基金博弈和盈利的首選工具。
對於投資者來說,也應該樹立起健康、理性的投資理念。
首先,要明白一個道理:大力發展機構投資者,是我國資本市場的發展方向。從長期發展趨勢來看,價值型投資的機構型投資者,是證券金融市場的主要參與者。由於基金經理都是受過專業教育和培訓的專家,在投資經驗、把握市場、規避風險及獲取信息上,都比普通投資者佔有優勢,因此,專家理財並不是空話。
其次,要樹立一個觀點:基金是一項價值型的長期投資品種,不要把基金作為短期資金的存放形式而頻繁進出。要克服散戶心態,不要期望一朝暴富,購買了開放式基金,惟一的獲利渠道就是等基金經理人把基金資產做大,在基金資產淨值的上昇中獲得收益。所以,一般情況下,投資於開放式基金在短期內不會有暴利,但長期持有,如果基金經營得好的話則收益可能相當豐厚。
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