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如果境外機構投資者的需求足夠多,短期至中期內中國QFII機制的投資額度限制很可能擴大至100億美元
繼工、農、中、建、交通5家銀行成為首批QFII托管行之後,外資機構通過托管行申請
QFII資格的程序開始啟動。包括德意志銀行、美國高盛、瑞銀華寶、野村證券在內的境外機構都已經遞交完備的QFII預申請;更有幾十家境外機構表達了申請QFII資格的意向;與此同時,德意志銀行已經計劃申請2-3億美元的投資額度;等等。種種跡象表明,QFII正式實施已經進入倒計時。據業內人士估計,最早在6月初,首家QFII就可以進場了。
進場在即
根據規定的審批程序,申請人需指派境內托管銀行(中國的商業銀行或者有托管資格的外資商業銀行境內分行)向中國證監會和國家外匯管理局提交所需文件。無論申請被接受還是拒絕,審議過程原則上不得超過45天。
『我們當然是希望越快越好。』德意志銀行中國區總經理張紅力表示,但實際操作過程中的諸多因素也會制約具體的前進步伐。張紅力指出,QFII資金的實際入場要有許多工作要做,比如說委托托管人,在證券登記結算機構開立證券賬戶及人民幣結算資金賬戶;經批准在托管人處開設人民幣特殊賬戶等等,並上報證監會、外管局備案。所以,具體入場的時間仍然不能最終落定。
不過,據內部人士透露,德意志銀行的首批資金很可能在6月份進入。瑞銀華寶中國區首席代表楊凱也贊同了張紅力的看法,他認為,QFII資金的進場涉及的事情非常多,『所有的工作要一步一步地做非常細致的工作,從拿到批復到QFII資金的進入之間還有一段時間,需要做許多工作。』不過他也樂觀地表示,應該會在近期入場,估計就在不遠的兩三個月內。
同時,對於市場傳聞猜測已久的關於誰將搶先成為第一家QFII,楊凱表示,如果要批准QFII資金的進入,『要進就是進一批,而不可能是一家,所以,現在大家爭的是誰能成為第一批而不是第一個。』
成竹在胸
盡管出言謹慎,但德意志銀行的QFII步伐卻大步邁開,不久前,德意志銀行在上海進行了一場推介會。『我們曾在新加坡和香港舉行過推介會,海外的基金經理反映比較強烈,因此又在上海舉行了一場推介會,請了75家國內上市公司,200多家海外基金經理。』張紅力向記者介紹,『很多都在上海呆了三天。一些國內上市公司老總本來以為演講一場就行了,沒想到還安排了20多場一對一的見面,我們也感到基金經理對我們的興趣和熱情還是很高的。』雖然張紅力表示不便透露與會者的具體名字,但他說道,『可以說世界上最大的基金經理都到場了,用我們德意志銀行內部的話說就是最高級的超寶石級客戶都光臨了。』同時,張紅力透露,他們擁有臺灣地區操作QFII的成功經驗,目前他們是臺灣地區此類交易量最大的投行,佔臺灣地區整個QFII交易量的10%左右。而此次負責運作中國內地QFII的部門,就是當初在臺灣地區取得豐富經驗和不凡成果的一幫得力乾將,而且他們已經設計了一份可投資中國A股市場的詳細分析報告。
不少境外機構坦言,盡管開始投資A股市場的資金量不大,充其量僅為其環球投資組合的千分之一或者百分之一,但意義重大。首先,積極成為首批QFII容易獲得中國政府的認可,為其以後爭取更大的投資便利創造條件。事實上,從韓國、臺灣地區的經驗來看,『早進入早受益』是經驗之談。其次,通過派駐基金經理和研究隊伍,可以使集團搶先積累起投資新市場的經驗,為以後加大投資力度和獲取高回報打下基礎,當然也有利於下一步爭取更多有意投資中國市場的海外客戶。
高盛駐香港的新聞發言人張東梅就表示,作為美資銀行中最早申請QFII的機構,高盛對此的關注度一直很高,並做了大量研究分析,因為『這是打開中國金融證券市場的一扇大門』。
同時,一旦QFII正式啟動,進入中國證券市場的資金規模也成為關注的焦點。在德意志銀行關於QFII的這份詳細的分析報告中指出,就投資額度而言,雖然中國尚未宣布QFII機制下的投資上限,但估計最初規定的投資總額為10億至20億美元,每家合格境外機構投資者的投資額度為5000萬至2.5億美元。這10億至20億美元僅佔中國5400億美元總市值的0.2%-0.4%,佔目前2600多億美元外匯儲備的不到1%。事實上,如果境外機構投資者的需求足夠多,短期至中期內中國QFII機制的投資額度限制很可能擴大至100億美元。
而德意志銀行首次申請的QFII額度就有2億美元,其對中國證券市場的樂觀判斷和對QFII的偏愛可見一斑。
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