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市盈率在二三十倍、沒有在香港及海外其他地方上市、公司財務要具有透明度
中關村證券近日發布一份研究報告認為,對於境外機構投資者來講,股票的流動性和股價將被放到同樣重要的地位。今後一年中,外資能夠感興趣的A股估計有幾十只,不會超過
100只。
這份研究報告顯示,對於境外機構投資者來講,股票的流動性和股價被放到同樣重要的地位。目前,亞洲基金基本規模至少是3億美元到二三十億美元的水平,而一只基金只能管理20到30只股票。在這種情況下,實際上每一只股票的投資額起碼要到500萬至1000萬美元的水平,這對於絕大多數B股是無法實現的。但對於A股則不同,A股中部分上市公司就能夠滿足這一要求。
基於同樣的考慮,對於一些小市值的A股上市公司,外資也沒有辦法進入。所以他們選擇的個股的流通市值一般在5億元人民幣到10億元人民幣。如果流通市值在10億元人民幣以上的話,有較多基金可以買;如果只有5億元人民幣的話,只有一些外資基金可以買;如果市值在一億元人民幣以下的話,外資基金基本不會進去,因為這樣的股票進去了以後,一旦有問題出不來。
報告認為,除了上面所提的流通性,QFII在具體個股選擇方面還有以下幾個原則:第一,價格不能太高,市盈率在20至30倍之間基本可以接受;第二,該股票沒有在香港以及海外其他地方上市,因為目前海外上市的股票價格遠低於A股,也就是帶H股、B股的A股將不被考慮;第三,公司管理層的素質、公司財務要具有透明度。據估計,在今後一年中,外資能夠感興趣的A股可能有幾十只,不會超過100只。
最後,在行業選擇方面,QFII的選擇將考慮三個方面:第一,目前處於壟斷地位,並且在可預見的期限內其壟斷利潤將繼續維持。具體如機場、港口、高速公路和廣電類公司;第二,成長性行業。行業增長速度明顯快於GDP增長速度,而且行業所佔GDP比重明顯增加。目前處於該范疇的行業有物流類上市公司、汽車類上市公司;第三是資源類以及具備中國特色的上市公司,如茅臺酒、同仁堂等公司。
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