鄭麥評述

　　周二強筋小麥繼續反彈，主力合約WS309上午收盤前最高漲至1636元，是近期較高的一個點位，下午盤開始回落，收盤和昨日持平報1627元，成交放大報81638手，空盤量報145706手，較周一大幅增加12136手。硬麥走勢振蕩下行，主要合約WT309收報1474元，下跌8元，成交35870手，空盤量增加8518手至206400手。

　　從強麥上市以來主力動態來看，在期價變化不大空盤量卻大幅增加之時，往往跟隨著一輪較大規模的跌勢。就主要合約WS309的走勢和空盤量關系看，5月14日大幅增倉19616手(增幅28.7%)，5月21日增倉13000手(增幅136%)，隨後的走勢都以大幅下跌為主。主力的動作令強麥走勢難以象大多數人想象的那樣大幅上漲，任何反彈的機會都成為主力大舉擴空倉的時機。從圖形上看，本輪跌勢沿著5日均線，反彈未觸及10日均線，走勢雖然止跌豈穩但是跌勢還未得扭轉。因此逢高依然可以沽空。就硬麥走勢而言，主力多頭護盤跡象明顯，下跌空間有限，基本面上減產將繼續支持期價維持在高位，投資者不宜追漲殺跌，逢急跌可以適當買入。(陳黎華)

　　滬 膠 評 述

　　周二滬膠期價止漲回跌，但現貨月306合約續漲。終盤主力308合約收跌190元至11230元報收，成交量稍有放大至187248手，持倉量減5812手至117676手；後續309合約收跌100元至11120元，成交量39100手，持倉量卻增加5540手至27840手。

　　從盤中交易看，整體行情繼續呈寬幅振蕩。只是今日在主力合約上湧現的多頭平倉盤打壓纔導致了期價的回落。而後續合約不大的成交量卻增加了較大的持倉，不排除主力多頭在打壓價格的同時逢低吸取後續合約的籌碼。同時遠期311、401兩合約的止跌回漲更能反映，膠價在該時段因供需變化存在需求性的上漲支橕，在如今的價格基礎上，下跌的空間已經在一定程度受到抑制。雖然基本面上國內瓊膠市場電子交易價格從307開始均已跌至9600元以下，加上海南、雲南現貨競買交易量隨著產區產量的增加相應逐漸加大，但價格仍維持於12200元/噸左右，而各地現貨市場膠價也一直在12100-12500元之間徘徊，未見明顯的因現貨供應趨松而出現的下跌趨勢。滬市膠價以此為依托，相信在低於現貨價格的目前，短期內的下跌空間將是有限的。所以操作上可短線逢低少量買入，快進快出，在價格振蕩過程中獲取反彈利潤。(莫淦)

　　連 豆 評 述

　　周二，連豆期價整體走勢繼續偏弱。現貨月A307合約日跌41點依然領跌於連豆大勢，主力合約A309盤中曾跌破2600點整數位，觸及日低位2599點反彈，以2629點報收，跌幅16點。盤面整體走向仍偏弱。

　　周一，CBOT大豆收低，受美國中西部良好天氣的利空因素影響，基金拋盤打壓期價，CBOT7月合約下跌12美分，收於612.5美分。受此影響，連豆市場繼續遭受拋售壓力，尤以現貨月A307合約為領跌，繼續引領整個盤面走弱。從盤面看，在盤初期價快速下探並觸及日低後，期價有所反彈。但從期價日走勢看，期價彈昇量能明顯不足，各主力合約持倉均有明顯減持，反彈力度有限。在經歷期價放量下破走勢後，市場的多方人氣已明顯不足。從當日持倉結構變化看，主打合約A309日減持倉2萬1千餘手，其中主多減倉跡象較為明顯，而空方陣營持倉增減明顯，具有較高的換手率，表明市場拋售能量仍較重。

　　以圖形走向看，期價經歷一月有餘的高位整理後，月均線系統形成死叉，期價最終形成下破行情。目前，月均線系統發散下滑，技術圖形已顯下行趨勢。技術指標KDJ則已現超賣，短線有反彈要求，但力度有限，逢高仍可沽空。(王忠寶)金屬日評(鋁)

　　上周五，倫鋁觸碰20日移動平均線1402美圓遇強勁支橕，隨後價格穩步走高至1413美圓收盤，技術指標上已完成了一次回調整理。昨日倫鋁向上測試壓力，上攻1430美圓，並收盤於1431.5美圓，向上空間被有效打開，倫鋁仍具上行動能，下一目標位1440美圓。

　　美國一系列的經濟數據呈現良好，對市場形成了最大的支持。道瓊斯指數勁昇至8897.81點。外匯市場，美圓兌歐圓及美圓兌日圓均有走強表現。金屬市場受之影響選擇向上突破。我們看到，由於美圓兌歐圓的匯率變化，引發歐洲市場的買盤是本輪行情能持續向上的原因之一，加之基金的持續買入，一些金屬的上昇幅度已大於其技術上昇量度。因此從上周起的美圓企穩反彈，其幅度的大小亦會對後市金屬產生價格影響。

　　今日現貨方面，上海的現貨報價為14760—14780元/噸，廣東地區為14800—14850元/噸。市場認為近一步上漲的空間不大。滬鋁交易中，各期合約的價差走平。終盤鋁市全線飄紅，6月合約收報14830元/噸，成交390手，持倉興趣減少314手至7732手，其餘合約收盤價在14800—14840元/噸區間。由於部分企業的生產成本高企，部分投資人判斷國內鋁價會持續走高。我們判斷，至少短時內滬鋁易漲難跌的特征不會改變，逢回調仍是買入的機會。(朱律)

　　金屬日評(銅)

　　昨日，期鎳一度成為基本金屬市場一顆耀眼明星。在受到西方最大鎳生產商——加拿大Inco工人罷工影響，由於Inco是鎳銅生產商利好影響兩個市場，鎳價收於近三年高點，銅價也昇至3月初以來高點，收於1738美元，成交98253手。昨日公布的美國5月供應管理協會(ISM)制造業指數由上月的454昇至49.4，好於預期，也為銅價推波助瀾。期價已突破1720美元後下一目標將指向1750-1760美元，短期內5日和10日均線對於價格支橕仍相當穩定，總體運行在上昇通道的銅價目前仍可能會出現短期回調整理行情。

　　滬銅今日平開後，隨即向上衝，但在獲利多頭的平倉下，主力合約10月銅價格急速下探至17550元，企穩振蕩，在終盤收市之時又恢復振蕩回昇之勢態，收於17610元，成交3290手，空盤量增3536手至107878手。今日滬銅對倫銅的上漲反應比較消極，市場氣氛比較平靜，由於昨日已大漲過的滬銅對後市是否繼續能上揚還是比較謹慎，此位再追高的風險比較大。因此，國內已提前回調。鑒於倫銅上漲趨勢未變，建議逢低買入。(袁芳)(上海金鵬期貨經紀有限公司)