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自三月以來,全球銅市完全籠罩在美伊戰爭的陰霾中,LME三月銅在僅僅17個交易日中竟有12個交易日隔夜往復波動幅度達到20美金以上,而LME三月銅每一次價格的大幅回落都到了足以嚴重考驗多頭持倉信念的地步。戰爭陰影下的全球銅市何去何從,筆者綜合基本面及技術面分析如下:
一。基本面分析
誠然,因戰爭而觸發的眾多不確定因素,已非常人可以預料。戰爭對銅價究竟將產生怎樣的影響,市場的普遍共識是,美英聯軍速戰速決,將局部戰爭演化為推進美國經濟復蘇的啟動器,從而帶動全球經濟的進一步好轉,從根本上改觀目前全球銅市供大於求,價格低迷的局面。從近期不斷發布的國際銅研究小組等等權威機構的分析報告顯示,中國已成為全球第一大銅消費國,國內近幾年將以每年30-40萬噸的需求量遞增,且由於2001-2002年銅價低迷而觸發的智利等產銅大國的減產計劃,即使不出現美伊局部的海灣戰爭,全球銅市也將在2003-2004年產生一定幅度供小於求的局面。但從3月18日最新COMEX市場CFTC持倉報告來看,非商業持倉淨多頭寸已減至13875手,多頭頭寸:20692手,空頭頭寸:6817手,分別比上周增減,多頭:-937手,空頭:+1582手,淨多頭寸:-2519手。經歷持續近兩個月的(25000-30000)手以上的相對飽和的淨多頭寸基金持倉,隨著海灣戰爭的爆發而急速減小,似乎不確定因素已使善於把握趨勢的基金經理們傷透了腦筋,但其實正是應驗了適合所有金融市場的一句格言:漲於預期,拋於現實的短期操作手法。這一現象在商品市場中的黃金和原油的交易中更是得到了淋漓盡致的反映。但市場就此轉變了交易方向了嗎,我們應該牢記:上昇趨勢中,乘跌買入;下降趨勢中,逢漲賣出。至少,以目前的政治軍事局勢來看,短期的局部地緣政治戰爭,尚不足以改變銅市價格自身的運行規律。
二。技術面分析
近期錯綜復雜的政治軍事局勢,確實使目前的銅市難以把握。但對於趨勢性技術性極強的大宗基本金屬銅的技術交易態勢而言,我們不難發現,雖然銅價在戰爭的陰影下,快速大幅波動,從中期均線系統分析而言,目前的銅價交易態勢仍然延續著中期多頭排列的格局。我們以2002年10月10日1452美元和2002年12月31日1547美元的兩個低點連線的上昇趨勢通道仍然完好,但從費布納茨時間序列來看,目前銅價要想走出新高的時機尚未到來。而3月14日低點以來的反彈,恰好為1756-1647美元的0.618位,並受阻於以2002年12月31日1547美元和2003年2月19日1638美元兩點連線的反壓線,近期LME三月銅交易清淡,市場交易者正逐步退場觀望,價格的回落將再度考驗前期低點1650美元的支橕力度,在如此政軍局勢極度動蕩的背景下,1650美元能否有效支橕,對於多頭持倉的信心將是一個極大的考驗,而基金在此是否反多為空,將成為我們密切關注的首要。
綜合以上基本面和技術面分析,操作上1650美元仍然可以成為中短線逢低買入的良機(相對國內主力合約8月銅16900-17000左右)。只要銅市沒有重大基本面的利空,在趨勢沒有改變的情況下,我們仍然需要承受不利交易態勢給多頭帶來的嚴峻考驗。
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