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講話暗示美仍將降息
格林斯潘15日上午走上眾議院金融服務委員會的講臺,對挑剔的議員宣講他的貨幣政策。正如債券基金經理葛洛斯所說:『他既不會恐嚇市場,但也不必討好市場,』格林斯潘又作了一次『平衡木』表演。
他首先表示對美國經濟有信心,主要原因是大規模減稅,弱勢美元和歷史最低利率這三個因素將提供足夠的刺激。他預期美國2004年的GDP增長率將達到3.75%至4.75%,高於2003年的2.5%至2.75%。
然後他提出了實質性的政策趨勢。他表示調降短期利率的傳統工具仍將是抵擋通縮風險的第一道防線。盡管美聯儲目前的利率只有1%,已經是45年來的最低點,但格老並不介意一降再降,這也回應了此前市場對降息到0.75%的呼聲。
關注中國外匯儲備
此次講話中,格林斯潘還特意提到了中國,稱『中國為了維持現行匯率,中國央行必須儲備大量美元,這意味著美元的供應需要大幅上昇,長期來看這是必須要解決的問題。』他認為,中國央行買進美元以阻止人民幣昇值的做法可能在長期內會給中國帶來通貨膨脹問題。
格林斯潘拒絕評論美元兌人民幣匯率是否適當。但是他說,中國的政策導致中國積聚了大量美元,這意味著中國貨幣基礎的擴大造成貨幣擴張,並使中國貨幣供應量在長期內大幅增長。
雖然今年美元兌主要貨幣匯率大幅下跌,但美元兌人民幣匯率保持強勢。因此,美國與中國的貿易逆差大於與任何其他國家的貿易逆差。不過,外匯政策不在格林斯潘的職權內,因此他又委婉地表示負責發表外匯政策聲明的應該是美國財長。不過誰都知道,格老在政府中地位顯赫,財長肯定要認真掂量一下他的話。這番話對中國外匯市場的影響,也許很快就會顯現出來。
布什政府雙倍透支
預算赤字也成為格林斯潘聽證會上的一個焦點話題。白宮15日宣布,美國2003年度政府赤字將超過4500億美元。這是政府首次承認這麼巨大數額的財政赤字,並且歸咎於反恐戰爭、減稅和連續第3年經濟不景氣。
克林頓政府離任時給布什政府留下了2360億美元的盈餘。而目前布什已經耗光了家底,並且接近於雙倍透支。
從經濟角度上來說,赤字將是一顆『定時炸彈』。對於白宮稱赤字仍然在控制范圍內,格林斯潘也不敢苟同,稱必須把赤字降到真正的可控范圍內,纔能給貨幣政策的調整留下一定的空間。他還要求國會應該根據減稅額相應地降低支出。
文艷(中國日報特稿)
史蒂芬·羅奇:我為什麼支持人民幣匯率穩定
我上星期剛訪問過中國,在整個行程中,幾乎在每一次會議上,都被問到有關人民幣匯率的問題。我認為中國政府保持人民幣匯率穩定———不要改變人民幣政策。
中國出口威脅論是誤解
一、所謂的中國出口威脅論實際上是非常錯誤和誤解的。在我看來,世界上關於中國公司正在不停地搶奪全球份額的看法極其錯誤。事實上,中國出口的最大活力更多地來自於西方跨國公司的全球戰略,而不是純粹地依靠中國國內公司的發展。跨國公司在其原來生產地的高昂成本使得他們紛紛建立以中國為基地的生產基地,這個新的全球生產模型已經建成,供應鏈也已逐漸形成,取消人民幣盯住匯率政策,只會使得這個供應鏈變得非常不穩定。這對於日本、美國、歐盟會帶來非常負面的效果。
二、由於中國的競爭力。與大多數人的看法正好相反,中國不是靠著低估的人民幣而獲得競爭力。中國的競爭力主要來自於勞動力成本、技術、質量控制、基建,不斷提高的勞動力隊伍以及一貫改革的熱情和實際行動。我實實在在地認為即使人民幣昇值10%,中國的出口也不會受到什麼大影響。
三、中國政府一貫強調他們的長期目標是將放開資本賬戶,人民幣自由兌換。同時,中國政府非常明白,在最終達到這些目標之前,他們需要采取非常大的改革措施。這一點是非常正確的,比如現在政府正在努力解決銀行問題,還有資本市場的改革問題。除非整個金融改革取得了很大的成就,否則人民幣的自由兌換就為時過早,也是危險的。這正是發生在1997年—1998年亞洲金融危機帶給我們的教訓。
是誰在逃避責任
我非常擔懮,施壓人民幣昇值的背後含義:某些國家不願意承擔他們自己的責任。富裕的工業化國家,為他們經濟的緩慢恢復找了中國這個替罪羊。日本的高級官員在各種場合指責中國出口了通貨緊縮。但是無可爭辯的事實是,第一,低價、高質的中國出口產品使得日本消費者受益極大,因為深受經濟低迷之苦的他們,能夠買到更多的產品。(據2003年07月16日《經濟日報》報道。史蒂芬·羅奇:摩根斯坦利公司董事總經理兼首席經濟學家)
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