大連大豆、豆粕以及鄭州強麥、硬麥近期同時出現了持續的大跌行情，下跌速度之迅猛，與2月底的暴跌行情如出一轍。大豆各個合約的跌幅基本在120點左右，鄭州硬麥的跌幅也達到了近30點，強麥跌幅高達70點。那麼，究竟是哪些因素導致了大豆和小麥形成了暴跌的局面？

　　大豆遭遇連串利空因素大豆市場在5月下旬遭遇了一連串的利空因素壓制，主要為：

　　一、5月中下旬進口大豆陸續集中到港，到港的數量相對前期有所增大，進口數量能夠充裕滿足國內需求，而且陸續到來的6月期間大豆進口預期也將達到200-230萬噸。目前，來自眾多的國內諮詢信息機構的統計數據顯示，5月中旬我國各港口共到港進口大豆10船，數量約58.10萬噸；本月下旬各港口共到港進口大豆17船，數量約99.31萬噸；年初至本月末，我國進口大豆累計到港109船，數量約626.25萬噸。按各港口及各廠家預計，如果船期正常，5月份我國進口大豆到港數量應該接近40船，預期在200萬噸左右。初步預計6月份我國進口大豆到港量在200萬噸左右，加上7月份的進口量，6、7月份，我國油用大豆貨源較為充足。如果國家有關部門對進口大豆數量不加限制，不采取限量發證等措施，後期我國進口大豆很可能出現供應充裕的局面。

　　由於昇貼水價位不同，南美大豆的到港成本仍明顯低於美國大豆。從統計情況來看，美國大豆4月份到港的完稅成本為2550-2580元/噸，5月份為2620-2650元/噸。南美大豆4月份到港完稅成本為2300-2350元/噸，5月份為2400-2450元/噸。相對廉價的南美大豆到港，將使一些加工廠能夠在4-5月間以低於市場平均水平的原料成本獲取超額利潤，從而為大豆及其下游產品價格回落埋下伏筆。

　　二、非典導致豆粕市場疲軟，豆粕需求降低。而且由於眾多國家抵制來自疫區產品，豆粕出口和其他產品的出口受到嚴重影響。由於有香港方面的機構提出SARS疫情源於動物，導致國內尤其是疫區畜禽需求有所下降。一些國家也減少或禁止對我國鮮活畜禽及其加工品的進口，這對飼養業形成打擊。飼養業減緩豆粕采購步伐，從而減少了對豆粕的需求。這給大豆帶來負面效應，這種滯後效應在5月下旬逐漸體現出來。

　　三、油菜籽上市的衝擊。盡管天氣不如人意，但由於今年我國油菜籽種植面積增加，各地大力推廣優質品種，全國油菜籽產量仍有較大幅度增長。國家糧油信息中心發布的數據顯示，從早先預測的1450萬噸逐步下調為4月份的1200萬噸，近日最新預測值為1180萬-1190萬噸，同比仍然增長12%。今年優質品種種植面積增加，含油量有所昇高。目前各主產區已陸續開鐮收割，盡管不良天氣會影響到脫粒、晾曬等工作，但已不可能造成大范圍減產，因此今年國內菜籽增產已是不爭的事實。今年全球菜籽產量也有較大幅度增長，據國家糧油信息中心預測，我國今年將進口油菜籽近100萬噸，從而使我國全年菜籽供應量達到近1300萬噸。油菜籽在5月底陸續上市，也將對大豆價格形成一定的壓制效應。

　　四、持續乾旱的東北部分地區出現了及時降水，部分緩解當地旱情，而且預報有持續降水出現在旱區。來自有關產區天氣的跟蹤報道顯示，黑龍江大部分地區還處於乾旱狀態，目前大多地區正積極組織抗旱自救。部分產區出現小雨而出苗，來自中央氣象臺的預報稱，近期東北地區大部將有降雨，對緩解旱情和提昇未來產量有支橕效應。

　　五、轉基因政策延期，大豆進口有望延續，從而對大豆持續產生壓制。據報道，中國農業部轉基因辦公室一位官員日前表示，政府將把轉基因農產品進口暫時條例期限延長到2004年4月20日，轉基因農作物進口暫時條例原定截止期限為今年9月20日。這樣，中國國內的大豆供給相對有保證預期，大豆進口貿易不至於中斷。

　　六、CBOT國際期貨市場大豆價格大幅度下跌，導致港口大豆報價持續下調，對大連大豆形成直接衝擊。CBOT大豆上周持續下跌，其中7月大豆從前周的高點631持續下跌到低點620附近。進口成本持續下調，對大連大豆形成連帶效應。

　　兩大因素導致小麥價格回落導致小麥價格出現回落的關鍵因素有兩點：一、小麥產區持續出現有利於小麥收割天氣，預報天氣持續向好。5月下旬，中國小麥產區出現了比較有利於小麥成熟和收割的天氣，陣雨天氣和晴朗天氣交替出現，對小麥生長相當有利。同時來自中央氣象臺的最新預報顯示，江淮、黃淮、江漢平原已陸續進入麥收期，麥收區大部天氣晴好，有利於小麥的成熟和收曬。這種良好天氣的出現，導致小麥市場凸現季節性收割壓力。

　　二、小麥交割預報數量提昇，注冊倉單加上預報數量已經達到了6000張。來自交易所的統計數據顯示，在5月的小麥交割中，注冊倉單出現了穩步提昇。4月4日強麥倉單的有效預報量就達到了1420張，4月11日有效預報量達到了2243張；4月18日首批強麥倉單公布，強麥倉單的有效預報量達到了3550張。至5月16日，強麥倉單為1810張，有效預報量達到了4729張。隨著倉單數量的逐步增加和今年小麥生產形勢的日益明朗，小麥的注冊倉單數量持續遞增，對小麥的價格形成了有效壓制。