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一再延遲掛牌的中國平安保險(集團)股份有限公司將於下周正式揭幕,而平安保險(集團)香港上市工程也已啟動。在記者獲悉這一最新消息的同時,另有信息表明,14年前曾為平安保險最初兩家發起人之一的招商局卻剛剛將手中持有的平安保險14·3%的股權悉數出讓,而受讓方並非此前盛傳的中國銀行香港機構,而是由自然人控制的兩家投資公司———寶華投資和源信行投資。而平安前五大股東竟首度出現由平安員工持股的江南實業,其與平安員工持股的另一家公司————新豪時合並持有平安17·6%的股權。招商局人士稱,之所以在平安處於發展關鍵時期退出,主要原因是其對平安的控制力和話語權已被大大削弱。
業內人士認為,平安高層已通過員工持股的兩家公司贏得了平安相對的控制權,這較目前流行的MBO(管理層持股)更為高明和巧妙,因為它有『四兩撥千斤』的效用。
平安保險股權結構變動
招商局轉讓股權前
股東名稱 持股比例
深圳市投資管理公司 16.06%
招商局 14.3%
匯豐保險 10%
中遠集團 9.9%
高盛有限合伙集團公司 6.87%
摩根斯坦利投資有限公司 6.86%
新豪時投資 7.9%
招商局轉讓股權後
股東名稱 持股比例
深圳市投資管理公司 16.06%
匯豐保險 10%
中遠集團 9.9%
深圳市江南實業 9.71%
深圳新豪時投資 7.9%
源信行投資 7.7%
高盛有限合伙集團公司 6.86%
摩根斯坦利投資有限公司 6.87%
寶華投資 6.67%
平安股權再分散
目前,招商局網站上已沒有平安的蹤影,而平安新股東名冊中也不見招商局的大名(平安網站上資料未更新)。而受讓招商局持有的平安股權的下家並非此前盛傳的中國銀行香港機構,很可能是兩家自然人控制的投資公司———寶華投資和源信行投資。這兩家新股東位列平安股東前十名,分別持有平安6·67%和7·7%的股權,合並持股14·3%,正與招商局出讓的股權吻合。招商局此次轉讓股權,再一次將平安股權分散化。
招商局正在將旗下的金融產業進行整合,致力於打造出一個涵蓋銀行、財險、壽險、證券和基金的金融集團,平安正是招商局培育14年的民族保險業『先鋒』。招商局選擇退出平安大大出乎業界意料。就在去年年初,招商局董事長秦曉還大談平安香港上市計劃。在匯豐以6·3倍的高溢價受讓平安股權10%之後、平安集團掛牌及香港上市前夕,招商局為何卻選擇轉讓平安股權呢?
秦曉透露,平安在1998年成立時是由招商局社會保險公司和中國工商銀行深圳分行信托投資公司共同組建。但經過幾次股權變更,招商局在平安股權已被釋稀為14·3%。僅憑14·3%的股權,招商局無法調動和整合資源,搭建金融平臺。因而平安不能納入招商局重組的整體戰略架構中。與此同時,秦曉也承認平安是中國增長最快且資產質量最好的保險公司,此次出讓股權的回報約為10倍。據悉,此次轉讓價共近20億元,較之匯豐之前的高溢價大為遜色。
江南實業突現身
平安員工持股的新豪時投資佔有平安7·9%的股權已不是新聞,然而在平安集團掛牌前夕,平安前五大股東中突然出現『深圳江南實業』的身影,持股比例高於新豪時,高達9·7%(據查證,江南實業實為平安證券工會和平安信托工會絕對控制的一家公司)。至此,平安員工間接持股平安保險的股權已高達17·61%,且江南實業和新豪時依次位居平安第四和第五大股東。
平安多位舊將在接受記者采訪時透露,新豪時公司成立時,可能旨在建立風險利益共享制度。最初所有的員工都可以入股,且均以1元面值認購,但級別不同可認購的比例差異較大。在後來新豪時的增資擴股中,也有不少員工和有資格認購的代理人放棄認購,除卻一些人因自身財力所限外,有人認為平安每年分紅不足以吸引,這些平安舊將已將所持新豪時股權退回。
有消息稱,深圳投資管理公司有意出讓其持有的平安股權。一位證券界人士認為,也許新豪時會擇機購買一些平安股權。但新豪時未必會出高價,因為目前平安舊將退出新豪時的股價僅約1·76元。這與招商局轉讓價相去甚遠。深圳投資管理公司肯定會自尋出高價的買家。而新豪時持有平安股權若達10%,還需有關部門批准。
對於江南實業,很多平安人表示陌生。但有人士稱,這不是一家剛入主平安的公司。但為何平安以往屢次提供的大股東名冊中不見『江南』呢?
平安高層四兩撥千斤?
作為一家增長快速且資產質量較佳的中資保險公司,平安股權結構為何日益備受關注呢?一位業內資深人士稱,可能不少人認為平安高層通過這樣的股權安排起到了『四兩撥千斤』的功效。更重要的是,即便是匯豐、高盛和摩根這樣的外資股東也被『規定』不能派員參與平安的日常經營管理工作,而僅作為股東派出的董事參加股東大會和董事會。
在平安股權日益分散之際,江南實業和新豪時的作用不可忽視。而江南實業和新豪時的股權更為分散。相對於眼下流行的MBO,平安高層更為高明———集大家之財謀得一定的話語權,並主持日常管理經營工作。當然,這項制度也激勵著有志與平安共成長的人士。
但平安有人士反駁上述揣測平安高層的意圖。此人士稱,平安高層目前由深圳市委組織部每年進行考核,平安高層是由所有股東推選出來的。而平安目前股東幾十個,平安高層不可能左右平安股東大會和董事會。
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