綜觀2002年以來DCE大豆和CBOT大豆的價格走勢，可以發現兩個市場的關聯性發生了新的變化。在黃大豆1號期貨合約推出之前，DCE和CBOT大豆的價格波動關聯性很強，其相關系數在0.9以上；黃大豆1號合約推出交易後，大連大豆的相關系數下降到0.7左右。由此觀之，其相關性在明顯減弱，而獨立性則顯著增強。

　　波動時間差異

　　2002年，盡管DCE大豆和CBOT大豆的價格運動都是上昇的，但是價格啟動的時間不盡相同。CBOT大豆上漲的起點時間在2002年1月份，當時的價格為419美分/蒲式耳，直到9月份的588元/蒲式耳纔出現階段性頂部，歷時8個月。其後迅速下調，並長時間盤整，至今仍沒有出現明確方向。

　　DCE大豆則遲至4月份之後纔開始上漲，從當時的2094元/噸的價位啟動，當9月份美國CBOT大豆價格出現回調時，DCE大豆並沒有如期回落，而是繼續上昇，並不斷創出新高，直到年底漲至2720元/噸的高位時，纔出現時間極短的回調。可見，DCE大豆的上漲啟動時間比CBOT晚了4個月，而出現階段性頂部的時間也晚了4個月。

　　波動價格差異

　　CBOT大豆在2002年1月至9月歷時8個月上漲行情中，於419美分/蒲式耳漲到588元/蒲式耳，每蒲式耳大豆一共上漲了169美分，昇幅高達40%；而同一時間DCE大豆從2094元/噸上漲到2337元/噸，昇幅則只有11.6%。但在9月份之後，CBOT大豆迅速跌至530美分/蒲式耳，跌幅為10%；DCE大豆不僅沒有下跌，反而一路創出新高，至年底價格昇至2720元/噸，比9月份價格又上昇了13%。此時，其比起年初的價格已經上漲了29.9%，相對昇幅稍遜CBOT。

　　值得注意的是，在2002年9月份以後，CBOT大豆價格一直在盤整，而DCE大豆則在不斷攀昇。迄今為止，CBOT大豆仍然沒有脫離盤局，但DCE大豆經過兩次相對跌幅為11%的短暫回調之後，價格刷新了前期高點。

　　兩者相關性發生新變化

　　從上述分析中可以發現，DCE大豆舊合約與CBOT大豆的價格比最高限為1.57，最低限為1.14，中軸區為1.35；而黃大豆1號合約推出交易之後，其比價大幅推高，最高限為1.60，最低限為1.32，中軸區為1.46。

　　比價的上移，說明黃大豆1號合約與CBOT大豆定價的差異，亦即黃大豆1號合約價格有整體走高的傾向。這一差別應該引起套利交易者注意，慣於以CBOT走勢來按圖索驥的做法已經行不通了，否則會陷於泥淖中。

　　那麼，為什麼DCE大豆的階段性見頂時間比CBOT大豆的階段性見頂時間要晚呢？這是因為：1、國際大豆價格的大幅回昇，導致國內大豆進口成本增加，以致於進口延遲，造成市面大豆供應緊張。後來國際大豆價格雖有所回落，但仍處於最近4年的高位區。2、國內大豆為非轉基因大豆，在實施轉基因條例之後，其內涵價值得到了進一步發掘。3、國內大豆需求強勁。

　　對於DCE大豆與CBOT大豆波動關系出現的新情況，交易者應引起足夠重視，否則，會象在去年那波反季節上漲行情中一樣迷失方向。