鄭麥大幅增倉

　　周三的鄭麥成交量盡管不大，期價上下的波動幅度加劇，空盤量持續增長，多空分歧明顯加大。主力合約309最高價1488，最低價1470，收市價為1478，下跌1點。

　　從盤面分析，與日俱增的309空盤量使其成為關注的焦點，多方前期的積極運作態勢隨著倉單的急劇增加而顯得被動，交易的重心有逐漸下移的趨勢，前期的密集成交區域1475盤中數次被輕易突破，尾市雖在多方努力下勉強收高，但疲態竟現，市場盡管呈現出抗跌性，但後市隨著交易區間的縮小必定會有一突破的方向，而這一切又再度回到錢多抑或貨多的尷尬。由於鄭州力圖恢復公正的形象，因此迂回曲折得提出銷區不限交割的規則，而期現價的價差會使倉單出乎意料的多，因此後期的走勢將取決於多頭的資金。

　　從309合約的技術圖形看，均線有前期的多方排列轉為空方排列，短期內期價上行的困難加大，但走勢上未形成向下的突破，因此短線偏空，但以逢高沽空為宜。(李瓊)

　　連 豆 評 述

　　連豆今日在昨夜美盤大漲的情況下小幅跳空高開，不久便在巨量的推動下迅速上攻，最後在高位以振蕩走勢結束了一天的行情。至收盤時，各月合約均有不小的漲幅，空頭主打的7月合約稍顯弱勢，上漲22點。盤中可以明顯的看到空單減倉的痕跡，尤其以漲幅最大的9月為甚，持倉共減少22290手，漲48點。

　　技術上看，連豆自反彈以來一直運行在良好的上昇通道之中，其中不斷可以看到前期獲利的空頭平倉盤的痕跡，9月今日已經突破了下跌以來的重要下跌阻力線2685的位置，並且在尾盤成功站上了2700，可以看作是多頭成功轉勢的階段性勝利。另外一直抗跌的11月合約已經逐步接近了前期2520的高點，就最近勢頭來看，接下來應該能對上方阻力區間發起強有力的衝擊。目前各月合約的技術指標和價格配合良好，看來再次衝關指日可待。

　　前期由於東北地區的旱情大大影響了大豆的收成，雖然由於近期降雨有所緩解，但是這對於今年總產的影響不可忽視，特別是在大豆需求不斷增加的情況下。因此，預計接下來大豆將回復到以往的漲勢，逢低吸納為上。(歐陽傅傑)

　　滬 膠 評 述

　　今日滬膠6月報收14180元，上漲795元，成交2020手，持倉40096手；7月報收10515元，上漲140元，成交6538手，持倉49730手；8月報收10415元，下跌5元，成交69216手，持倉75768手；9月報收10600元，下跌30元，成交117678手，持倉70466手。

　　據對有關數據進行測算的結果，2002年全國天然橡膠新增資源量大約150萬噸(其中國內產量約為54萬噸，進口量96萬噸)，同期消費量160萬噸，存在10萬噸的供需缺口。2003年天然橡膠新增資源量也就是143萬噸(按照已經公布的計劃，2003年全國天然橡膠進口配額僅85萬噸，低於上年92萬噸的配額量；國內天然橡膠的生產量至多58萬噸)，而預計消費量要超過170萬噸。泰國3號煙片膠周二報價：7月-8月船期，FOB價1.02—1.06美元/公斤。建議投資者以觀望為主，或者短線進出。

　　金屬日評(銅)

　　周二倫敦銅鋁延續跌勢，3月銅在跌至1680-1688敏感區域纔遇買盤支持，期價最終收在1688美元，下跌了9元。本輪倫敦鎳價表現良好，止跌回昇，收漲140美元報9180美元。

　　國內銅今日表現異常強勁，小幅低開後即開始一路走高，盤中投機買盤活躍。主要合約10月銅以最低價17300元開盤，最高漲至17430元，尾盤期價回落收於17370元，成交29280手，空盤量增加2982手至110122手。

　　倫銅本輪上漲快速凶猛，漲幅在短短的一個月內達到了10%。期價遇兩年以來高位1750-1760，基金買盤枯竭，獲利平倉拋盤令期價開始下滑。昨晚倫銅日K線收陰線，短期均線開始勾頭向下，銅價正運行在調整格局之中，低點按波浪理論測算大約在1640-1650之間。國內今日不跌反漲，顯示部分投資者對倫銅是否跌破1680產生分歧。令中國經濟止步的SARS疫情已基本宣告結束，銅的消費將有一個恢復性的增長過程。LME銅庫存在3月底的庫存水平是814700噸，已連續保持下降了近三個月，目前的水平在711350噸。個人建議投資者對銅的操作可以長期看好，倫銅本次的調整幅度可能會較市場想象的要低，鎳價的走好將有利於銅價的上揚，逢低逐步建立多單將是最好的選擇。(陳黎華)

　　金屬日評(鋁)

　　慣性使然，倫鋁再度向下行走，昨晚跌13美圓至1383美圓。從圖標特征來看，倫鋁從1435美圓下跌以來，高企的KD指標調整接近完畢，後市有企穩返昇的技術要求。

　　道瓊斯指數上越9000點，給予市場對美國經濟的信心。前日走強的美圓，從昨日起再度走弱，這對基本金屬的價格支持作用十分明顯。

　　今日上海地區的鋁錠現貨價為14810—14830元/噸，廣東地區報價為14850—14900元/噸。現貨價圍繞14800—14900元/噸區間波動已近一周，大家對短期價格進一步上漲仍然缺乏信心，因此，現貨價格的膠著狀態將得以繼續。

　　滬鋁走勢為振蕩走低狀，價差結構與昨日相同。6月合約收盤報14790元/噸，較昨日跌10元/噸，成交508手，持倉興趣減少220手至5334手。該合約臨近交割，價格波動空間狹小，而遠期合約的價格由於整個市場的缺乏方向感而停滯不動，基本面的強勢導致投資者在倫鋁回調時也不願平倉，滬鋁的確下跌不易。

　　鑒於短期內的交易區間位於14750—14850元/噸間，投資者可在區間下檔買入，獲利目標位70—100元/噸。(朱律)(上海金鵬期貨經紀有限公司）