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3月20日,美國終於把導彈射向了伊拉克。在戰火轟鳴聲中,導彈擊起的漫天塵灰如婆娑的美元碎片,散落在伊拉克土地上。
回望歷史,在參與的歷次戰爭中,山姆大叔可算是一位成功的商人、特別是軍火商人。只是『軍火商人』的定義在這裡需要改變:將導彈等軍火碎片散落到別國土地,讓成捆的美金流入自己的錢袋。
成功的商人通常頗具藝術天纔,山姆大叔自然也不例外。為了保證這場戰爭的『投資回報』比較穩定,今年初,山姆大叔就開始將最壞的投資風險向別的國家轉移。
收益和風險的預期自然首先來自山姆大叔的估算。早在今年1月28日,布什在美國國會兩院發表《國情諮文》的時候,就已經有人開始計算山姆大叔在戰爭正式打響之後,『導彈生意的投資收益』將如何計算比較合適。在美國的國土上,經濟市場和金融市場的變化直接關系叮當作響的金元銀兩。
就經驗論,金融市場在戰爭前夕會不斷下跌,而一旦戰爭打響,市場將以超常速度反彈。山姆大叔的軍火算盤是否如意,則要看戰爭能否以最低的成本、最小范圍的破壞結束。
在金融市場,美元對炸彈的反應歷來敏感。比如1991年的海灣戰爭中,當美軍在巴格達投下第一枚炸彈時,由於最初局勢不明朗,最早開市的芝加哥債券市場迅速走低。但幾小時之後,局勢陡轉。特別是當年的總統老布什告訴全國『戰爭正在按照既定計劃順利推行』時,金融市場立刻活力十足,石油價格也隨之大幅回落。
對於本次戰爭,英國企業董事協會今年1月份公布的報告也聲稱:對伊拉克戰爭如果能速戰速決、並且取得勝利,將是振興美國經濟的最佳上策;而『持久戰』將使美國的股票市場下跌三成,國內生產總值下降2%。軍事分析家安東尼·科德斯曼認為最糟糕的情況就是:戰爭局勢直下,油田被毀,傷亡嚴重。這可能促使油價飛漲到一桶80美元。耶魯大學經濟學家諾德豪斯則將美國的『最佳收益期』放在『在開戰10天之內』。
諾德豪斯將這次戰爭的花費預計為990億美元。但是,如果局勢惡化,費用將增至1.9萬億美元,包括潛在的經濟損失。如果分攤下來,每個美國家庭將在今後10年每年負擔2萬美元。而且,美國在戰後對伊拉克局勢的維持花費將達750億到5000億美元。此外,對伊拉克的重建和人道主義援助將花費310億到1150億美元。
對此,加州大學的經濟學家納瓦羅說:『真正的問題不是我們要花多少錢,而是我們將面對巨大的赤字,這將導致利率上昇,窒息私人投資。』
顯然,這是山姆大叔絕對不願意看到的境況。
投資的風險規避當中有一種方式就是轉嫁風險。許多國家自願或不自願地成為山姆大叔眼中的轉嫁對象。換句話說,山姆大叔在將炸彈扔向伊拉克的同時,似婆娑碎片散落在伊拉克土地上的,在其算盤中豈止是美元呢?
去年底,日本財相鹽川公開提出要求中國政府提高人民幣匯率的論調;同時表示,日本將在西方七國首腦會議上,把人民幣匯率問題作為一項議題,要求其他國家通過類似於1985年針對日元的『廣場協議』那樣的文件,一相情願地向中國施加壓力逼迫人民幣昇值。而美國的一些新聞媒體也援引有關『中國輸出通縮』的觀點,要求人民幣昇值。
個中原因在於,美國在1985年策劃的OECD七國財長與日本中央銀行行長在美國廣場飯店簽訂了『廣場協議』,旨在抑制日貨強勁的出口勢頭,手段則是逼迫日元昇值。結果,日元從1985年的250日元兌1美元昇值到1996年的87日元兌1美元。這使美國國內經濟困境得以緩解,並贏得了經濟結構調整的機會,甚至奠定了20世紀90年代整整10年經濟高速增長的基礎。而反觀日本,日元昇值使日本失去了10年的經濟增長,至今仍未走出困境。
畢竟,在山姆大叔經濟不景氣、美元呈現貶值趨勢時,盯住美元的人民幣匯率,使中國避開了因美元貶值而給出口帶來的壓力,相反甚至促進了出口。
伊拉克戰爭的打響,對人民幣幣值穩定構成了新的考驗。
此前的3月7日,中國人民銀行行長周小川表示,2003年中國央行最主要的工作就是保持人民幣幣值的穩定。3月18日,中國新一屆政府領導人向中外記者表示,人民幣的強勁和穩定不僅有利於中國,也有利於亞洲和世界。
人民幣,坦然面對新考驗。
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