一個城市的上市公司『全軍覆沒』，這在中國股市歷史上也是極為罕見的。據了解，至2003年4月，濟南市市屬及管理的5家上市公司，因連續兩年以上虧損被特別處理，成為清一色的『ST族』———ST小鴨、ST金泰、ST渤海、ST輕騎和ST濟百，其中ST輕騎、ST渤海兩家已連虧三年，被暫停上市。這一現象引起了社會各界的廣泛關注。

　　日前，山東濟南舉行了『濟南上市公司ST現象及發展研討會』。

　　是什麼原因導致了濟南市的5家上市公司全部陷入困境？山東大學經濟研究中心主任、博導黃少安說，5家公司被ST的主體原因不一樣，比如說母公司與子公司關系沒理順、關聯交易不合規范、盲目投資、市場變化和機制轉變不及時等，這些問題在其他上市公司都可能有，但出現『濟南現象』就有共性的原因。將ST原因分析透了，對山東省其他上市公司和政府決策都有借鑒意義。與會專家的意見基本一致，濟南市上市公司集體『沈淪』，是內因外因綜合作用的結果。

　　從公司內部來說，首先是法人治理結構不完善，個別大股東巧取豪奪，掏空上市公司，甚至把個別公司逼上絕路。

　　二是資產重組大多沒有產生起死回生之效，反而使上市公司越陷越深。

　　三是受激烈的競爭環境或國家稅收政策調整的影響，使得一部分公司在競爭中敗下陣來。

　　四是產業結構不合理，昇級慢。

　　五是重融資、輕管理，非經營成本費用太高、經營模式陳舊，缺乏創新能力、盲目擴張，在濟南上市公司中普遍存在。

　　從外部環境來說，專家們認為是一股獨大的政府乾預太多，『缺位』和『越位』同時存在。同時，稅收環境、司法環境、投資環境等，與南方城市都有不小差距。而在上市公司重組及土地產權等問題上，有關部門協調解決問題的效率和駕馭證券市場的能力等對上市公司的影響也不可忽視。

　　對於這些ST上市公司的出路，大部分專家認為，重點要解決國有股一股獨大的問題，實現國有股減持，其中政府在企業發展中如何定位尤其重要。