近日，66家基金年報全部出臺，受股市疲弱影響，基金鮮有盈利，而作為基金重倉持有人的保險資金，也面臨尷尬，但卻無路可逃，反而加倉增持以攤平成本———

　　截至3月31日，66只基金年報全部亮相。據有關統計數據表明，2002年下半年，保險公司整體在封閉式基金上略有增倉，幅度約為7.5%。按增倉絕對數排列，中國人壽為第一，持有份額數從40.06億份增加到50.82億份，增持10.76億份；中國再保名列第二，增持2.43億份；第三是華泰財險，增持1.39億份，並以560.06%的增倉幅度排名首位，大眾保險與天安保險分別以59.11%、45.13%緊隨其後。減倉最為明顯的是新華人壽，持有份額從去年中期的11.22億份減為6.80億份，減幅為39.37%。永安財險與泰康人壽則略有減倉。

　　從2002年基金年報中可以看到，保險公司依然是其重倉持有者。如基金久嘉，2002年中期其前十大持有人中沒有一家保險公司，年底，中國人壽一舉成為其第一大持有人，持有4641.6萬份基金單位；新華人壽為其第八大持有人。中國人保、平安保險、太平洋保險等都出現在這些基金的十大持有人名單中。基金金鑫則成了保險公司的『重倉股』，除太保以10%的份額名列第一大外，還被中國人壽、人保、平保、中再保、新華人壽等重倉持有。

　　從保險公司在前十大持有人的排列看，根據不完全統計，中國人壽可謂最為搶眼，是14只基金的第一大持有人和15只基金的第二大持有人；太平洋保險是9家基金的第一大持有人，在3家公司基金中位列第二，7家基金中是位列第三。中國人保為7家基金的第一大持有人和7只基金的第二大持有人。平安保險則顯得相對謹慎，僅是2家基金的第一大持有人和5家基金的第二大持有人。新華人壽由於進行了減倉，雖然手中握有不少於12家基金的股票，但卻沒有一只持有量進入前三名，天安保險似情有獨鍾，只在一家基金中成為第二持有人。

　　2002年資本市場低迷，基金表現差強人意。

　　以長盛、國泰基金管理公司旗下的八只基金年報看，單位淨值普遍下跌，基金淨值增長率都介於—8.04%到—15.65%之間，並全部跌破面值。其中基金金鑫單位淨值0.9020元，基金金鼎0.7753元。相對於2001年度，基金的各項財務指標出現下滑，單位淨收益同比普遍下降，基金同德—0.0012元，基金金盛—0.13元。8只基金中，有3只基金的股票投資虧損超過億元，基金金泰股票差價收入以—1.8億元位居首位，基金同益和基金金鑫的股票差價收入也分別為—1.3億元、—1.28億元，即使是股票投資損失最少的基金同德，股票差價收入也高達—790萬元。

　　基金表現不如人意，但保險公司卻沒有撤資，這與保險資金運用渠道過於狹窄不無關系。目前國內保險公司的資金運用渠道主要包括銀行存款、購買債券和按保監會核審的比例通過證券投資基金投資於股市。據官方透露的數據，2002年保險公司投資基金的資金虧損21.3%，差不多抵消了保險業2001年通過基金獲得的20%收益率。而除了中國人壽外，其他保險公司基本上都用足了保監會規定的投資比例。2002年證券投資基金佔國內保險資金運用餘額的比例是5.4%，即313.3億元，這意味著賬面虧損額約為66.7億元。與此同時，保險資金在其它方面的投資收益率情況也不容樂觀。

　　監管層顯然已經關注到這個問題，保監會高層表示，保險資金的運用問題已是迫切需要解決的現實問題。從目前種種跡象看，2003年保險資金運用會有較大的改觀。其一是保險公司海內外上市都會有零的突破。幾大國有保險公司正在緊鑼密鼓地進行股改，力爭早日海外上市。

　　國內證券市場盡管還面臨一些不確定因素，但2003年仍然面臨著良好發展機遇，比如宏觀經濟的向好將推動上市公司效益好轉；外資並購和國內企業積極參與國際化競爭將推動國內各產業的結構性調整和產業昇級，上市公司的基本面將發生積極變化。這使基金公司經理們也一致看好今年市場。向好的『錢景』，使保險公司有機會選擇到進入A股市場的較好時點。近日據有關報道，曾經一度被認為放緩的新華人壽上市問題將在五六月份見分曉。

　　其二是保險公司直接投資股票的通道將會打開；保監會主席吳定富曾對此方面明確表態。全國人大財經委副主任委員周正慶說，縱觀世界各地，保險業離開資本市場將無法發展。現在，我國某些法律法規已經嚴重滯後於保險業的發展，尤其是不能適應加入世貿組織後面對保險業競爭的新形勢。目前，把保險公司培育為資本市場機構投資者的時機已經成熟。他認為，目前要加緊補充修訂相應法規，適當擴大保險公司在證券市場的投資比例。