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近幾年基金正處在『超常規發展』的蜜月期,與此同時也帶來了相當的泡沫。據7月23日《國際金融報》報道,基金的發行泡沫通常表現在基金招募過程中有相當數量的『捧場資金』。捧場過後,資金就抽逃(贖回)。
近期股市已持續出現對利好消息反應麻木、對利空消息反應敏感的特征。由此看來股市的大幅下挫並非僅僅是利空傳聞所致,可能另有原因,稍有風吹草動,股市就似驚弓之鳥。仔細分析近期股市各種因素,開放式基金遭遇越演越烈的贖回,是一個實質性的利空,即股市正面臨場內資金大量出逃、擴容繼續加速的窘況。
今年第二季度證券投資基金投資組合剛剛公布完畢,具有可比性的25只開放式基金被淨贖回96.88億份,其中股票投資基金被贖回84.32億份,債券投資基金被贖回7.56億份。開放式基金遭遇集中的淨贖回,必然導致基金被迫減持股票套回現金。例如以華安創新為例,二季度遭遇10億份的贖回壓力,不得不在二級市場減持股票套現7億元。再如湘財合豐成長今年3月31日的規模是10.22億份,但截至6月30日只剩5.73億份規模,份額減少44%。
開放式基金遭遇淨贖回正對股市構成壓力,其實質是股市資金面全線緊張,股價的走低是維持資金與股票市值平衡的必然選擇。
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